L\u2019or a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 en Asie mardi, mais a pein\u00e9 \u00e0 prolonger ses gains alors que les march\u00e9s attendaient de nouveaux d\u00e9veloppements au Moyen-Orient. L\u2019incertitude autour de pourparlers de paix entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a continu\u00e9 de soutenir le dollar am\u00e9ricain, valeur refuge, tandis que des prix du p\u00e9trole brut plus fermes ont entretenu les craintes inflationnistes et les anticipations de rel\u00e8vement des taux par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, limitant l\u2019attrait du m\u00e9tal jaune, qui ne procure pas de rendement. L\u2019Iran a d\u00e9menti lundi que des n\u00e9gociations avec Washington soient en cours, d\u00e9clenchant une r\u00e9action de Donald Trump, apr\u00e8s que celui-ci eut \u00e9voqu\u00e9 une reprise des discussions en annon\u00e7ant l\u2019annulation des frappes pr\u00e9vues le week-end. Par ailleurs, le Corps des Gardiens de la r\u00e9volution islamique aurait attaqu\u00e9 une base militaire am\u00e9ricaine au Kowe\u00eft avec au moins trois drones, r\u00e9duisant l\u2019espoir d\u2019une issue diplomatique \u00e0 la guerre am\u00e9ricano-iranienne, vieille de cinq mois.<\/p>\n\n
Un conseiller principal du Guide supr\u00eame iranien, Mohsen Rezaee, a rejet\u00e9 les affirmations selon lesquelles le d\u00e9troit d\u2019Ormuz serait en voie de rouvrir et a d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran n\u2019autoriserait pas de routes alternatives, avertissant que des navires de guerre am\u00e9ricains seraient pris pour cible afin de faire respecter cette position. Alors que les Houthis, soutenus par l\u2019Iran, maintiennent un blocus naval contre l\u2019Arabie saoudite, les craintes sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique ont soutenu un rebond partiel du p\u00e9trole. Les anticipations de taux restent fermes : l\u2019outil CME FedWatch indique une probabilit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 60 % d\u2019une hausse en septembre et sup\u00e9rieure \u00e0 85 % d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e, renforc\u00e9e par l\u2019ISM PMI, qui montre l\u2019activit\u00e9 manufacturi\u00e8re de juillet \u00e0 son plus haut niveau depuis plus de quatre ans. Sur le plan technique, le XAU\/USD \u00e9volue sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours ; le MACD est positif, le RSI ressort \u00e0 46,48 ; les r\u00e9sistances se situent pr\u00e8s de 4 200 $, puis \u00e0 4 490,33 $, avec un support \u00e0 3 976\u20134 000 $ avant le rapport NFP de vendredi.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en faveur d\u2019un dollar am\u00e9ricain plus fort et de se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re sur l\u2019or au cours des prochaines semaines. La vigueur r\u00e9cente du secteur manufacturier am\u00e9ricain, avec l\u2019ISM PMI de juillet \u00e0 un plus haut pluriannuel de 54,3 %, plaide nettement pour des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9s. Alors que le march\u00e9 int\u00e8gre une probabilit\u00e9 de 85 % d\u2019une hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale d\u2019ici fin d\u00e9cembre 2026, les actifs sans rendement comme l\u2019or continueront de faire face \u00e0 de puissants vents contraires.<\/p>\n\n
Si la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient d\u00e9clenche habituellement des achats de valeurs refuges, la hausse concomitante des prix du p\u00e9trole plafonne en r\u00e9alit\u00e9 le potentiel haussier de l\u2019or en alimentant les craintes d\u2019inflation. Historiquement, lors de crises g\u00e9opolitiques accompagn\u00e9es d\u2019une augmentation des co\u00fbts de l\u2019\u00e9nergie, l\u2019indice du dollar (DXY) a tendance \u00e0 surperformer l\u2019or, comme lors de pr\u00e9c\u00e9dents chocs \u00e9nerg\u00e9tiques o\u00f9 le billet vert s\u2019\u00e9tait appr\u00e9ci\u00e9 de plus de 5 % en un mois. Nous estimons que le march\u00e9 des changes captera l\u2019essentiel des flux d\u00e9fensifs, laissant l\u2019or tr\u00e8s vuln\u00e9rable \u00e0 une correction.<\/p>\n\n
Pour les traders d\u2019options, nous recommandons de mettre en place des strat\u00e9gies baissi\u00e8res, par exemple l\u2019achat de puts hors de la monnaie sur le XAU\/USD visant la zone de support \u00e0 3 976 $. La vente de call spreads juste au-dessus de la r\u00e9sistance marqu\u00e9e \u00e0 4 200 $ offre \u00e9galement un ratio rendement\/risque attractif compte tenu de la faiblesse de l\u2019\u00e9lan technique. Cela permet de tirer parti de la phase de consolidation actuelle sans se faire pi\u00e9ger par des pointes intrajournali\u00e8res soudaines avant le rapport sur l\u2019emploi non agricole (Nonfarm Payrolls) de vendredi.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de tr\u00e8s pr\u00e8s la zone de support cl\u00e9 entre 3 976 $ et 4 000 $ lors des prochaines s\u00e9ances. Une cl\u00f4ture journali\u00e8re nette sous ce seuil d\u00e9clencherait probablement une vague d\u2019ordres stop automatiques et acc\u00e9l\u00e9rerait le repli vers des niveaux de support plus profonds. Tant que l\u2019or ne parvient pas \u00e0 repasser au-dessus de sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours, proche de 4 490 $, il faut consid\u00e9rer tout rebond de court terme comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e de vente.<\/p>\n\n\n\r\n