L\u2019or a prolong\u00e9 jeudi la hausse de 4 % enregistr\u00e9e mercredi, \u00e9voluant pr\u00e8s de 4 260 $ et se maintenant autour d\u2019un plus haut de sept semaines, la baisse du dollar am\u00e9ricain et le recul des rendements des Treasuries soutenant le rebond, tandis que les prix progressaient de concert avec le p\u00e9trole brut. Sur le front g\u00e9opolitique, le vice-ministre iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res, Kazem Gharibabadi, a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un accord ne rouvrirait pas automatiquement la voie maritime, tandis qu\u2019un haut responsable du Golfe a estim\u00e9 \u00e0 50 % la probabilit\u00e9 d\u2019un accord Iran\u2013Oman d\u2019ici vendredi. Le vice-pr\u00e9sident am\u00e9ricain JD Vance a indiqu\u00e9 que les discussions \u00e9taient \u00ab d\u00e9sordonn\u00e9es \u00bb, et Reuters a rapport\u00e9 une proposition qui pourrait donner \u00e0 T\u00e9h\u00e9ran le contr\u00f4le du trafic entrant, une approche que Washington a rejet\u00e9e \u00e0 plusieurs reprises.<\/p>\n
Les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 contrast\u00e9es : les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage se sont \u00e9tablies \u00e0 199 000, contre un consensus \u00e0 202 000, tandis que les suppressions d\u2019emplois Challenger ont ralenti \u00e0 33 400 apr\u00e8s 45 800. Le march\u00e9 du travail est d\u00e9crit comme se refroidissant via des embauches plus lentes plut\u00f4t que par une hausse des licenciements, ce qui a r\u00e9duit la probabilit\u00e9 per\u00e7ue d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre et soutenu un actif sans rendement. L\u2019attention se tourne vers les Nonfarm Payrolls de vendredi : une enqu\u00eate Reuters anticipe une hausse de 80 000 en juillet apr\u00e8s 57 000 en juin, avec un taux de ch\u00f4mage stable \u00e0 4,2 %. Techniquement, le XAU\/USD \u00e9voluait autour de 4 253 $, au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 4 146 $ et de la SMA \u00e0 100 p\u00e9riodes \u00e0 4 073 ; les supports se situent \u00e0 4 248 $ et 4 232 $, le RSI est \u00e0 72, et des r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4 276 $ et 4 304 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de forts mouvements \u00e0 court terme en recourant \u00e0 des straddles sur options avant la publication cruciale des Nonfarm Payrolls de demain. Avec l\u2019or proche de 4 260 $ et des n\u00e9gociations d\u00e9terminantes sur une voie maritime iranienne arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance vendredi, la volatilit\u00e9 implicite est susceptible de grimper. Historiquement, des goulets d\u2019\u00e9tranglement g\u00e9opolitiques similaires au Moyen-Orient ont provoqu\u00e9 des co-mouvements soudains de 3 % \u00e0 5 % sur l\u2019or et le p\u00e9trole brut dans une fen\u00eatre resserr\u00e9e de 48 heures.<\/p>\n
Compte tenu d\u2019un momentum haussier marqu\u00e9 et d\u2019un or confortablement au-dessus de sa SMA \u00e0 20 p\u00e9riodes de 4 146 $, nous privil\u00e9gions des spreads de puts haussiers (bull put spreads) afin d\u2019encaisser des primes. En vendant des puts sous le support solide de 4 232 $, il est possible de g\u00e9n\u00e9rer un revenu tout en limitant le risque en cas de correction br\u00e8ve. Cette strat\u00e9gie est \u00e9tay\u00e9e par les donn\u00e9es de CME FedWatch, qui montrent que les op\u00e9rateurs int\u00e8grent une forte probabilit\u00e9 de baisse des taux cet automne, \u00e0 mesure que le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain se normalise progressivement.<\/p>\n
Comme l\u2019indice de force relative (RSI) \u00e9volue en zone de surachat \u00e0 72, il convient d\u2019\u00e9viter l\u2019achat de calls \u00ab secs \u00bb au prix de march\u00e9 actuel. Nous sugg\u00e9rons plut\u00f4t d\u2019attendre une cassure confirm\u00e9e au-dessus de la r\u00e9sistance \u00e0 4 304 $ ou un repli sain vers le support \u00e0 4 248 $ avant d\u2019initier de nouvelles positions acheteuses sur d\u00e9riv\u00e9s. Les tendances historiques montrent que poursuivre l\u2019or sur des plus hauts de plusieurs semaines sans d\u00e9clencheur macro\u00e9conomique confirm\u00e9 conduit souvent \u00e0 une \u00e9rosion de la prime si le march\u00e9 entre dans une phase de consolidation temporaire.<\/p>\n\n\n\r\n