La livre sterling a peu \u00e9volu\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain jeudi, s\u2019\u00e9changeant autour de 1,3460 et se repliant par rapport au pic de mercredi \u00e0 1,3486. La paire est rest\u00e9e dans un couloir de 100 pips, avec une r\u00e9sistance proche de 1,3500, tandis qu\u2019un dollar plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 maintenir un support au-dessus de 1,3400. Les march\u00e9s se positionnaient avant les publications am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi, avec les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juillet attendues vendredi et les inscriptions hebdomadaires au ch\u00f4mage (Initial Jobless Claims) pr\u00e9vues plus tard dans la journ\u00e9e de jeudi.<\/p>\n\n
Plus t\u00f4t dans la semaine, la livre avait trouv\u00e9 un certain soutien apr\u00e8s la r\u00e9vision \u00e0 la hausse de l\u2019indice PMI des services S&P Global de juillet et un autre indicateur am\u00e9ricain de l\u2019emploi d\u00e9cevant, ce qui a accru l\u2019incertitude autour de la statistique de vendredi et a temp\u00e9r\u00e9 les anticipations de nouvelles hausses de taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les \u00e9conomistes de Deutsche Bank tablent sur une progression des cr\u00e9ations d\u2019emplois de +65 000 en juillet, contre +57 000 en juin. Par ailleurs, la devise a d\u00e9riv\u00e9 vers 1,3450 alors que des messages contradictoires de responsables am\u00e9ricains et iraniens sur un \u00e9ventuel accord ont accentu\u00e9 la sensibilit\u00e9 au risque.<\/p>\n\n
Nous observons actuellement la livre sterling se maintenir au-dessus de 1,3450, \u00e9troitement cantonn\u00e9e dans une fourchette de 100 pips \u00e0 l\u2019approche de la publication cruciale, demain, des Nonfarm Payrolls am\u00e9ricains. Dans la mesure o\u00f9 le GBP\/USD peine \u00e0 franchir la r\u00e9sistance de 1,3500, nous recommandons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des strat\u00e9gies de court terme adapt\u00e9es \u00e0 un march\u00e9 en range. La vente d\u2019options juste en dehors de la borne 1,3400\u20131,3500 pourrait g\u00e9n\u00e9rer des primes r\u00e9guli\u00e8res si l\u2019\u00e9volution lat\u00e9rale se prolonge jusqu\u2019\u00e0 la fin de la semaine.<\/p>\n\n
Les chiffres de l\u2019emploi de juillet sont tr\u00e8s attendus, des institutions comme Deutsche Bank anticipant une hausse mod\u00e9r\u00e9e des embauches de 65 000, contre 57 000 en juin. Historiquement, des rythmes de croissance de l\u2019emploi aussi faibles ont tendance \u00e0 peser sur le dollar am\u00e9ricain, ce qui pourrait fournir le catalyseur n\u00e9cessaire \u00e0 une cassure haussi\u00e8re au-dessus de 1,3500. Pour tirer parti de cette volatilit\u00e9 potentielle, nous sugg\u00e9rons l\u2019achat de straddles ou la pr\u00e9paration d\u2019options call de cassure afin de capter une acc\u00e9l\u00e9ration soudaine \u00e0 la hausse.<\/p>\n\n
L\u2019\u00e9conomie britannique fait preuve de r\u00e9silience, soutenue par la r\u00e9vision \u00e0 la hausse du PMI des services S&P Global de juillet, qui t\u00e9moigne d\u2019une dynamique domestique solide. Toutefois, les incertitudes g\u00e9opolitiques persistantes autour des n\u00e9gociations \u00c9tats-Unis\u2013Iran continuent d\u2019alimenter des \u00e9pisodes soudains d\u2019aversion au risque sur les march\u00e9s. Nous conseillons d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s sur toute position longue en sterling afin de se pr\u00e9munir contre des replis brusques, dict\u00e9s par les gros titres, vers le support de 1,3400.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous anticipons une hausse de la volatilit\u00e9 \u00e0 mesure que ces r\u00e9cits politiques et \u00e9conomiques se d\u00e9ploient. La volatilit\u00e9 implicite des options GBP\/USD reste relativement faible, ce qui rend les strat\u00e9gies \u00ab long vol \u00bb particuli\u00e8rement attractives actuellement. Nous estimons que la mise en place de puts de protection ou l\u2019ex\u00e9cution de spreads papillon (butterfly) aidera \u00e0 \u00e9quilibrer le risque, tout en se positionnant pour une sortie d\u00e9cisive du sch\u00e9ma de consolidation en cours.<\/p>\n\n\n\r\n