L\u2019or (XAU\/USD) a progress\u00e9 de plus de 2,50 % mercredi, la faiblesse des statistiques sur l\u2019emploi am\u00e9ricain pesant sur le dollar (USD) et la baisse des prix du p\u00e9trole, li\u00e9e aux espoirs de r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, r\u00e9duisant les craintes inflationnistes et att\u00e9nuant les anticipations de resserrement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed). Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeait autour de 4 185 $ apr\u00e8s \u00eatre bri\u00e8vement repass\u00e9 au-dessus de 4 200 $, un plus haut de plus d\u2019un mois. L\u2019indicateur ADP de l\u2019emploi a augment\u00e9 de 44 000 en juillet, contre 70 000 attendus et 98 000 en juin, apr\u00e8s des ouvertures de postes JOLTS d\u00e9j\u00e0 d\u00e9cevantes ; l\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les cr\u00e9ations d\u2019emplois non agricoles (NFP) de vendredi. Les anticipations de taux se sont \u00e9galement d\u00e9tendues : selon le CME FedWatch Tool, la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre est ressortie \u00e0 56,9 %, contre 67,2 % la veille, m\u00eame si la politique mon\u00e9taire devrait rester restrictive jusqu\u2019au retour de l\u2019inflation \u00e0 2 %.<\/p>\n
La g\u00e9opolitique a renforc\u00e9 le mouvement, des discussions impliquant les \u00c9tats-Unis, l\u2019Iran et Oman laissant entrevoir un possible accord int\u00e9rimaire, d\u00e9crit comme un dispositif temporaire de 60 jours visant \u00e0 r\u00e9tablir la navigation. Sur le plan technique, le XAU\/USD est repass\u00e9 au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 064 $ et \u00e9volue l\u00e9g\u00e8rement au-dessus de la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 $ ; les indicateurs de momentum montrent un RSI autour de 57 et un MACD en territoire positif. Les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4 160 $, puis 4 200 $, avec 4 398 $ \u2014 proche de la SMA \u00e0 100 jours \u2014 au-dessus, tandis que les supports s\u2019\u00e9tablissent \u00e0 4 064 $ puis 4 000 $. Les NFP, composante du rapport mensuel du Bureau of Labor Statistics (hors emploi agricole), tendent \u00e0 \u00eatre positivement corr\u00e9l\u00e9es au dollar et n\u00e9gativement \u00e0 l\u2019or, et la r\u00e9action du march\u00e9 peut \u00eatre influenc\u00e9e par des \u00e9l\u00e9ments connexes tels que les gains horaires\/moyens, le taux de participation et la dur\u00e9e hebdomadaire moyenne du travail.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue sur le XAU\/USD, alors qu\u2019il gravite autour de 4 185 $ apr\u00e8s avoir bri\u00e8vement test\u00e9 la r\u00e9sistance des 4 200 $. Cette envol\u00e9e soudaine de 2,5 % est aliment\u00e9e par le refroidissement des indicateurs d\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis et par le repli des prix du p\u00e9trole, qui ont att\u00e9nu\u00e9 les craintes d\u2019inflation et r\u00e9duit les anticipations d\u2019une politique mon\u00e9taire agressive. Alors que l\u2019or \u00e9volue sur ces sommets historiques en 2026, \u00e0 comparer \u00e0 un prix moyen d\u2019environ 2 300 $ en 2024, nous estimons que la dynamique globale repasse en faveur des acheteurs.<\/p>\n
Tous les regards sont d\u00e9sormais tourn\u00e9s vers la publication des NFP vendredi, qui oriente historiquement la trajectoire imm\u00e9diate du dollar et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux. \u00c9tant donn\u00e9 que le rapport ADP n\u2019a fait \u00e9tat que de 44 000 emplois cr\u00e9\u00e9s en juillet, contre 70 000 attendus, il faut s\u2019attendre \u00e0 une statistique NFP plus faible, susceptible de peser davantage sur le billet vert. Si les chiffres de l\u2019emploi d\u00e9\u00e7oivent, nous recommandons de se positionner en vue d\u2019une cassure durable au-dessus du seuil psychologique majeur des 4 200 $.<\/p>\n
Par ailleurs, l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient, en particulier les n\u00e9gociations autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, contribue \u00e0 faire reculer les prix de l\u2019\u00e9nergie et \u00e0 stabiliser l\u2019ensemble du march\u00e9. Si le CME FedWatch Tool indique que la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux est retomb\u00e9e \u00e0 56,9 %, il faut garder \u00e0 l\u2019esprit que les responsables mon\u00e9taires restent engag\u00e9s dans une posture restrictive tant que l\u2019inflation n\u2019est pas solidement revenue \u00e0 2 %. Nous privil\u00e9gions donc des strat\u00e9gies d\u2019options structur\u00e9es ou des stop-loss serr\u00e9s afin de se couvrir contre un brusque retour de biais \u00ab faucon \u00bb dans les anticipations de taux.<\/p>\n
D\u2019un point de vue technique, nous constatons que le XAU\/USD \u00e9volue de mani\u00e8re constructive au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 50 jours \u00e0 4 160 $, soutenu par un RSI en am\u00e9lioration \u00e0 57. En cas de cl\u00f4ture journali\u00e8re au-dessus de 4 200 $, la voie s\u2019ouvrirait vers la SMA \u00e0 100 jours, proche de 4 398 $. \u00c0 l\u2019inverse, nous recommandons de surveiller de pr\u00e8s le support des 4 064 $ : une rupture sous cette zone cl\u00e9 pourrait d\u00e9clencher une correction plus marqu\u00e9e en direction du plancher des 4 000 $.<\/p>\n\n\n\r\n