La roupie s\u2019est l\u00e9g\u00e8rement repli\u00e9e face au dollar vendredi, les march\u00e9s attendant la publication des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juillet aux \u00c9tats-Unis, pr\u00e9vue \u00e0 18h00 IST (12h30 GMT), tandis que l\u2019USD\/INR \u00e9voluait autour de 95,27. Cette prudence fait suite \u00e0 un indicateur ADP Employment Change de juillet plus faible, \u00e0 44 000 contre 50 000 selon TD Securities et un consensus \u00e0 65 000. Les NFP sont attendus \u00e0 80 000, apr\u00e8s 57 000 en juin, tandis que le taux de ch\u00f4mage est vu stable \u00e0 4,2 %. Le salaire horaire moyen est attendu \u00e0 +0,3 % sur un mois et +3,5 % sur un an, et l\u2019outil CME FedWatch int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 54,5 % d\u2019une hausse de taux de la Fed en septembre.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont rebondi apr\u00e8s une forte baisse de deux semaines, ravivant la sensibilit\u00e9 des devises d\u00e9pendantes des importations. Le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt gagnait 1,13 % autour de 7 460 roupies, alors que les tensions entre les Houthis align\u00e9s sur l\u2019Iran et l\u2019Arabie saoudite ont raviv\u00e9 les craintes sur l\u2019offre, malgr\u00e9 un cessez-le-feu temporaire entre l\u2019Iran et les \u00c9tats-Unis. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR reste sous la moyenne mobile exponentielle (MME) \u00e0 20 jours \u00e0 95,57, avec un RSI \u00e0 44,6 ; les supports se situent \u00e0 94,83 et 94,15.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau 95,57 sur l\u2019USD\/INR, qui correspond \u00e0 la MME \u00e0 20 jours, niveau technique cl\u00e9. Si les chiffres de l\u2019emploi am\u00e9ricain publi\u00e9s aujourd\u2019hui ressortent au-dessus des attentes et propulsent la paire au-del\u00e0 de cette r\u00e9sistance, l\u2019ouverture de positions longues sur contrats \u00e0 terme pourrait g\u00e9n\u00e9rer des gains rapides. \u00c0 l\u2019inverse, une incapacit\u00e9 \u00e0 franchir ce seuil plaide pour l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) proches du cours (near-the-money), avec comme objectif le support imm\u00e9diat \u00e0 94,83.<\/p>\n\n
Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre actuellement une probabilit\u00e9 de 54,5 % d\u2019une hausse de taux en septembre, les donn\u00e9es \u00e0 venir sur les salaires horaires devraient provoquer de fortes fluctuations sur le march\u00e9 des changes. Historiquement, un \u00e9cart m\u00eame minime de 0,1 % par rapport \u00e0 la croissance salariale attendue peut d\u00e9clencher un mouvement intrajournalier de 0,5 % sur des devises \u00e9mergentes comme la roupie. Pour tirer parti de cette volatilit\u00e9 attendue sans prendre de risque directionnel, nous recommandons de mettre en place une strat\u00e9gie d\u2019options de type straddle acheteur (long straddle) arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin ao\u00fbt.<\/p>\n\n
L\u2019escalade des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient a ramen\u00e9 le brut MCX autour de 7 460 roupies, mena\u00e7ant la facture d\u2019importation de l\u2019Inde. Les recherches montrent que chaque hausse de 10 % des prix du p\u00e9trole brut creuse g\u00e9n\u00e9ralement le d\u00e9ficit courant de l\u2019Inde d\u2019environ 0,5 % du PIB, ce qui p\u00e8se naturellement sur la roupie. Nous sugg\u00e9rons de couvrir les expositions longues en roupies en achetant des options d\u2019achat (calls) sur les contrats \u00e0 terme de brut MCX, afin d\u2019amortir l\u2019impact d\u2019\u00e9ventuelles nouvelles perturbations de l\u2019offre \u00e9nerg\u00e9tique.<\/p>\n\n\n\r\n