La roupie a ouvert en baisse face au dollar am\u00e9ricain, le USD\/INR rebondissant autour de 95,25 alors que le p\u00e9trole prolongeait ses gains et que le billet vert se stabilisait apr\u00e8s une fin de semaine derni\u00e8re en demi-teinte. Les contrats \u00e0 terme sur le brut MCX pour le 19 ao\u00fbt progressaient de plus de 1 % \u00e0 7 500 Rs, un mouvement qui a tendance \u00e0 peser sur les devises des pays importateurs de p\u00e9trole. L\u2019indice du dollar (DXY) gagnait 0,1 % pr\u00e8s de 99,70, suivant le dollar face \u00e0 six grandes devises, tandis que l\u2019incertitude entourant la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 par o\u00f9 transite pr\u00e8s d\u2019un cinqui\u00e8me de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial \u2014 soutenait le brut.<\/p>\n
Les anticipations de politique mon\u00e9taire am\u00e9ricaine ont \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s des donn\u00e9es du march\u00e9 du travail plus faibles et un ajustement des anticipations de taux. Selon le CME FedWatch, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre est tomb\u00e9e \u00e0 46 %, contre 67 % une semaine plus t\u00f4t, apr\u00e8s la publication en juillet d\u2019un rapport sur l\u2019emploi non agricole faisant \u00e9tat de 23 000 destructions d\u2019emplois, alors que le consensus tablait sur 80 000 cr\u00e9ations ; les chiffres de juin ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9s \u00e0 20 000 contre 57 000. La baisse pr\u00e9c\u00e9dente du dollar avait ramen\u00e9 le DXY \u00e0 un plus bas de pr\u00e8s de huit semaines \u00e0 99,40, tandis que le USD\/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 20 jours de 95,53, avec un RSI autour de 45 et des rep\u00e8res baissiers \u00e0 94,83 et 94,15.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des options d\u2019achat (long call) ou des spreads haussiers (bull call spread) sur les contrats de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt. Avec la mont\u00e9e des tensions g\u00e9opolitiques li\u00e9e \u00e0 la perturbation du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, les contrats sur l\u2019\u00e9nergie ont de fortes chances de franchir 7 500 Rs et de tester des r\u00e9sistances plus \u00e9lev\u00e9es. Historiquement, des chocs d\u2019offre soudains au Moyen-Orient ont provoqu\u00e9 des envol\u00e9es des prix du p\u00e9trole de 5 % \u00e0 8 % en quelques semaines.<\/p>\n
Sur la paire USD\/INR, nous recommandons aux traders d\u2019utiliser des spreads baissiers (bear call spread) ou d\u2019acheter des options de vente (puts) visant le support \u00e0 94,83. Si la hausse des prix du p\u00e9trole affaiblit g\u00e9n\u00e9ralement la roupie indienne, la paire est actuellement plafonn\u00e9e sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours de 95,53. Cette r\u00e9sistance technique, combin\u00e9e \u00e0 un RSI mod\u00e9r\u00e9 de 45, sugg\u00e8re que le potentiel de hausse restera limit\u00e9.<\/p>\n
Nous conseillons \u00e9galement de se positionner pour un dollar am\u00e9ricain plus faible \u00e0 l\u2019approche des s\u00e9ances de fin ao\u00fbt. Le dernier rapport sur l\u2019emploi non agricole a fait ressortir une perte inattendue de 23 000 emplois, conduisant le march\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire les anticipations de hausse des taux en septembre \u00e0 seulement 46 %. Ce net ralentissement du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain rend peu probable, \u00e0 court terme, une hausse durable du billet vert.<\/p>\n
Enfin, nous recommandons d\u2019utiliser des strat\u00e9gies \u00e0 risque d\u00e9fini, comme les iron condors, afin de tirer parti de la dynamique actuelle en range avant une cassure plus marqu\u00e9e. Les traders devraient \u00e9viter les paris directionnels importants tant que le USD\/INR ne franchit pas au-dessus de 95,53 ou ne passe pas sous le plus bas de juin \u00e0 94,15. Maintenir des tailles de position modestes aidera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre toute volatilit\u00e9 soudaine li\u00e9e au p\u00e9trole.<\/p>\n\n\n\r\n