La t\u00e9l\u00e9vision d\u2019\u00c9tat iranienne a cit\u00e9 le g\u00e9n\u00e9ral Mohsen Rezaei, conseiller du Guide supr\u00eame iranien, d\u00e9clarant que T\u00e9h\u00e9ran ne permettrait pas l\u2019ouverture d\u2019un deuxi\u00e8me couloir dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz, selon Reuters. Il a affirm\u00e9 que l\u2019Iran viserait tout navire de guerre ou force militaire achemin\u00e9s dans cette voie maritime \u00e0 cette fin. Rezaei a \u00e9galement d\u00e9clar\u00e9 que l\u2019Iran avait poursuivi ses attaques pendant deux jours apr\u00e8s l\u2019arr\u00eat des frappes am\u00e9ricaines, ajoutant qu\u2019un responsable saoudien avait indiqu\u00e9 au minist\u00e8re iranien des Affaires \u00e9trang\u00e8res que Riyad n\u2019\u00e9tait pas impliqu\u00e9 dans une attaque contre l\u2019Irak. Il a en outre affirm\u00e9 que l\u2019Iran s\u2019\u00e9tait pr\u00e9par\u00e9 \u00e0 frapper trois points en Ukraine, mais avait annul\u00e9 l\u2019action apr\u00e8s des excuses.<\/p>\n\n
Sur les march\u00e9s, le West Texas Intermediate reculait de 0,03% \u00e0 80,50 dollars. Le contexte plus large relevait du cadre classique \u00ab risk-on \u00bb \/ \u00ab risk-off \u00bb : le \u00ab risk-on \u00bb est associ\u00e9 \u00e0 la hausse des actions, de la plupart des mati\u00e8res premi\u00e8res hors or, au renforcement des devises de pays exportateurs de mati\u00e8res premi\u00e8res et \u00e0 la progression des cryptomonnaies. Le \u00ab risk-off \u00bb est li\u00e9 \u00e0 la hausse des obligations, au renforcement de l\u2019or et \u00e0 des flux vers les monnaies refuges comme le dollar am\u00e9ricain, le yen japonais et le franc suisse, tandis que le \u00ab risk-on \u00bb peut favoriser le dollar australien, le dollar canadien et le dollar n\u00e9o-z\u00e9landais, ainsi que des devises secondaires comme le rouble et le rand sud-africain.<\/p>\n\n
Nous devons surveiller de pr\u00e8s le d\u00e9troit d\u2019Ormuz dans les semaines \u00e0 venir, car cette voie maritime \u00e9troite assure le transit d\u2019environ 20% de la consommation mondiale quotidienne de liquides p\u00e9troliers. Avec l\u2019Iran mena\u00e7ant de viser les forces militaires qui tenteraient d\u2019\u00e9tablir un second couloir, le risque d\u2019une interruption soudaine de l\u2019offre est exceptionnellement \u00e9lev\u00e9. Les op\u00e9rateurs de produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 des mouvements de prix brusques et violents sur les march\u00e9s mondiaux de l\u2019\u00e9nergie.<\/p>\n\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des options d\u2019achat longues (calls) ou \u00e0 des spreads verticaux haussiers sur le West Texas Intermediate (WTI) et le Brent afin de capter la volatilit\u00e9 haussi\u00e8re sans exposition \u00e0 un risque de pertes illimit\u00e9es. \u00c9tant donn\u00e9 que le WTI \u00e9volue actuellement autour de 80,50 dollars, l\u2019achat de calls hors de la monnaie arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance en septembre 2026 offre un levier important pour profiter de toute escalade g\u00e9opolitique. Par ailleurs, la volatilit\u00e9 implicite sur les march\u00e9s p\u00e9troliers devrait s\u2019envoler, rendant les straddles acheteurs particuli\u00e8rement attractifs pour les traders qui anticipent un mouvement ample sans en conna\u00eetre le sens.<\/p>\n\n
Nous anticipons \u00e9galement un basculement marqu\u00e9 vers les actifs refuges si les tensions militaires d\u00e9g\u00e9n\u00e8rent dans le Golfe. Les traders devraient envisager d\u2019acheter des options d\u2019achat sur l\u2019or et d\u2019\u00e9tablir des positions longues sur d\u00e9riv\u00e9s dans des devises refuges comme le dollar am\u00e9ricain et le franc suisse. Les donn\u00e9es historiques montrent que lors de pr\u00e9c\u00e9dents points de tension au Moyen-Orient, ces actifs ont r\u00e9guli\u00e8rement surperform\u00e9 les devises li\u00e9es aux mati\u00e8res premi\u00e8res comme les dollars australien et canadien.<\/p>\n\n
Nous devons aussi prot\u00e9ger nos portefeuilles plus larges en couvrant l\u2019exposition aux actions contre une baisse soudaine du march\u00e9. L\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur les grands indices comme le S&P 500 aidera \u00e0 compenser les pertes si un sentiment \u00ab risk-off \u00bb se propage sur les march\u00e9s financiers mondiaux. Se concentrer sur des puts hebdomadaires \u00e0 court terme nous donnera la flexibilit\u00e9 n\u00e9cessaire pour nous adapter au fur et \u00e0 mesure de l\u2019\u00e9volution de cette confrontation militaire.<\/p>\n\n\n\r\n