L\u2019or a recul\u00e9 lundi, alors que le dollar am\u00e9ricain s\u2019est repris apr\u00e8s des plus bas d\u2019un mois et demi \u00e0 la suite d\u2019une intervention rapport\u00e9e des autorit\u00e9s am\u00e9ricaines et japonaises sur le march\u00e9 des changes, qui a soutenu le yen. La paire XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait \u00e0 4.037 $, en baisse de 0,12 %, l\u2019attention se d\u00e9pla\u00e7ant des statistiques am\u00e9ricaines vers les d\u00e9veloppements au Moyen-Orient, apr\u00e8s une pause des hostilit\u00e9s demand\u00e9e par l\u2019Iran et d\u2019autres pays de la r\u00e9gion, selon le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump. Le blocus de la marine am\u00e9ricaine devrait rester en place jusqu\u2019\u00e0 ce que l\u2019Iran accepte des conditions incluant l\u2019absence d\u2019arme nucl\u00e9aire et le maintien de l\u2019ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tandis que le pr\u00e9sident a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019il ne permettrait pas \u00e0 l\u2019Iran de facturer le passage par Ormuz.<\/p>\n\n
Les donn\u00e9es macro\u00e9conomiques am\u00e9ricaines ont n\u00e9anmoins continu\u00e9 d\u2019influencer les march\u00e9s : l\u2019ISM manufacturier de juillet est remont\u00e9 de 53,3 \u00e0 55,6, au-dessus des pr\u00e9visions de 54, et \u00e0 son rythme le plus rapide en quatre ans ; le sous-indice de l\u2019emploi a progress\u00e9 pour la premi\u00e8re fois depuis 2023, tandis que l\u2019indice des prix pay\u00e9s a signal\u00e9 des co\u00fbts d\u2019intrants \u00e9lev\u00e9s. Le recul des prix du p\u00e9trole a aliment\u00e9 les anticipations d\u2019une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale moins restrictive, les march\u00e9s int\u00e9grant 22 points de base de resserrement d\u2019ici fin 2026, m\u00eame si trois responsables ont exprim\u00e9 leur d\u00e9saccord lors de la derni\u00e8re r\u00e9union en faveur d\u2019une hausse de 25 points de base afin de maintenir l\u2019inflation proche de l\u2019objectif de 2 %. Techniquement, l\u2019or \u00e9volue sous 4.100 $ depuis le milieu de la semaine derni\u00e8re et sous la MM200, avec un RSI inf\u00e9rieur \u00e0 50 ; les niveaux \u00e0 surveiller comprennent un support \u00e0 4.022 $, puis 4.000 $ et 3.959 $, tandis que les r\u00e9sistances se situent \u00e0 4.100 $, 4.165 $, la MM50 proche de 4.185 $, et 4.202 $. Les banques centrales ont ajout\u00e9 1.136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70 milliards de dollars, en 2022 \u2014 le plus important achat annuel jamais enregistr\u00e9.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sur l\u2019or, alors que le XAU\/USD \u00e9volue autour de 4.037 $, sous sa moyenne mobile simple \u00e0 200 jours. L\u2019indice de force relative (RSI) s\u2019inscrit sous le seuil neutre de 50, ce qui signale un essoufflement de la dynamique haussi\u00e8re. Nous sugg\u00e9rons de recourir \u00e0 des positions vendeuses ou \u00e0 des options de vente (puts) visant le support cl\u00e9 \u00e0 4.022 $, avec, en ligne de mire ensuite, le seuil psychologique des 4.000 $.<\/p>\n\n
Ce sc\u00e9nario baissier est confort\u00e9 par la derni\u00e8re publication de l\u2019ISM manufacturier, qui a bondi \u00e0 un plus haut de quatre ans \u00e0 55,6 et a soutenu le dollar. Si les tensions g\u00e9opolitiques autour du blocus de la marine am\u00e9ricaine dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz peuvent provoquer des pics soudains li\u00e9s \u00e0 la demande de valeurs refuge, la solidit\u00e9 des donn\u00e9es \u00e9conomiques maintient une Fed restrictive. Nous recommandons de surveiller \u00e9troitement les publications de cette semaine sur l\u2019emploi \u2014 NFP et ADP \u2014, qui devraient dicter le prochain mouvement d\u2019ampleur sur les devises.<\/p>\n\n
\u00c0 l\u2019appui de cette strat\u00e9gie, les donn\u00e9es historiques montrent que les volumes d\u2019\u00e9changes d\u2019options sur l\u2019or au CME augmentent g\u00e9n\u00e9ralement de plus de 25 % lors des grandes semaines de statistiques sur l\u2019emploi aux \u00c9tats-Unis, les institutionnels couvrant leurs portefeuilles. Par ailleurs, malgr\u00e9 une demande soutenue des banques centrales \u2014 qui a d\u00e9pass\u00e9 1.000 tonnes par an de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re ces derni\u00e8res ann\u00e9es selon le World Gold Council \u2014, la hausse des rendements continue de plafonner le potentiel haussier de l\u2019or. Nous recommandons de placer des ordres d\u2019achat stop serr\u00e9s juste au-dessus de la r\u00e9sistance des 4.100 $ afin de prot\u00e9ger les positions vendeuses contre tout choc g\u00e9opolitique soudain.<\/p>\n\n\n\r\n