Le yen s\u2019est nettement renforc\u00e9 jeudi dernier, avant qu\u2019un article publi\u00e9 vendredi n\u2019indique que le secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor, Scott Bessent, avait \u00e9voqu\u00e9 lors d\u2019une r\u00e9union du cabinet l\u2019id\u00e9e d\u2019acheter pour 5 \u00e0 10 milliards de dollars de yens. Ce mouvement a fait reculer l\u2019USDJPY et a entra\u00een\u00e9 \u00e0 la baisse les autres croisements en JPY, suscitant des avertissements selon lesquels l\u2019action des prix n\u2019\u00e9tait pas dict\u00e9e par des signaux techniques. La Maison Blanche a pr\u00e9sent\u00e9 cette initiative comme un soutien \u00e0 la devise et \u00e0 l\u2019\u00e9conomie japonaises, mais l\u2019attention du march\u00e9 s\u2019est d\u00e9plac\u00e9e vers les quelque 1 000 milliards de dollars de bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain d\u00e9tenus par le Japon et vers le risque que le soutien au yen soit financ\u00e9 par la vente de ces titres.<\/p>\n
Le document sugg\u00e9rait \u00e9galement que les \u00c9tats-Unis auraient pu acheter du JPY en utilisant de l\u2019EUR afin d\u2019\u00e9viter d\u2019affaiblir directement le dollar, tout en signalant un risque de frictions avec la BCE. Il avan\u00e7ait que des ventes \u00e9trang\u00e8res de T-bills \u00e0 grande \u00e9chelle pourraient peser sur l\u2019USD et alimenter l\u2019inflation domestique, for\u00e7ant la Fed \u00e0 agir. Ailleurs, l\u2019EUR est rest\u00e9 globalement stable, m\u00eame si un possible double sommet \u00e9tait signal\u00e9 sur l\u2019EURAUD, tandis que l\u2019argent \u00e9voluait dans une fourchette resserr\u00e9e de 57 \u00e0 59 dollars. Les indices am\u00e9ricains \u00e9taient d\u00e9crits comme atteignant des records historiques, et le NASDAQ comme se redressant ; les r\u00e9sultats de Meta et d\u2019Amazon \u00e9taient jug\u00e9s solides. Le Brent et le WTI \u00e9taient pr\u00e9sent\u00e9s comme volatils apr\u00e8s des frappes iraniennes sur des cibles \u00e0 travers la r\u00e9gion du Golfe.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aborder le yen japonais avec une extr\u00eame prudence au cours des prochaines semaines, apr\u00e8s le brusque et massif regain de vigueur du JPY. Si l\u2019USDJPY touchant des plus bas r\u00e9cents peut ressembler \u00e0 une configuration technique classique de type \u00ab buy the dip \u00bb, le mouvement est ici aliment\u00e9 par une intervention g\u00e9opolitique directe plut\u00f4t que par les graphiques. Alors que le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain laisse entendre de nouvelles interventions pour acheter jusqu\u2019\u00e0 10 milliards de dollars de yens, nous d\u00e9conseillons, \u00e0 ce stade, les positions longues fortement levieris\u00e9es sur l\u2019USDJPY.<\/p>\n
Historiquement, le Japon demeure le premier d\u00e9tenteur \u00e9tranger de dette am\u00e9ricaine, avec environ 1 120 milliards de dollars de Treasuries. La d\u00e9marche inhabituelle du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain consistant \u00e0 acheter du JPY contre euros visait \u00e0 \u00e9viter que Tokyo ne se mette \u00e0 vendre ces Treasuries, ce qui aurait fait bondir les rendements am\u00e9ricains et rench\u00e9ri les co\u00fbts d\u2019emprunt. Si d\u2019autres banques centrales lui embo\u00eetent le pas et commencent \u00e0 liquider leurs T-bills, nous pourrions assister \u00e0 une d\u00e9pr\u00e9ciation rapide de l\u2019USD ainsi qu\u2019\u00e0 une nette hausse de l\u2019inflation int\u00e9rieure aux \u00c9tats-Unis.<\/p>\n
Pour ceux qui traitent les croisements europ\u00e9ens, nous surveillons de pr\u00e8s l\u2019EURAUD, o\u00f9 se dessine un possible sch\u00e9ma de double sommet, sugg\u00e9rant une opportunit\u00e9 de vente \u00e0 d\u00e9couvert si la r\u00e9sistance tient. De son c\u00f4t\u00e9, l\u2019argent continue d\u2019\u00e9voluer dans une fourchette \u00e9troite entre 57 et 59 dollars, un niveau historiquement \u00e9lev\u00e9 mais actuellement en phase de consolidation. Nous privil\u00e9gions des strat\u00e9gies de range sur l\u2019argent tant qu\u2019une cassure nette n\u2019est pas confirm\u00e9e par les volumes, d\u2019autant qu\u2019un USD plus ferme \u00e0 court terme serait n\u00e9cessaire pour pousser les prix \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Dans l\u2019\u00e9nergie, le Brent et le WTI restent tr\u00e8s impr\u00e9visibles du fait de l\u2019escalade des conflits dans la r\u00e9gion du Golfe. Ce chaos g\u00e9opolitique rend l\u2019analyse technique standard peu fiable pour les d\u00e9riv\u00e9s sur p\u00e9trole ; nous pr\u00e9f\u00e9rons recourir aux options afin de couvrir le risque de chocs d\u2019offre soudains. Les tailles de position devraient \u00eatre inf\u00e9rieures \u00e0 la normale afin de prot\u00e9ger le capital de trading contre d\u2019\u00e9ventuels gaps nocturnes.<\/p>\n
C\u00f4t\u00e9 actions, les indices am\u00e9ricains continuent de d\u00e9fier la gravit\u00e9 g\u00e9opolitique, le S&P 500 et le Dow Jones se rapprochant de nouveaux records historiques d\u00e9but ao\u00fbt 2026. De solides r\u00e9sultats du T2 de g\u00e9ants technologiques \u00e0 tr\u00e8s grande capitalisation, tels que Meta et Amazon, ont aliment\u00e9 cette hausse, m\u00eame si le NASDAQ a encore du terrain \u00e0 regagner. Nous recommandons de privil\u00e9gier des call spreads haussiers sur les principaux indices, tout en gardant un \u0153il attentif sur d\u2019\u00e9ventuelles retomb\u00e9es macro\u00e9conomiques via le march\u00e9 des Treasuries.<\/p>\n\n\n\r\n