Le WTI est pass\u00e9 de la zone des 80 dollars le baril \u00e0 la fin juillet \u00e0 environ 74,25 dollars le 6 ao\u00fbt, les march\u00e9s int\u00e9grant une d\u00e9tente du risque au Moyen-Orient et une am\u00e9lioration des flux via le d\u00e9troit d\u2019Ormuz. Pourtant, les fondamentaux physiques r\u00e9agissent plus lentement : les exportations de brut et de condensats du Golfe se sont \u00e9tablies en moyenne \u00e0 environ 10,7 millions de barils par jour en juillet, globalement inchang\u00e9es par rapport \u00e0 juin et encore inf\u00e9rieures d\u2019environ 40% aux niveaux d\u2019avant-guerre, tandis que le trafic des p\u00e9troliers demeure contraint. L\u2019Opep dispose de capacit\u00e9s disponibles et l\u2019Opep+ pourrait relever ses quotas, mais les livraisons d\u00e9pendent du transport, du raffinage et de la distribution. La prochaine hausse programm\u00e9e des quotas de l\u2019Opep+ est de 188.000 barils par jour \u00e0 partir de septembre, tandis que la production am\u00e9ricaine \u00e9volue pr\u00e8s de niveaux records et que le Br\u00e9sil et le Guyana ajoutent de l\u2019offre, m\u00eame si les producteurs de schiste ont fait preuve de discipline en mati\u00e8re de d\u00e9penses d\u2019investissement.<\/p>\n
Les signaux de demande restent contrast\u00e9s. L\u2019AIE anticipe un recul de la demande mondiale de p\u00e9trole d\u2019environ 1 million de barils par jour en 2026 avant un rebond en 2027 ; l\u2019EIA pr\u00e9voit une baisse encore plus marqu\u00e9e cette ann\u00e9e ; et l\u2019Opep continue de tabler sur une croissance apr\u00e8s avoir revu ses attentes \u00e0 la baisse. En Chine, les importations et les taux de fonctionnement des raffineries en juin se sont tass\u00e9s, \u00e0 mesure que l\u2019approvisionnement se r\u00e9orientait, notamment vers la Russie. Aux \u00c9tats-Unis, les donn\u00e9es ont montr\u00e9 une hausse des stocks commerciaux de brut d\u2019environ 2,5 millions de barils, avec une progression \u00e0 Cushing, alors m\u00eame que les stocks de brut, d\u2019essence et de distillats restent inf\u00e9rieurs aux normes saisonni\u00e8res et que les raffineries tournent \u00e0 des taux d\u2019utilisation \u00e9lev\u00e9s. Le Brent demeure en backwardation. Parmi les niveaux techniques cit\u00e9s : un RSI quotidien proche de 42 et un RSI hebdomadaire autour de 46, avec un support \u00e0 73-74 dollars, puis 71-72 dollars et 68-70 dollars ; les probabilit\u00e9s de sc\u00e9nario \u00e9taient de 55% pour 72-82 dollars, 25% pour 85-100 dollars et plus, et 20% pour 65-70 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n