L\u2019or a enregistr\u00e9 sa plus forte hausse hebdomadaire depuis janvier, repassant au-dessus de 4.300 $ pour la premi\u00e8re fois depuis la mi-juin, avant de s\u2019\u00e9changer ensuite au-del\u00e0 de 4.350 $, les march\u00e9s ayant r\u00e9duit leurs anticipations d\u2019une hausse de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en septembre. Des statistiques am\u00e9ricaines plus faibles ont aliment\u00e9 le mouvement : ADP a fait \u00e9tat d\u2019une hausse des emplois priv\u00e9s de 44.000 en juillet, contre un consensus de 70.000, tandis que la composante emploi de l\u2019ISM Services PMI est pass\u00e9e en zone de contraction \u00e0 47,4 apr\u00e8s 51,2. L\u2019outil CME FedWatch \u00e9valuait la probabilit\u00e9 d\u2019un rel\u00e8vement en septembre \u00e0 environ 55%, contre pr\u00e8s de 70% une semaine plus t\u00f4t, et l\u2019or a bondi de plus de 4% mercredi, sa plus forte progression journali\u00e8re depuis d\u00e9but f\u00e9vrier. Les chiffres du BLS ont ensuite montr\u00e9 que les NFP de juillet ont recul\u00e9 de 23.000, apr\u00e8s une hausse de 20.000 en juin \u2014 r\u00e9vis\u00e9e \u00e0 la baisse depuis 57.000 \u2014 et bien en de\u00e7\u00e0 d\u2019une pr\u00e9vision de 80.000.<\/p>\n
L\u2019attention se porte d\u00e9sormais sur l\u2019IPC am\u00e9ricain de juillet attendu mercredi, avec un consensus de +0,1% sur un mois et une inflation core de +0,2% apr\u00e8s 0,0% en juin. D\u2019un point de vue technique, le RSI journalier \u00e9volue \u00e0 son plus haut depuis fin janvier, avec une r\u00e9sistance situ\u00e9e sur la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4.390 $, puis la zone 4.495-4.510 $, o\u00f9 la moyenne mobile \u00e0 200 jours rejoint le retracement de Fibonacci de 38,2% ; un franchissement ouvrirait la voie vers 4.680 $ (retracement de 50%). Les supports se situent \u00e0 4.300 $, puis 4.150 $ et 4.100-4.080 $, avec 3.965 $ en dessous. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1.136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 un record annuel.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une poursuite des pressions haussi\u00e8res sur l\u2019or, alors que le m\u00e9tal consolide sa sortie par le haut au-dessus du seuil de 4.300 $. Apr\u00e8s la hausse historique des deux derni\u00e8res ann\u00e9es, qui a vu les cours progresser r\u00e9guli\u00e8rement depuis la zone des 2.000 $ et quelques, cette nouvelle cassure technique signale un robuste retournement haussier. Les positions longues \u00e0 effet de levier ou les options d\u2019achat (calls) sont particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade, \u00e0 condition que le support cl\u00e9 \u00e0 4.300 $ tienne.<\/p>\n
Le rapport d\u2019inflation de juillet constitue le prochain catalyseur majeur \u00e0 surveiller, les march\u00e9s anticipant une progression mod\u00e9r\u00e9e de l\u2019IPC core de 0,2%. Si l\u2019inflation ressort en dessous des attentes, nous anticipons un mouvement rapide vers la moyenne mobile simple \u00e0 100 jours \u00e0 4.390 $. Dans ce sc\u00e9nario, l\u2019achat de calls sur l\u2019or \u00e0 court terme permettrait de tirer parti d\u2019un recul des rendements des Treasuries am\u00e9ricains, \u00e0 mesure que les paris sur une hausse de taux en septembre s\u2019\u00e9vanouissent.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019inverse, nous devons prot\u00e9ger nos portefeuilles contre une publication d\u2019inflation sup\u00e9rieure aux attentes, susceptible de raviver les craintes de resserrement mon\u00e9taire. Dans ce cas, nous recommandons de placer des ordres stop-loss serr\u00e9s juste sous les zones de support \u00e0 4.150 $ et 4.100 $ afin d\u2019\u00e9viter des replis importants. Historiquement, l\u2019or a affich\u00e9 des corrections rapides de 3% \u00e0 5% lorsque les statistiques d\u2019inflation surprennent \u00e0 la hausse, rendant une gestion du risque stricte indispensable cette semaine.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons \u00e9galement d\u2019utiliser des options sur le p\u00e9trole brut pour se couvrir contre des changements g\u00e9opolitiques soudains au Moyen-Orient, notamment autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Si l\u2019apaisement des tensions a temporairement pes\u00e9 sur les prix du p\u00e9trole et soutenu l\u2019or, toute d\u00e9gradation brutale des n\u00e9gociations sur le transport maritime pourrait rapidement inverser cette dynamique. Un regain de conflit ferait bondir les prix de l\u2019\u00e9nergie et raviverait les craintes inflationnistes ; d\u00e9tenir des strat\u00e9gies longues en volatilit\u00e9 sur les deux actifs aidera \u00e0 traverser les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n