Le carry trade a fortement perform\u00e9 en 2026, port\u00e9 par une faible volatilit\u00e9, de larges diff\u00e9rentiels de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et un dollar am\u00e9ricain relativement stable. Les conditions sous-jacentes commencent toutefois \u00e0 se d\u00e9grader, ce qui soul\u00e8ve des questions sur la durabilit\u00e9 des vents porteurs de cette strat\u00e9gie.<\/p>\n
La vid\u00e9o explique pourquoi 2026 a \u00e9t\u00e9 favorable au carry, d\u00e9taille le carry trade traditionnel sur le yen ainsi qu\u2019une approche de financement plus r\u00e9cente bas\u00e9e sur l\u2019euro, et identifie ce qui est pr\u00e9sent\u00e9 comme la position de carry la plus pris\u00e9e de l\u2019ann\u00e9e. Elle expose \u00e9galement trois d\u00e9clencheurs potentiels d\u2019un d\u00e9bouclage et trois r\u00e8gles de gestion du risque \u00e0 consid\u00e9rer avant d\u2019utiliser cette strat\u00e9gie, en rappelant que les rendements du carry sont g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9guliers jusqu\u2019\u00e0 un retournement brutal. Selon les informations sur l\u2019auteur, Kathy Lien est dipl\u00f4m\u00e9e de la Stern School of Business de l\u2019universit\u00e9 de New York \u00e0 18 ans et cumule plus de 13 ans d\u2019exp\u00e9rience sur les march\u00e9s financiers, avec une sp\u00e9cialisation sur les devises.<\/p>\n
Nous observons les fondations du carry trade tr\u00e8s rentable de 2026 commencer \u00e0 se fissurer. Si emprunter dans des devises \u00e0 faible taux comme le yen japonais ou l\u2019euro pour investir dans des actifs \u00e0 plus fort rendement a \u00e9t\u00e9 une mine d\u2019or cette ann\u00e9e, le contexte de march\u00e9 \u00e9volue rapidement. Alors que les banques centrales ajustent leurs orientations, nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue et \u00e0 un possible \u00ab squeeze \u00bb dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Pour mesurer l\u2019urgence, il suffit de regarder le r\u00e9tr\u00e9cissement des diff\u00e9rentiels de taux qui ont aliment\u00e9 cette strat\u00e9gie. Par exemple, des donn\u00e9es r\u00e9centes montrent que la Banque du Japon a progressivement relev\u00e9 son taux directeur vers 0,75 %, tandis que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la Banque centrale europ\u00e9enne ont poursuivi leurs cycles de baisse des taux. Cet \u00e9cart qui se r\u00e9duit diminue la marge nette d\u2019int\u00e9r\u00eat, rendant le carry trade nettement moins attractif et tr\u00e8s sensible \u00e0 des pics soudains sur les devises.<\/p>\n
Historiquement, on sait \u00e0 quelle vitesse ces d\u00e9bouclages peuvent d\u00e9clencher un effet domino, \u00e0 l\u2019image des fortes turbulences observ\u00e9es lors des \u00e9pisodes pass\u00e9s de d\u00e9bouclage du carry trade sur le yen. Si le yen ou l\u2019euro s\u2019appr\u00e9cie brusquement ne serait-ce que de 2 % \u00e0 3 % face au dollar, l\u2019effet de levier utilis\u00e9 par les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s peut effacer en quelques heures des mois de gains li\u00e9s au carry. Nous recommandons de r\u00e9duire imm\u00e9diatement le levier et de resserrer les ordres stop-loss sur toutes les positions de carry en cours afin de prot\u00e9ger le capital.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement de se tourner davantage vers des options sur volatilit\u00e9 comme couverture contre un d\u00e9bouclage soudain du march\u00e9. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur des devises \u00e0 fort b\u00eata ou d\u2019options d\u2019achat (calls) sur le yen peut constituer une assurance \u00e0 co\u00fbt raisonnable. \u00c0 l\u2019approche des derni\u00e8res semaines d\u2019\u00e9t\u00e9 en ao\u00fbt, une liquidit\u00e9 de march\u00e9 plus faible pourrait amplifier tout mouvement de prix soudain, ce qui fait du positionnement d\u00e9fensif notre priorit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n