La livre sterling s\u2019est affaiblie face au dollar am\u00e9ricain lundi, la paire GBP\/USD c\u00e9dant environ 0,27 % pour \u00e9voluer autour de 1,3439 apr\u00e8s avoir inscrit un sommet intrajournalier \u00e0 1,3506. Le mouvement est intervenu alors que le billet vert regagnait du terrain \u00e0 la suite d\u2019informations faisant \u00e9tat d\u2019une pause dans les frappes am\u00e9ricaines contre l\u2019Iran et d\u2019anticipations d\u2019un retour des deux parties \u00e0 la table des n\u00e9gociations en vue d\u2019un accord rapide. En d\u00e9but de s\u00e9ance, la paire se situait autour de 1,3470, mettant fin \u00e0 une hausse de trois jours.<\/p>\n
La livre a \u00e9galement recul\u00e9 apr\u00e8s la publication de donn\u00e9es r\u00e9vis\u00e9es du PMI manufacturier britannique, plus faibles qu\u2019attendu, ramenant la devise dans la zone des 1,34 apr\u00e8s de nouveaux plus hauts de sept semaines au-dessus de 1,3500. L\u2019app\u00e9tit pour le risque s\u2019est am\u00e9lior\u00e9 sur l\u2019espoir d\u2019une perc\u00e9e diplomatique entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, apr\u00e8s des informations indiquant que le pr\u00e9sident Donald Trump avait renonc\u00e9 \u00e0 des frappes pr\u00e9vues, mais ce soulagement n\u2019a pas permis de soutenir significativement la livre sterling.<\/p>\n
Nous constatons que la livre sterling fait face \u00e0 une forte r\u00e9sistance pr\u00e8s du niveau de 1,3500, d\u2019autant que la faiblesse des indicateurs domestiques p\u00e8se sur la devise. Les derniers chiffres montrent que le PMI manufacturier britannique a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 en baisse \u00e0 49,2, tandis que l\u2019indice ISM manufacturier am\u00e9ricain a surpris favorablement en remontant \u00e0 51,8. Compte tenu de ce contraste en mati\u00e8re de dynamique \u00e9conomique, nous anticipons un renforcement suppl\u00e9mentaire du dollar am\u00e9ricain dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Les intervenants sur les d\u00e9riv\u00e9s devraient envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) sur la GBP\/USD afin de tirer parti de cette pression baissi\u00e8re. Avec une volatilit\u00e9 implicite actuellement proche d\u2019un niveau relativement faible de 7,4 %, en raison de l\u2019apaisement des tensions g\u00e9opolitiques, les primes d\u2019option restent tr\u00e8s abordables. Nous recommandons de viser un prix d\u2019exercice autour de 1,3300 pour capter un repli potentiel vers les plus bas de l\u2019\u00e9t\u00e9.<\/p>\n
La pause temporaire des frictions entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran a effac\u00e9 la prime de risque imm\u00e9diate, permettant au march\u00e9 de se concentrer sur la divergence macro\u00e9conomique. Historiquement, des \u00e9carts similaires entre les donn\u00e9es manufacturi\u00e8res am\u00e9ricaines et britanniques ont entra\u00een\u00e9 une baisse de 1,5 % de la livre sur une p\u00e9riode de deux semaines. Nous conseillons d\u2019utiliser des spreads baissiers de type \u00ab bear put \u00bb afin de limiter l\u2019\u00e9rosion de la prime tout en se prot\u00e9geant contre des retournements soudains li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9volution du contexte g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\r\n