La livre sterling s\u2019est appr\u00e9ci\u00e9e face au dollar vendredi apr\u00e8s une publication d\u00e9cevante de l\u2019emploi am\u00e9ricain (Nonfarm Payrolls) qui a conduit les march\u00e9s \u00e0 r\u00e9duire leurs anticipations de hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La paire GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3506, proche de sommets de trois semaines, un mouvement aliment\u00e9 par des statistiques du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain indiquant que l\u2019\u00e9conomie a perdu 23 000 emplois en juillet, contre une hausse de 80 000 attendue. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois de juin ont \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9es en baisse \u00e0 20 000 contre 57 000, tandis que le taux de ch\u00f4mage a recul\u00e9 \u00e0 4,1% contre 4,2%.<\/p>\n\n
Plus t\u00f4t dans la s\u00e9ance, le GBP\/USD se maintenait juste sous 1,3450, alignant une deuxi\u00e8me journ\u00e9e cons\u00e9cutive de modestes gains mais restant cantonn\u00e9 dans une bande 1,3400\u20131,3500 qui borne les \u00e9changes depuis le d\u00e9but du mois d\u2019ao\u00fbt. Le dollar s\u2019\u00e9tait raffermi jeudi apr\u00e8s un article du Financial Times, citant des sources proches de la Fed, selon lequel le pr\u00e9sident Kevin Warsh serait ouvert \u00e0 une hausse des taux en septembre si les prochaines donn\u00e9es d\u2019inflation confirmaient des pressions sur les prix durablement \u00e9lev\u00e9es.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue alors que la paire GBP\/USD franchit au-dessus du seuil cl\u00e9 de 1,3500. La perte inattendue de 23 000 emplois aux \u00c9tats-Unis en juillet, \u00e0 rebours du gain de 80 000 anticip\u00e9, signale un refroidissement rapide du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain. Cette statistique faible a imm\u00e9diatement pes\u00e9 sur le dollar et propuls\u00e9 la livre \u00e0 des sommets de trois semaines.<\/p>\n\n
Il convient toutefois de mettre ces chiffres d\u00e9cevants en regard de l\u2019avertissement de Kevin Warsh : les taux pourraient encore augmenter en septembre si l\u2019inflation reste \u00e9lev\u00e9e. M\u00eame avec moins d\u2019emplois, le recul du taux de ch\u00f4mage am\u00e9ricain \u00e0 4,1% maintient la pression sur la Fed. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager des strat\u00e9gies de straddle pour tirer parti des in\u00e9vitables variations de prix \u00e0 l\u2019approche de la prochaine publication d\u2019inflation.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, la posture stable de la Banque d\u2019Angleterre apporte un soutien sous-jacent solide \u00e0 la livre. Avec une inflation britannique actuellement proche de l\u2019objectif de 2,0%, les responsables britanniques sont moins pouss\u00e9s \u00e0 r\u00e9duire les taux que leurs homologues am\u00e9ricains. Cette divergence rend l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur GBP une strat\u00e9gie pertinente si la devise conserve son \u00e9lan.<\/p>\n\n
Pour ceux qui anticipent une stabilisation du march\u00e9, nous sugg\u00e9rons de mettre en place des structures de range telles que des iron condors entre 1,3400 et 1,3550. Si la livre retourne dans sa fourchette du d\u00e9but ao\u00fbt, ces strat\u00e9gies b\u00e9n\u00e9ficieront d\u2019une \u00e9rosion de la valeur-temps et pourront capter un profit. Nous invitons les traders \u00e0 maintenir des limites de risque strictes alors que le march\u00e9 dig\u00e8re ces signaux macro\u00e9conomiques contradictoires.<\/p>\n\n\n\r\n