La production industrielle argentine (donn\u00e9es non corrig\u00e9es des variations saisonni\u00e8res) a progress\u00e9 de 2 % sur un an en juin, inversant la lecture pr\u00e9c\u00e9dente de -5,7 %. Ce mouvement marque, selon cet indicateur, un passage de la contraction \u00e0 la croissance, signalant une am\u00e9lioration des conditions de production par rapport \u00e0 la p\u00e9riode pr\u00e9c\u00e9dente.<\/p>\n
Le dernier chiffre traduit un \u00e9cart de 7,7 points de pourcentage par rapport au rythme ant\u00e9rieur, sur la base de la comparaison entre 2 % et -5,7 %. La s\u00e9rie est publi\u00e9e en variation annuelle et n\u2019est pas corrig\u00e9e des variations saisonni\u00e8res ; la lecture refl\u00e8te donc des \u00e9volutions sur un an sans lissage saisonnier.<\/p>\n
La production industrielle argentine a progress\u00e9 de fa\u00e7on inattendue de 2 % sur un an en juin, un bond spectaculaire apr\u00e8s la contraction pr\u00e9c\u00e9dente de -5,7 %. Ce rebond soudain sugg\u00e8re que les r\u00e9formes \u00e9conomiques douloureuses engag\u00e9es par le pays commencent enfin \u00e0 ouvrir la voie \u00e0 une reprise tangible. Nous estimons que ce point d\u2019inflexion inattendu d\u00e9clenchera, dans les prochaines semaines, une nette revalorisation des actifs argentins.<\/p>\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s actions, nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des options d\u2019achat (calls) sur les principaux ADR argentins, comme Grupo Financiero Galicia (GGAL) et YPF. Ces titres sont tr\u00e8s sensibles \u00e0 l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique domestique et pourraient facilement enregistrer des gains \u00e0 deux chiffres \u00e0 mesure que les fonds internationaux reviennent. Historiquement, des retournements industriels similaires dans des march\u00e9s \u00e9mergents en difficult\u00e9 ont souvent \u00e9t\u00e9 suivis de fortes hausses \u00e0 court terme sur les options actions.<\/p>\n
Sur le segment obligataire, il convient de cibler des options sur les obligations souveraines argentines en dollars, en particulier les \u00e9ch\u00e9ances 2030 et 2035. Cette publication de croissance devrait comprimer l\u2019indice de risque pays de l\u2019Argentine, qui a r\u00e9cemment fluctu\u00e9 autour de 1 500 points de base, et soutenir les prix des obligations. Le recours \u00e0 des spreads haussiers de type bull call sur ces obligations permet de capter ce potentiel tout en limitant le risque \u00e0 la prime vers\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n