Les devises asiatiques pourraient \u00eatre expos\u00e9es \u00e0 un risque de r\u00e9ajustement des valorisations, alors que les d\u00e9cideurs mondiaux s\u2019opposent plus ouvertement aux d\u00e9pr\u00e9ciations comp\u00e9titives. Le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, Scott Bessent, a d\u00e9clar\u00e9 que le soutien de Washington aux efforts du Japon pour stabiliser le JPY visait \u00e9galement \u00e0 emp\u00eacher une vague plus large de faiblesse des devises asiatiques, apr\u00e8s la chute du yen \u00e0 des plus bas de quatre d\u00e9cennies.<\/p>\n
En Europe, l\u2019Union europ\u00e9enne a indiqu\u00e9 vouloir faire pression sur la Chine au sujet d\u2019une sous-\u00e9valuation pr\u00e9sum\u00e9e du CNY, dans le cadre de pr\u00e9occupations plus larges li\u00e9es aux d\u00e9s\u00e9quilibres commerciaux. Alors que le JPY et le CNY font l\u2019objet d\u2019une attention internationale croissante, la coordination des politiques semble davantage orient\u00e9e vers la dissuasion de nouvelles phases de faiblesse des devises dans l\u2019ensemble de la r\u00e9gion.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de r\u00e9orienter d\u2019urgence leurs strat\u00e9gies : passer des positions vendeuses sur les devises asiatiques \u00e0 une pr\u00e9paration \u00e0 des risques de hausse soudains. Les d\u00e9cideurs mondiaux interviennent activement pour mettre un terme aux d\u00e9pr\u00e9ciations comp\u00e9titives, ce qui signifie que le trade historiquement consistant \u00e0 parier contre les devises asiatiques perd rapidement de son attrait. Nous anticipons un r\u00e9ajustement marqu\u00e9 du march\u00e9 des options de change \u00e0 mesure que ces interventions de politique \u00e9conomique se mat\u00e9rialiseront au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
L\u2019accent coordonn\u00e9 mis sur la stabilisation du yen japonais constitue un catalyseur majeur, en particulier apr\u00e8s les ajustements graduels des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat par la Banque du Japon et le soutien du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain. Ces derni\u00e8res semaines, les donn\u00e9es du march\u00e9 des options ont montr\u00e9 un net basculement des risk reversals USD\/JPY en faveur d\u2019un renforcement du JPY, signalant un biais marqu\u00e9 du march\u00e9 en direction d\u2019un yen plus fort. Les traders devraient chercher \u00e0 se positionner en amont de ce mouvement en accumulant des options d\u2019achat sur le yen hors de la monnaie (out-of-the-money), tant que les primes restent relativement faibles.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, la pression exerc\u00e9e par l\u2019Union europ\u00e9enne au sujet de la sous-\u00e9valuation du yuan chinois impose un plancher au CNY. Avec une Banque populaire de Chine (PBoC) qui d\u00e9fend activement sa devise via des taux de fixing quotidiens \u00e9lev\u00e9s, les devises asiatiques voisines devraient b\u00e9n\u00e9ficier de cette dynamique de soutien. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies options structur\u00e9es, telles que des bull call spreads, afin de capter cette appr\u00e9ciation attendue sur les march\u00e9s de change r\u00e9gionaux.<\/p>\n\n\n\r\n