L\u2019or a prolong\u00e9 sa rupture haussi\u00e8re jeudi en d\u00e9but de s\u00e9ance, testant bri\u00e8vement le seuil de 4 300 $ pour la premi\u00e8re fois en sept semaines, le XAU\/USD s\u2019\u00e9tablissant en dernier lieu \u00e0 4 274,80 $. Les espoirs d\u2019une r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz se sont renforc\u00e9s apr\u00e8s que l\u2019Iran a d\u00e9clar\u00e9 \u00eatre proche de finaliser un cadre propos\u00e9 pour la navigation commerciale avec Omar, tandis que le repli des prix du p\u00e9trole a contenu les craintes d\u2019inflation et r\u00e9duit les anticipations d\u2019un mouvement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Les march\u00e9s int\u00e9graient environ 55 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux en septembre, contre pr\u00e8s de 60 % la veille, selon le FedWatch du CME Group, et l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain a soutenu le m\u00e9tal pr\u00e9cieux sans rendement.<\/p>\n
La communication de la Fed et les statistiques ont \u00e9galement aliment\u00e9 ce glissement. Les commentaires de Mary Daly ont obtenu un score FXS Speechtracker de 5,4\/10 contre une moyenne historique de 5,6\/10, tandis que l\u2019indice FXS Fed Sentiment a recul\u00e9 de 2,23 points \u00e0 138,69. Les cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9es ADP aux \u00c9tats-Unis ont augment\u00e9 de 44 000 en juillet, contre 70 000 attendues, et l\u2019ISM des services s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 54,1 contre 54,5 anticip\u00e9. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9voluait au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 21 et 50 jours, \u00e0 4 078,38 $ et 4 157,48 $, avec les SMA 100 et 200 jours \u00e0 4 393,96 $ et 4 493,07 $ en r\u00e9sistance ; le RSI (14) ressortait \u00e0 61,94, tandis que les supports incluaient 4 275 $, 4 157 $, 4 078 $ et un support de tendance issu de 3 951 $, et une nouvelle escalation dans le Golfe \u00e9tait signal\u00e9e comme un risque en direction de 4 150 $.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue alors que l\u2019or teste la r\u00e9sistance cl\u00e9 de 4 300 $ \u00e0 la veille du rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi (NFP) attendu demain. \u00c9tant donn\u00e9 que les cr\u00e9ations d\u2019emplois priv\u00e9es ADP de juillet n\u2019ont progress\u00e9 que de 44 000, contre 70 000 projet\u00e9es, une publication NFP faible pourrait consolider l\u2019\u00e9lan haussier actuel. Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) de maturit\u00e9 courte afin de tirer parti de ce catalyseur macro\u00e9conomique imm\u00e9diat sans mobiliser un capital excessif.<\/p>\n
Si l\u2019optimisme quant \u00e0 la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz maintient les prix du p\u00e9trole sous pression, la situation au Moyen-Orient demeure tr\u00e8s impr\u00e9visible, avec des tensions persistantes au Liban et en mer Rouge. Si les efforts de paix s\u2019enlisent et que le conflit s\u2019intensifie, l\u2019or pourrait conna\u00eetre une correction rapide vers la zone de demande des 4 150 $. Pour se prot\u00e9ger contre ce risque baissier soudain, nous devrions envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) de couverture afin de prot\u00e9ger les positions longues existantes.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or \u00e9volue nettement au-dessus de sa moyenne mobile \u00e0 50 jours situ\u00e9e \u00e0 4 157,48 $, et les Commodity Trading Advisors (CTA) renforcent activement leurs achats sur cette tendance haussi\u00e8re. Historiquement, lorsque les capitaux g\u00e9r\u00e9s augmentent fortement leurs positions longues, les achats syst\u00e9matiques poussent souvent les prix vers des objectifs majeurs situ\u00e9s au-dessus, comme la moyenne mobile \u00e0 100 jours proche de 4 394 $. Nous devrions chercher \u00e0 initier des positions longues sur repli pr\u00e8s de la zone pivot des 4 275 $ afin de capter ce momentum.<\/p>\n
Les anticipations de taux \u00e9voluent rapidement, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre \u00e9tant retomb\u00e9e \u00e0 55 % contre 60 % apr\u00e8s des donn\u00e9es \u00e9conomiques d\u00e9cevantes. Lorsque le march\u00e9 r\u00e9duit la prime d\u2019un durcissement mon\u00e9taire, les actifs sans rendement comme l\u2019or enregistrent historiquement d\u2019importants flux d\u2019investissement, \u00e0 l\u2019image des grands rallyes observ\u00e9s lors des pauses de la Fed par le pass\u00e9. Nous estimons que des spreads haussiers sur options d\u2019achat (call spreads) permettront de capter la corr\u00e9lation directe entre le recul des anticipations de hausse des taux et l\u2019affaiblissement du dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n\n\r\n