La roupie a effac\u00e9 ses gains initiaux face au dollar apr\u00e8s le statu quo de la Reserve Bank of India (RBI). L\u2019USD\/INR a ouvert pr\u00e8s de son plus bas mensuel autour de 94,80, port\u00e9 par le repli du p\u00e9trole, avant de rebondir vers 95,12 puis d\u2019\u00e9voluer autour de 95,06. La RBI a maintenu son taux repo \u00e0 5,25% pour la quatri\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive et conserv\u00e9 une posture neutre, l\u2019inflation CPI de juin ressortant \u00e0 4,4% en glissement annuel, toujours \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette 2%\u20136%. La banque centrale anticipe une inflation sous-jacente \u00e0 5,9% en glissement annuel au T3, avant un reflux \u00e0 5,5% au T4, tout en signalant une volatilit\u00e9 des cours du brut, des devises et, plus largement, des march\u00e9s, en lien avec le conflit en Asie de l\u2019Ouest.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a prolong\u00e9 son repli sur l\u2019espoir d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, par lequel transite pr\u00e8s de 20% de l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique mondial, et le contrat brut MCX ao\u00fbt 19 c\u00e9dait 1,6% vers 7 100 roupies. L\u2019attention se porte aussi sur l\u2019enqu\u00eate ADP sur l\u2019emploi priv\u00e9 am\u00e9ricain en juillet attendue \u00e0 12h15 GMT ; Deutsche Bank pr\u00e9voit +65 000 apr\u00e8s +49 000, une publication susceptible d\u2019influencer les anticipations de taux de la Fed. D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,6394, avec un RSI \u00e0 40,6 ; la r\u00e9sistance se situait pr\u00e8s de 95,64, tandis que les supports ressortaient \u00e0 94,80 et sur le point bas de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n\n—\n\n
Avec un USD\/INR sous son EMA 20 p\u00e9riodes \u00e0 95,64 et un RSI baissier \u00e0 40,6, nous observons un momentum n\u00e9gatif marqu\u00e9 visant le support \u00e0 94,80. Nous recommandons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de privil\u00e9gier des \u00ab bear put spreads \u00bb sur la paire USD\/INR afin de tirer parti de ce biais baissier sans s\u2019exposer excessivement \u00e0 une volatilit\u00e9 soudaine. Historiquement, lorsque la paire passe sous des supports mensuels cl\u00e9s, elle a souvent tendance \u00e0 glisser rapidement vers le plancher majeur suivant, situ\u00e9 sur le point bas de juin \u00e0 94,15.<\/p>\n\n
La d\u00e9cision de la RBI de maintenir le taux repo \u00e0 5,25% traduit une confiance dans la solidit\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie, notamment apr\u00e8s une excellente performance au T1 de l\u2019exercice FY27, o\u00f9 la croissance du PIB est estim\u00e9e autour de 7%. Dans la mesure o\u00f9 l\u2019inflation domestique reste bien ma\u00eetris\u00e9e \u00e0 4,4%, la vigueur sous-jacente de la roupie appara\u00eet mieux \u00e9tay\u00e9e que celle d\u2019autres devises \u00e9mergentes. Nous conseillons aux traders d\u2019envisager des positions longues sur la roupie via le march\u00e9 des contrats \u00e0 terme, en s\u2019appuyant sur un diff\u00e9rentiel de rendement stable.<\/p>\n\n—\n\n
Alors que l\u2019espoir d\u2019un accord \u00c9tats-Unis\u2013Iran sur le d\u00e9troit d\u2019Ormuz fait reculer le brut MCX vers 7 100 roupies, les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s \u00e9nerg\u00e9tiques doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements brusques. Historiquement, une r\u00e9solution de goulets d\u2019\u00e9tranglement du transport maritime dans ce passage vital, qui traite pr\u00e8s de 20% du p\u00e9trole mondial, s\u2019est traduite par une baisse rapide de 5% \u00e0 10% des r\u00e9f\u00e9rences de brut. Nous sugg\u00e9rons de vendre des contrats MCX de proche \u00e9ch\u00e9ance ou d\u2019acheter des options de vente (puts) pour capter ce potentiel de repli.<\/p>\n\n
Tous les regards sont tourn\u00e9s vers les chiffres ADP de l\u2019emploi am\u00e9ricain aujourd\u2019hui : une progression attendue \u00e0 +65 000 apr\u00e8s +49 000 p\u00e8sera fortement sur les prochaines d\u00e9cisions de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Une publication sup\u00e9rieure aux attentes pourrait temporairement ramener l\u2019USD\/INR vers la zone de r\u00e9sistance \u00e0 95,64, offrant un point d\u2019entr\u00e9e optimal pour de nouvelles positions vendeuses. Il convient de suivre de pr\u00e8s ces indicateurs du march\u00e9 du travail am\u00e9ricain, car tout mouvement brusque mettra \u00e0 l\u2019\u00e9preuve les niveaux de support actuels sur le march\u00e9 des changes.<\/p>\n\n\n\r\n