Le peso mexicain a progress\u00e9 vendredi apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi plus faibles, qui ont pes\u00e9 sur le dollar, l\u2019USD\/MXN \u00e9voluant autour de 17,18 apr\u00e8s avoir touch\u00e9 un plus bas de cinq mois \u00e0 17,09. Au Mexique, l\u2019inflation a ralenti \u00e0 un plus bas de six ans, revenant \u00e0 3,12 % en glissement annuel en juillet contre 3,37 %, tandis que l\u2019inflation sous-jacente s\u2019est \u00e9tablie \u00e0 3,95 %, l\u00e9g\u00e8rement au-dessus des 3,94 % attendus. Banxico a maintenu son taux directeur \u00e0 6,50 % et a indiqu\u00e9 adopter une posture stable, tandis que ses projections anticipent une inflation globale et sous-jacente \u00e0 3,5 % en 2026 et une convergence vers la cible de 3 % au quatri\u00e8me trimestre 2027.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de juillet ont fait ressortir une perte de 23 000 emplois, contre un gain de 80 000 attendu, et les r\u00e9visions de mai et juin ont amput\u00e9 les effectifs de 103 000 postes, alors m\u00eame que le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 4,1 % contre 4,2 %. L\u2019indice du dollar (DXY) a c\u00e9d\u00e9 0,42 % \u00e0 99,54. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s figurent un spot autour de 17,1364, une zone de SMA regroup\u00e9es pr\u00e8s de 17,4061 et une r\u00e9sistance \u00e0 17,4584, tandis que le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 32,4 ; les rep\u00e8res de baisse incluaient 15,6962.<\/p>\n\n
Nous devons tirer parti du large \u00e9cart de taux en mettant en place des carry trades acheteurs de peso via des contrats de change \u00e0 terme (FX forwards). Avec la Banque du Mexique qui maintient ses taux \u00e0 6,50 % et la Fed marquant une pause apr\u00e8s un rapport sur l\u2019emploi am\u00e9ricain d\u00e9cevant, le diff\u00e9rentiel de rendement joue nettement en faveur du peso. Historiquement, ces \u00e9carts de taux \u00e9lev\u00e9s ont aliment\u00e9 une appr\u00e9ciation durable du peso, ce qui fait des swaps de change un instrument attractif pour les investisseurs en qu\u00eate de rendement dans l\u2019environnement actuel.<\/p>\n\n
\u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019USD\/MXN est pass\u00e9 sous ses principales moyennes mobiles autour de 17,40, nous recommandons de conserver un biais baissier pour les semaines \u00e0 venir. Nous pouvons recourir \u00e0 des spreads bear put sur l\u2019USD\/MXN afin de profiter d\u2019une poursuite du mouvement vers la zone de support \u00e0 15,69 tout en limitant le risque. Cette strat\u00e9gie optionnelle nous prot\u00e8ge si le march\u00e9 devait temporairement rebondir en direction de la ligne de tendance de r\u00e9sistance \u00e0 17,45.<\/p>\n\n
Comme l\u2019indice de force relative (RSI) quotidien gravite autour de 32,4, il faut se pr\u00e9parer \u00e0 un rebond correctif potentiel avant la reprise de la tendance baissi\u00e8re. Plut\u00f4t que de poursuivre le march\u00e9 aux niveaux actuels proches de 17,13, nous devrions placer des ordres limites de vente sur l\u2019USD\/MXN lors de rallies temporaires. Cette approche patiente \u00e9vite de se faire pi\u00e9ger par des \u00e9pisodes de rachat de positions vendeuses (short covering).<\/p>\n\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s les prochaines statistiques am\u00e9ricaines d\u2019inflation et de demandes d\u2019allocations ch\u00f4mage, ainsi que la production industrielle au Mexique, afin d\u2019ajuster nos positions sur d\u00e9riv\u00e9s. Un nouveau repli de l\u2019indice du dollar, r\u00e9cemment descendu \u00e0 99,54, devrait acc\u00e9l\u00e9rer les gains du peso. Nous pouvons couvrir ces risques d\u2019\u00e9v\u00e9nement en achetant des straddles de court terme afin de b\u00e9n\u00e9ficier de toute hausse soudaine de la volatilit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n