Le PMI des services S&P Global au Royaume-Uni s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 52,1 en juillet, au-dessus de l\u2019attente du march\u00e9 de 51,8. Cette lecture indique que l\u2019activit\u00e9 est rest\u00e9e en zone d\u2019expansion, demeurant au-dessus du seuil de 50.<\/p>\n\n
Le chiffre de juillet constitue une l\u00e9g\u00e8re surprise haussi\u00e8re par rapport aux pr\u00e9visions et sugg\u00e8re que la production du secteur des services a continu\u00e9 de progresser. Cette donn\u00e9e s\u2019ajoute \u00e0 la r\u00e9cente s\u00e9rie d\u2019enqu\u00eates mensuelles sur l\u2019activit\u00e9 publi\u00e9es par S&P Global, le PMI des services faisant office d\u2019indicateur r\u00e9actif des conditions chez les prestataires de services orient\u00e9s vers les consommateurs comme ceux op\u00e9rant en B2B.<\/p>\n\n
Le secteur des services britannique vient de faire preuve d\u2019une r\u00e9silience inattendue, avec un PMI des services S&P Global de 52,1 en juillet, au-dessus du consensus de 51,8. Les services repr\u00e9sentant environ 80 % de l\u2019\u00e9conomie britannique, nous estimons que cette expansion plus forte que pr\u00e9vu soutiendra la livre sterling dans les semaines \u00e0 venir. Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s peuvent envisager l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) sur GBP\/USD, d\u2019autant que la paire b\u00e9n\u00e9ficie de cet \u00e9lan macro\u00e9conomique favorable.<\/p>\n\n
Cette solidit\u00e9 implique que la Banque d\u2019Angleterre devrait maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s plus longtemps afin de contenir l\u2019inflation persistante des services. Nous sugg\u00e9rons d\u2019ajuster les positions sur les d\u00e9riv\u00e9s de taux courts, par exemple en se positionnant \u00e0 la baisse sur les futures SONIA (Sterling Overnight Index Average), \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit la probabilit\u00e9 de baisses de taux \u00e0 court terme. Par ailleurs, les traders doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une pression haussi\u00e8re sur les rendements des Gilts de r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 10 ans, qui ont historiquement tendance \u00e0 monter lorsque la croissance du secteur des services d\u00e9passe les attentes.<\/p>\n\n
Pour les traders de d\u00e9riv\u00e9s actions, une \u00e9conomie domestique plus robuste, combin\u00e9e \u00e0 une livre en hausse, cr\u00e9e une configuration divergente pour les indices britanniques. Nous recommandons de privil\u00e9gier des options haussi\u00e8res sur le FTSE 250, qui regroupe des entreprises davantage tourn\u00e9es vers le march\u00e9 int\u00e9rieur et b\u00e9n\u00e9ficiant directement d\u2019un secteur des services domestique solide. \u00c0 l\u2019inverse, nous restons prudents sur les options d\u2019achat (calls) sur le FTSE 100, car une sterling plus forte p\u00e8se g\u00e9n\u00e9ralement sur les r\u00e9sultats en devises des groupes multinationaux qui dominent l\u2019indice.<\/p>\n\n\n\r\n