La roupie indienne a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au dollar am\u00e9ricain jeudi, propulsant l\u2019USD\/INR autour de 95,22 apr\u00e8s un rebond depuis un nouveau plus bas mensuel \u00e0 94,83 touch\u00e9 la veille. Les prix du p\u00e9trole se sont raffermis, le contrat de brut MCX arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt gagnant 1,2% vers 7.200 roupies, tout en restant proche du plus bas de trois semaines de mercredi \u00e0 7.078 roupies. Selon certaines informations, l\u2019Iran et Oman seraient proches de finaliser un cadre relatif \u00e0 la navigation dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis qu\u2019un haut responsable du Golfe \u00e9valuait \u00e0 50% la probabilit\u00e9 d\u2019un accord d\u2019ici vendredi ; d\u2019autres informations faisaient \u00e9tat d\u2019un risque de perturbations persistant via des attaques contre des p\u00e9troliers sur la route de la mer Rouge et dans le golfe d\u2019Aden.<\/p>\n\n
C\u00f4t\u00e9 politique mon\u00e9taire, la Banque de r\u00e9serve de l\u2019Inde (RBI) a maintenu le taux repo inchang\u00e9 \u00e0 5,25% pour une quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, a abaiss\u00e9 sa pr\u00e9vision d\u2019inflation pour l\u2019exercice en cours \u00e0 5% et a signal\u00e9 que les pressions sous-jacentes pourraient remonter \u00e0 5,9% au troisi\u00e8me trimestre. L\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers la publication vendredi des cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (Nonfarm Payrolls) de juillet aux \u00c9tats\u2011Unis ; TD Securities anticipe 70.000 apr\u00e8s 57.000 en juin, avec un taux de ch\u00f4mage attendu stable \u00e0 4,2%. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR \u00e9voluait pr\u00e8s de 95,16, sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,60, avec un RSI autour de 42 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 95,60 et 96,00, tandis que les supports sont \u00e0 94,83 et 94,15.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de surveiller de pr\u00e8s le niveau de 95,60, l\u2019USD\/INR restant inscrit dans une dynamique baissi\u00e8re sous sa moyenne mobile exponentielle \u00e0 20 jours. Apr\u00e8s le r\u00e9cent rebond de la paire de 94,83 \u00e0 95,22, la vente d\u2019options d\u2019achat (calls) \u00e0 proximit\u00e9 de la r\u00e9sistance de 95,60 pourrait constituer une strat\u00e9gie tr\u00e8s efficace dans les semaines \u00e0 venir. En cas de rupture du support \u00e0 94,83, nous attendons une glissade rapide vers le prochain support majeur \u00e0 94,15.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement se pr\u00e9parer \u00e0 une forte volatilit\u00e9 sur les contrats de brut MCX, le march\u00e9 r\u00e9agissant aux d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques au Moyen\u2011Orient. Le d\u00e9troit d\u2019Ormuz est une art\u00e8re majeure du commerce mondial, avec environ 20,5 millions de barils de p\u00e9trole transport\u00e9s par jour, soit pr\u00e8s de 20% de la consommation mondiale de liquides p\u00e9troliers. Si Oman et l\u2019Iran finalisent leur accord de navigation, les cours du brut pourraient retomber vers leurs plus bas de trois semaines \u00e0 7.078 roupies, rendant attrayantes, \u00e0 court terme, des options de vente (puts) sur les contrats d\u2019ao\u00fbt.<\/p>\n\n
Sur le plan domestique, la d\u00e9cision de la RBI de maintenir le taux repo \u00e0 5,25% offre un contexte stable pour la monnaie locale. Historiquement, la RBI a utilis\u00e9 ses importantes r\u00e9serves de change \u2014 qui ont atteint des records au\u2011del\u00e0 de 670 milliards de dollars \u2014 pour d\u00e9fendre vigoureusement la roupie contre des d\u00e9pr\u00e9ciations soudaines. Ce coussin financier consid\u00e9rable sugg\u00e8re que toute flamb\u00e9e brusque de l\u2019USD\/INR sera probablement contenue par l\u2019intervention de la banque centrale, ce qui favorise des strat\u00e9gies d\u2019\u00e9volution en range.<\/p>\n\n
Enfin, nous recommandons aux traders de suivre de pr\u00e8s les statistiques am\u00e9ricaines des Nonfarm Payrolls de vendredi, attendues pour montrer une hausse modeste de 70.000 emplois. Un chiffre d\u2019emplois inf\u00e9rieur aux attentes pourrait peser sur le dollar am\u00e9ricain \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale, faisant passer l\u2019USD\/INR nettement sous le support de 94,83. Pour se couvrir contre ce risque \u00e9v\u00e9nementiel, l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 prix d\u2019exercice proche du cours sur l\u2019USD\/INR avant le week\u2011end pourrait offrir de bons rendements si le march\u00e9 du travail am\u00e9ricain montre de nouveaux signes d\u2019essoufflement.<\/p>\n\n\n\r\n