Les actions mondiales ont entam\u00e9 le mois d\u2019ao\u00fbt sur une note plus ferme apr\u00e8s la d\u00e9cision des \u00c9tats-Unis de reporter d\u2019\u00e9ventuelles frappes contre l\u2019Iran. Les march\u00e9s ont progress\u00e9 malgr\u00e9 l\u2019incertitude g\u00e9opolitique, avec des gains g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9s sur la plupart des indices et peu de signes d\u2019un retournement du r\u00e9cent mouvement de rotation hors de la technologie. La tentative du FTSE 100 de se rapprocher des 11 000 points est rest\u00e9e au point mort, en grande partie en raison d\u2019AstraZeneca, alors m\u00eame que l\u2019\u00e9largissement du march\u00e9 s\u2019am\u00e9liorait en sous-jacent.<\/p>\n
La technologie a men\u00e9 une grande partie de la hausse, m\u00eame si Apple a recul\u00e9 dans les \u00e9changes d\u2019apr\u00e8s-publication des r\u00e9sultats, apr\u00e8s avoir jou\u00e9 un r\u00f4le de valeur refuge relative au cours du mois \u00e9coul\u00e9. Parall\u00e8lement, une rotation intra-sectorielle a propuls\u00e9 Amazon \u00e0 un nouveau record, soutenant l\u2019ensemble du compartiment des \u00ab Magnificent 7 \u00bb, m\u00eame si certains membres continuent d\u2019effacer des pertes ant\u00e9rieures. Ce mouvement intervient \u00e0 l\u2019approche d\u2019un mois d\u2019ao\u00fbt g\u00e9n\u00e9ralement plus volatil, ce qui laisse planer un doute sur la solidit\u00e9 du rebond.<\/p>\n
Nous observons un sursaut des march\u00e9s sur un rallye de soulagement temporaire, \u00e0 mesure que les tensions g\u00e9opolitiques se d\u00e9tendent, mais l\u2019histoire incite \u00e0 la prudence. Ao\u00fbt figure historiquement parmi les p\u00e9riodes les plus volatiles de l\u2019ann\u00e9e, le S&P 500 affichant en moyenne un repli de 0,15 % sur les derni\u00e8res d\u00e9cennies. Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s devraient se pr\u00e9parer \u00e0 ce creux saisonnier en privil\u00e9giant des strat\u00e9gies de court terme plut\u00f4t que de s\u2019exposer via des positions franchement haussi\u00e8res.<\/p>\n
Si les r\u00e9cents records d\u2019Amazon apportent une impulsion, le repli d\u2019Apple apr\u00e8s les r\u00e9sultats montre que m\u00eame les plus grandes capitalisations technologiques restent vuln\u00e9rables \u00e0 des prises de b\u00e9n\u00e9fices soudaines. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies optionnelles telles que des \u00ab bear call spreads \u00bb sur les valeurs technologiques en retard, afin de tirer parti de cette rotation persistante hors des m\u00e9ga-caps. Cela permet de b\u00e9n\u00e9ficier de l\u2019\u00e9rosion de la valeur temps (time decay) tout en maintenant un contr\u00f4le strict du risque en cas de retournements brutaux du march\u00e9.<\/p>\n
L\u2019indice de volatilit\u00e9 du CBOE (VIX) augmente g\u00e9n\u00e9ralement en moyenne de 10 % \u00e0 15 % en ao\u00fbt, lorsque les volumes d\u2019\u00e9changes s\u2019amenuisent et que la volatilit\u00e9 erratique s\u2019accentue. Pour exploiter cette hausse attendue de la volatilit\u00e9, il convient d\u2019envisager l\u2019achat de puts de protection ou la mise en place de straddles longs sur les principaux ETF indiciels. Ces strat\u00e9gies permettent de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre, sans avoir \u00e0 anticiper pr\u00e9cis\u00e9ment la trajectoire du march\u00e9.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019international, le FTSE 100 reste bloqu\u00e9 \u00e0 proximit\u00e9 de niveaux de r\u00e9sistance cl\u00e9s, p\u00e9nalis\u00e9 par des poids lourds comme AstraZeneca. Nous pouvons cibler cette atonie en vendant des \u00ab iron condors \u00bb sur options d\u2019indices internationaux afin d\u2019encaisser des primes sur des march\u00e9s \u00e9trangers \u00e9voluant en range. Cette approche permet de mobiliser le capital de mani\u00e8re active et diversifi\u00e9e, dans un mois historiquement agit\u00e9 sur les march\u00e9s mondiaux.<\/p>\n\n\n\r\n