EUR\/USD a termin\u00e9 une semaine atone autour de 1,1560, un plus haut de plusieurs semaines, alors que l\u2019\u00e9volution des titres au Moyen-Orient dictait l\u2019app\u00e9tit pour le risque et maintenait le dollar sensible aux statistiques am\u00e9ricaines. Le West Texas Intermediate s\u2019est maintenu autour de 77 dollars le baril, tandis que les informations continuaient de focaliser l\u2019attention sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et de contenir le trafic. Aux \u00c9tats-Unis, l\u2019ISM a fait \u00e9tat d\u2019un PMI manufacturier de juillet \u00e0 55,6 et d\u2019un PMI services \u00e0 54,1, alors m\u00eame que les indices \u00ab Prices Paid \u00bb des deux secteurs \u00e9voluaient au-dessus de 70. Les indicateurs du march\u00e9 du travail se sont d\u00e9grad\u00e9s : l\u2019ADP a signal\u00e9 44 000 cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9s en juillet contre 95 000 auparavant et 70 000 attendues, les suppressions d\u2019emplois Challenger ont recul\u00e9 \u00e0 33 429 contre 45 849, et le NFP a montr\u00e9 un repli de 23 000 avec une r\u00e9vision de juin \u00e0 20 000 contre 57 000 ; le taux de ch\u00f4mage a l\u00e9g\u00e8rement baiss\u00e9 \u00e0 4,1 % tandis que le taux de participation a gliss\u00e9 \u00e0 61,4 % contre 61,5 %.<\/p>\n
L\u2019euro a manqu\u00e9 de soutien domestique : les ventes au d\u00e9tail allemandes ont recul\u00e9 de 0,2 % en juin apr\u00e8s une hausse de 2,1 %, et les ventes de la zone euro ont baiss\u00e9 de 0,3 % apr\u00e8s une progression de 0,4 %. Le PPI de la zone euro a ralenti \u00e0 4,6 % sur un an contre 5,9 %. L\u2019estimation flash d\u2019Eurostat situe l\u2019inflation de juillet 2026 \u00e0 2,9 % contre 2,8 % en juin ; la semaine \u00e0 venir sera marqu\u00e9e par l\u2019IPC am\u00e9ricain attendu \u00e0 3,4 % apr\u00e8s 3,5 %, ainsi que par le PPI am\u00e9ricain apr\u00e8s 5,5 %, et une r\u00e9vision du PIB de la zone euro au T2. Techniquement, l\u2019EUR\/USD se situe au-dessus de la MMS 20 jours \u00e0 1,1453 mais sous les MMS 100 et 200 jours \u00e0 1,1569 et 1,1629 ; le RSI est \u00e0 62. En hebdomadaire, la paire se trouve juste sous la MMS 20 semaines \u00e0 1,1566, au-dessus des MMS 100 et 200 semaines \u00e0 1,1316 et 1,1041.<\/p>\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur l\u2019EUR\/USD alors qu\u2019il teste des niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s autour de 1,1560. La faiblesse des statistiques d\u2019emploi am\u00e9ricaines, mise en \u00e9vidence par la perte inattendue de 23 000 emplois en juillet, a exerc\u00e9 une pression significative sur le billet vert. Si la paire parvient \u00e0 franchir la moyenne mobile \u00e0 100 jours \u00e0 1,1569, l\u2019\u00e9lan pourrait rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer en direction de 1,1630.<\/p>\n
L\u2019incertitude g\u00e9opolitique au Moyen-Orient continue de peser sur les march\u00e9s mondiaux, rendant essentiel le fait de couvrir les expositions \u00e0 l\u2019\u00e9nergie et aux devises. Bien que le WTI soit actuellement stable pr\u00e8s de 77 dollars le baril, la menace de perturbations dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz pourrait d\u00e9clencher des flamb\u00e9es soudaines des mati\u00e8res premi\u00e8res. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des options de courte maturit\u00e9 afin de prot\u00e9ger les portefeuilles contre des changements inattendus de l\u2019app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n
La prochaine publication de l\u2019indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) am\u00e9ricain, attendu en l\u00e9ger reflux \u00e0 3,4 %, constituera le prochain catalyseur majeur pour les d\u00e9riv\u00e9s de taux. Avec une inflation de la zone euro remont\u00e9e \u00e0 2,9 % en juillet et une BCE laissant entrevoir une hausse de taux en septembre, la divergence de politique mon\u00e9taire plaide en faveur d\u2019un euro plus ferme. Nous pouvons en tirer parti en nous positionnant via des options b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une BCE plus restrictive et d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en pause.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, le RSI journalier \u00e0 62 laisse encore une marge de progression, mais la liquidit\u00e9 plus faible en ao\u00fbt conduit souvent \u00e0 des fausses cassures. Nous recommandons aux traders de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de range, en achetant \u00e0 proximit\u00e9 de la moyenne mobile \u00e0 20 jours \u00e0 1,1453 et en prenant des b\u00e9n\u00e9fices pr\u00e8s de 1,1629. Les donn\u00e9es historiques montrent que les \u00e9changes de fin d\u2019\u00e9t\u00e9 connaissent fr\u00e9quemment des mouvements de prix amplifi\u00e9s sur de faibles volumes ; il est donc crucial de maintenir des limites de risque strictes.<\/p>\n\n\n\r\n