Les prix de l\u2019or au Pakistan ont recul\u00e9 lundi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait \u00e0 38\u202f554,91 PKR le gramme, contre 38\u202f653,68 PKR vendredi, tandis que le prix par tola s\u2019est repli\u00e9 \u00e0 449\u202f673,60 PKR, contre 450\u202f848,90 PKR. Le tableau de FXStreet situe \u00e9galement l\u2019or \u00e0 385\u202f527,80 PKR pour 10 grammes et \u00e0 1\u202f199\u202f192,00 PKR l\u2019once troy.<\/p>\n
Ces chiffres sont obtenus en convertissant les cours internationaux du lingot via le taux USD\/PKR en unit\u00e9s locales, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes effectu\u00e9es au moment de la publication ; FXStreet pr\u00e9cise que ces prix sont indicatifs et peuvent diff\u00e9rer des cotations du march\u00e9 local. Par ailleurs, les banques centrales sont pr\u00e9sent\u00e9es comme les plus grands d\u00e9tenteurs d\u2019or, avec 1\u202f136 tonnes ajout\u00e9es \u2014 soit environ 70 milliards de dollars \u2014 en 2022, selon le World Gold Council.<\/p>\n
Nous observons actuellement un l\u00e9ger repli des prix de l\u2019or, les cours au Pakistan se d\u00e9tendant aujourd\u2019hui \u00e0 449\u202f673 PKR par tola. Pour les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s, ce retracement de court terme constitue une solide opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t qu\u2019un motif d\u2019inqui\u00e9tude. Historiquement, ao\u00fbt affiche souvent des points bas saisonniers avant le traditionnel rallye d\u2019automne de l\u2019or, ce qui plaide pour un renforcement progressif des positions longues.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain (US Dollar Index), qui teste actuellement des niveaux de support cl\u00e9s autour de 101,8 : toute rupture pourrait d\u00e9clencher une hausse marqu\u00e9e de l\u2019or. Alors que les principales banques centrales devraient abaisser leurs taux dans les prochaines semaines, le co\u00fbt de portage de cet actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 diminue. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de type bull call spread sur les contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin de capter ce potentiel haussier, tout en ma\u00eetrisant strictement le risque.<\/p>\n
Les achats institutionnels apportent un filet de s\u00e9curit\u00e9 consid\u00e9rable, les banques centrales mondiales ayant acquis plus de 1\u202f100 tonnes d\u2019or l\u2019an dernier afin de se diversifier et de r\u00e9duire leur d\u00e9pendance \u00e0 la domination du dollar. Cette forte demande \u00e9manant de grandes \u00e9conomies \u00e9mergentes comme la Chine et l\u2019Inde devrait probablement maintenir un plancher solide sous les prix mondiaux. Dans ce contexte, nous estimons que vendre l\u2019or \u00e0 d\u00e9couvert lors de ces replis brefs est tr\u00e8s risqu\u00e9 et doit \u00eatre \u00e9vit\u00e9.<\/p>\n
En outre, la volatilit\u00e9 de la monnaie locale demeure \u00e9lev\u00e9e, l\u2019or s\u2019\u00e9tablissant au-del\u00e0 de 1,19 million PKR par once troy en raison de la d\u00e9pr\u00e9ciation de la devise. Les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s peuvent exploiter cette faiblesse pour couvrir leurs portefeuilles en achetant des options d\u2019achat (calls) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en septembre 2026. Cette strat\u00e9gie permet de b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 la fois d\u2019une hausse des cours mondiaux de l\u2019or et d\u2019un affaiblissement de la monnaie locale.<\/p>\n\n\n\r\n