Le dollar am\u00e9ricain a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 face au franc suisse mardi, la paire peinant \u00e0 maintenir des incursions au-dessus de 0,8100, dans un contexte de regain d\u2019app\u00e9tit pour le risque aliment\u00e9 par l\u2019espoir de pourparlers de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran. Les informations sont rest\u00e9es contrast\u00e9es, Washington \u00e9voquant une \u00ab derni\u00e8re chance \u00bb de parvenir \u00e0 un accord, tandis que T\u00e9h\u00e9ran niait toute n\u00e9gociation. L\u2019attention se porte \u00e9galement sur les statistiques am\u00e9ricaines du march\u00e9 du travail attendues cette semaine, \u00e0 commencer par les offres d\u2019emploi JOLTS publi\u00e9es mardi et jusqu\u2019au rapport sur l\u2019emploi (Nonfarm Payrolls) de vendredi, alors que les march\u00e9s recherchent des indices sur la trajectoire de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et la direction du dollar \u00e0 court terme.<\/p>\n
L\u2019USD\/CHF s\u2019\u00e9changeait \u00e0 0,8101, en phase de consolidation apr\u00e8s un rebond depuis environ 0,8035, mais en repli depuis le sommet de 0,8200 atteint la semaine derni\u00e8re. L\u2019\u00e9volution des prix autour de 0,8100 alimente l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une figure en \u00ab t\u00eate-\u00e9paules \u00bb, tandis que le RSI \u00e0 14 jours s\u2019est stabilis\u00e9 pr\u00e8s de 50 et que le MACD se situe l\u00e9g\u00e8rement sous z\u00e9ro, avec des lignes \u00e0 plat. Un support est identifi\u00e9 au plus bas de lundi \u00e0 0,8056 et autour de 0,8040, tandis que des r\u00e9sistances sont signal\u00e9es \u00e0 0,8128 et 0,8175 ; un retour au-dessus de 0,8200 remettrait en cause le sc\u00e9nario baissier.<\/p>\n
Nous constatons que la paire USD\/CHF a du mal \u00e0 conserver des gains au-dessus du seuil de 0,8100, signe que le r\u00e9cent rallye du dollar am\u00e9ricain perd de son souffle. La mise en place d\u2019une possible figure en \u00ab t\u00eate-\u00e9paules \u00bb sur le graphique journalier sugg\u00e8re qu\u2019un retournement de tendance majeur pourrait se profiler. En cas de rupture du support cl\u00e9 de la ligne de cou \u00e0 0,8040, nous conseillons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en vue d\u2019un repli rapide.<\/p>\n
Cette vision baissi\u00e8re d\u00e9pend fortement des statistiques am\u00e9ricaines sur l\u2019emploi de cette semaine, \u00e0 commencer par les offres d\u2019emploi JOLTS du jour et jusqu\u2019aux Nonfarm Payrolls de vendredi. Au cours des derniers trimestres, les offres d\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis ont eu tendance \u00e0 reculer vers la zone des 8 millions, et tout nouvel affaiblissement devrait accentuer la pression sur la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale en faveur de baisses de taux. Nous anticipons que ces publications macro\u00e9conomiques constitueront le principal catalyseur d\u2019une cassure de l\u2019USD\/CHF.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 suisse, le franc reste fondamentalement soutenu par des indicateurs domestiques solides. L\u2019inflation helv\u00e9tique s\u2019est r\u00e9cemment maintenue autour de 1,3 %, ce qui r\u00e9duit la pression sur la Banque nationale suisse pour abaisser ses taux aussi rapidement que ses homologues mondiales. Cet environnement de taux relativement porteur rend le franc attractif comme valeur refuge face \u00e0 un dollar en perte de vitesse.<\/p>\n
Pour tirer parti de cette configuration, nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s de recourir \u00e0 des spreads baissiers de puts (bear put spreads) afin de capter le mouvement de baisse tout en limitant le risque. \u00c0 d\u00e9faut, les intervenants sur contrats \u00e0 terme peuvent initier des positions vendeuses lors de brefs replis vers la zone de r\u00e9sistance de 0,8128, en pla\u00e7ant des stop-loss strictement au-dessus du niveau d\u2019invalidation \u00e0 0,8200. Cette approche \u00e9quilibr\u00e9e permet de profiter de l\u2019essoufflement de l\u2019\u00e9lan haussier sans sur-exposer le capital \u00e0 des \u00e0-coups de march\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n