Les donn\u00e9es de l\u2019Energy Information Administration (EIA) pour la semaine se terminant le 31 juillet ont montr\u00e9 une hausse des stocks am\u00e9ricains de p\u00e9trole brut de 2,479 millions de barils. Le march\u00e9 anticipait un recul de 1,5 million de barils ; la publication est donc ressortie au-dessus des attentes.<\/p>\n
La variation implique un \u00e9cart surprise d\u2019environ 3,979 millions de barils par rapport au consensus. Ces chiffres concernent les stocks de brut EIA \u00ab headline \u00bb pour cette semaine de r\u00e9f\u00e9rence.<\/p>\n
Nous venons d\u2019observer une hausse inattendue de 2,479 millions de barils des stocks am\u00e9ricains de brut, \u00e0 rebours de la baisse attendue de 1,5 million de barils. Cette surprise baissi\u00e8re indique que la demande li\u00e9e aux d\u00e9placements estivaux n\u2019absorbe pas l\u2019offre aussi rapidement que le march\u00e9 l\u2019escomptait. Par cons\u00e9quent, nous anticipons une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur les prix du WTI au cours des prochaines semaines.<\/p>\n
Historiquement, des hausses inattendues fin juillet et d\u00e9but ao\u00fbt signalent un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, \u00e0 l\u2019image des replis de la demande observ\u00e9s \u00e0 la mi-2024. Alors que la production am\u00e9ricaine de p\u00e9trole \u00e9volue r\u00e9guli\u00e8rement pr\u00e8s de records, autour de 13,2 millions de barils par jour, l\u2019offre demeure particuli\u00e8rement r\u00e9siliente. Cette combinaison d\u2019une offre \u00e9lev\u00e9e et d\u2019une demande saisonni\u00e8re atone sugg\u00e8re que tout rebond des prix devrait rester de courte dur\u00e9e.<\/p>\n
Nous recommandons aux intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) \u00e0 court terme sur les contrats WTI afin de tirer parti de cette dynamique baissi\u00e8re. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) hors de la monnaie constitue \u00e9galement une strat\u00e9gie envisageable pour encaisser une prime pendant une phase de consolidation des cours. En outre, il convient de surveiller la baisse des crack spreads, qui sugg\u00e8re que les raffineurs pourraient bient\u00f4t r\u00e9duire leurs achats de brut.<\/p>\n
Si l\u2019OPEP+ poursuit l\u2019assouplissement de ses r\u00e9ductions de production plus tard cette ann\u00e9e, le march\u00e9 pourrait se retrouver confront\u00e9 \u00e0 un exc\u00e9dent encore plus important. Les traders devraient garder un \u0153il sur le niveau de support cl\u00e9 autour de 70 dollars le baril, qui a historiquement d\u00e9clench\u00e9 des achats. Couvrir d\u00e8s maintenant les positions longues existantes contribuera \u00e0 prot\u00e9ger les portefeuilles contre de nouvelles surprises haussi\u00e8res des stocks en ao\u00fbt.<\/p>\n\n\n\r\n