L\u2019or (XAU\/USD) a prolong\u00e9 sa hausse pour une deuxi\u00e8me s\u00e9ance, s\u2019\u00e9changeant pr\u00e8s d\u2019un plus haut de deux semaines autour de 4\u202f141 $ en Asie et gardant 4\u202f150 $ en ligne de mire, alors que le dollar am\u00e9ricain (USD) se d\u00e9tendait. L\u2019\u00e9volution des prix a \u00e9t\u00e9 soutenue par des discussions autour d\u2019un possible accord entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran qui pourrait rouvrir le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, ainsi que par la d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ dimanche d\u2019augmenter la production \u00e0 partir de septembre, ce qui a envoy\u00e9 le brut \u00e0 son plus bas niveau depuis le 13 juin. Un p\u00e9trole plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 att\u00e9nuer les craintes inflationnistes et, par ricochet, \u00e0 r\u00e9duire les anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) plus agressive, apportant un soutien suppl\u00e9mentaire au m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9rateur.<\/p>\n\n
Les anticipations de taux demeurent toutefois un frein. Le Bureau of Labor Statistics a indiqu\u00e9 que les offres d\u2019emploi JOLTS ont l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 \u00e0 7,36 millions, tandis que Jeff Schmid, pr\u00e9sident de la Fed de Kansas City, et Anna Paulson, pr\u00e9sidente de la Fed de Philadelphie, ont mis en avant les arguments en faveur d\u2019une politique plus restrictive, maintenant vivants les paris sur des co\u00fbts d\u2019emprunt plus \u00e9lev\u00e9s d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, avant le rapport sur l\u2019emploi non agricole (NFP) de vendredi. Les march\u00e9s attendent \u00e9galement le rapport ADP sur l\u2019emploi mercredi et l\u2019ISM des services. Sur le plan graphique, l\u2019or a franchi \u00e0 la hausse l\u2019EMA 200 p\u00e9riodes en donn\u00e9es 4 heures, avec un RSI proche de 65 et un histogramme MACD positif ; une r\u00e9sistance est identifi\u00e9e au-del\u00e0 de 4\u202f130 $, tandis que les supports se situent vers 4\u202f115 $, puis 4\u202f065 $, 4\u202f043-4\u202f042 $, 4\u202f020 $ et 4\u202f000 $.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de rechercher des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur de faibles replis, alors que l\u2019or vise le seuil des 4\u202f150 $. Le franchissement aujourd\u2019hui de la moyenne mobile cl\u00e9 \u00e0 200 p\u00e9riodes, appuy\u00e9 par un RSI solide \u00e0 65, confirme que les acheteurs gardent nettement la main. On peut s\u2019attendre \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue aujourd\u2019hui, le march\u00e9 r\u00e9agissant aux donn\u00e9es ADP sur l\u2019emploi et \u00e0 l\u2019ISM des services nouvellement publi\u00e9s.<\/p>\n\n
La possible r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et le projet de l\u2019OPEP+ d\u2019augmenter la production de p\u00e9trole en septembre figurent parmi les principaux moteurs de cet environnement de dollar plus faible. Historiquement, les tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont fait progresser le cours de l\u2019or de 10 % \u00e0 15 % en moyenne en l\u2019espace de quelques mois, sous l\u2019effet des achats refuge. Alors que les prix du p\u00e9trole glissent \u00e0 leurs plus bas niveaux depuis la mi-juin, l\u2019apaisement des anticipations d\u2019inflation r\u00e9duit la pression sur la Fed pour maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s.<\/p>\n\n
Avec des offres d\u2019emploi am\u00e9ricaines retomb\u00e9es \u00e0 7,36 millions, en baisse par rapport aux niveaux plus \u00e9lev\u00e9s observ\u00e9s l\u2019an dernier, le march\u00e9 du travail montre des signes clairs de refroidissement. Cette tendance conforte notre sc\u00e9nario d\u2019une Fed moins restrictive sur les taux, ce qui, historiquement, constitue un puissant catalyseur pour l\u2019or. Par exemple, lors du cycle prolong\u00e9 de baisse des taux entre 2000 et 2011, l\u2019or a bondi de plus de 280 %, les investisseurs recherchant des alternatives face \u00e0 l\u2019affaiblissement du dollar.<\/p>\n\n
Pour les prochaines semaines, nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat longues (long calls) ou \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) afin de capter un potentiel de hausse suppl\u00e9mentaire tout en plafonnant le risque. En cas de correction de court terme vers le support \u00e0 4\u202f115 $, nous y verrions un point d\u2019entr\u00e9e particuli\u00e8rement favorable pour des positions haussi\u00e8res. Les traders devront se pr\u00e9parer au rapport NFP de vendredi : des chiffres de l\u2019emploi plus faibles qu\u2019attendu pourraient facilement propulser l\u2019or au-del\u00e0 du seuil des 4\u202f150 $.<\/p>\n\n\n\r\n