EUR\/JPY a mis fin \u00e0 une s\u00e9rie de trois s\u00e9ances de baisse avec une hausse de 0,56% mardi, \u00e9voluant autour de 181,90. Le mouvement a suivi une intervention sur les march\u00e9s des changes des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et japonaises, qui a renforc\u00e9 le yen japonais face \u00e0 ses homologues, mais le rebond n\u2019a pas modifi\u00e9 la tonalit\u00e9 d\u2019ensemble.<\/p>\n\n
Apr\u00e8s l\u2019intervention de la semaine derni\u00e8re, la paire est pass\u00e9e d\u2019une configuration haussi\u00e8re \u00e0 une \u00e9volution en range avec un l\u00e9ger biais baissier, apr\u00e8s avoir franchi auparavant la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours. L\u2019indice de force relative (RSI) recule en direction de la zone de survente, maintenant les risques baissiers au premier plan : une cassure sous 180,00 ouvrirait la voie \u00e0 179,30, le point bas de cycle du 3 ao\u00fbt, puis \u00e0 178,82, plus haut du 30 octobre 2025. \u00c0 la hausse, un franchissement de 182,00 remettrait 183,00 en ligne de mire, puis la SMA 200 jours \u00e0 183,74 au-del\u00e0.<\/p>\n\n
Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une poursuite du mouvement baissier sur l\u2019EUR\/JPY, le rebond r\u00e9cent peinant \u00e0 d\u00e9passer des r\u00e9sistances cl\u00e9s. Avec une paire autour de 181,90, juste sous la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 200 jours situ\u00e9e \u00e0 183,74, la dynamique globale reste clairement \u00e0 l\u2019avantage des vendeurs. Les traders pourront envisager de mettre en place des positions vendeuses ou d\u2019acheter des options de vente (puts), en visant une cassure sous le support psychologique de 180,00.<\/p>\n\n
Si les vendeurs parviennent \u00e0 enfoncer le march\u00e9 sous 180,00, nous anticipons comme objectifs suivants le point bas de cycle du 3 ao\u00fbt \u00e0 179,30 puis le plus haut du 30 octobre 2025 \u00e0 178,82. Le RSI recule actuellement vers la zone de survente, ce qui conforte ce sc\u00e9nario baissier. En revanche, un franchissement net au-dessus de 182,00 invaliderait ce biais baissier de court terme et pourrait ramener la paire vers 183,00.<\/p>\n\n
Cette pression baissi\u00e8re est largement aliment\u00e9e par des \u00e9volutions fondamentales, en particulier le resserrement de l\u2019\u00e9cart de rendement entre les obligations europ\u00e9ennes et japonaises. Alors que la Banque centrale europ\u00e9enne a poursuivi son cycle de baisses de taux, la Banque du Japon a progressivement normalis\u00e9 sa politique mon\u00e9taire, maintenant le rendement de l\u2019emprunt d\u2019\u00c9tat japonais (JGB) \u00e0 10 ans \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9, autour de 1,1%. Ce r\u00e9tr\u00e9cissement du diff\u00e9rentiel de taux rend le yen nettement plus attractif, r\u00e9duisant l\u2019attrait du carry trade traditionnel euro-yen.<\/p>\n\n
Les r\u00e9centes interventions conjointes des autorit\u00e9s mon\u00e9taires mondiales ont \u00e9galement accru la volatilit\u00e9, offrant au yen un soutien marqu\u00e9 en tant que valeur refuge. Historiquement, des interventions de march\u00e9 aussi offensives tendent \u00e0 provoquer des changements durables du sentiment, \u00e0 l\u2019image des grandes interventions sur devises observ\u00e9es durant les p\u00e9riodes de forte volatilit\u00e9 de 2024. Nous recommandons d\u2019utiliser des stop-loss serr\u00e9s \u00e0 proximit\u00e9 de la SMA 200 jours \u00e0 183,74 afin de g\u00e9rer le risque de pointes soudaines \u00e0 contre-tendance.<\/p>\n\n\n\r\n