L\u2019indice des directeurs d\u2019achat (PMI) du secteur manufacturier de Singapour a l\u00e9g\u00e8rement progress\u00e9 \u00e0 51,4 en juillet, contre 51,3 pr\u00e9c\u00e9demment. L\u2019indicateur est rest\u00e9 au-dessus du seuil de 50,0 qui s\u00e9pare expansion et contraction, signalant une am\u00e9lioration modeste des conditions d\u2019activit\u00e9 dans l\u2019ensemble du secteur.<\/p>\n
La hausse de 0,1 point sugg\u00e8re un rythme de croissance r\u00e9gulier plut\u00f4t qu\u2019un changement marqu\u00e9 de dynamique. Les march\u00e9s surveilleront si les prochaines publications du PMI se maintiennent au-dessus de 50,0, l\u2019indice \u00e9tant souvent consid\u00e9r\u00e9 comme un indicateur avanc\u00e9 des \u00e9volutions de la production des usines et, plus largement, de la demande industrielle.<\/p>\n
La remont\u00e9e du PMI manufacturier de Singapour \u00e0 51,4 en juillet montre que le moteur industriel du pays gagne une dynamique r\u00e9guli\u00e8re. Ce l\u00e9ger d\u00e9passement du consensus \u00e0 51,3 marque un nouveau mois cons\u00e9cutif d\u2019expansion, port\u00e9 en grande partie par un regain mondial de la demande dans l\u2019\u00e9lectronique et les semi-conducteurs. Nous estimons que ce contexte macro\u00e9conomique r\u00e9silient offre une base solide \u00e0 des paris haussiers sur les actifs li\u00e9s \u00e0 Singapour dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Sur les march\u00e9s d\u00e9riv\u00e9s, nous anticipons que cette dynamique positive soutienne le dollar de Singapour (SGD). Les intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s pourraient envisager de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur le SGD via des forwards de change ou des options d\u2019achat, l\u2019Autorit\u00e9 mon\u00e9taire de Singapour (MAS) ayant de fortes chances de maintenir sa politique d\u2019appr\u00e9ciation encadr\u00e9e de la devise. Historiquement, lorsque le PMI manufacturier se maintient au-dessus du seuil de 51,0, le SGD a tendance \u00e0 surperformer ses homologues r\u00e9gionaux.<\/p>\n
Nous voyons \u00e9galement des opportunit\u00e9s tactiques sur les d\u00e9riv\u00e9s actions, en particulier les contrats \u00e0 terme sur l\u2019indice SGX MSCI Singapore. La manufacture repr\u00e9sentant environ 20% du PIB de Singapour, cette expansion est de bon augure pour les composantes industrielles, logistiques et technologiques fortement pond\u00e9r\u00e9es dans l\u2019indice. Les traders peuvent en tirer parti en achetant des options d\u2019achat proches du cours (near-the-money) afin de profiter de la dynamique haussi\u00e8re.<\/p>\n
Cependant, la prudence reste de mise face aux vents contraires mondiaux, les \u00e9conomies d\u00e9pendantes des exportations demeurant tr\u00e8s sensibles aux variations de la demande chinoise et \u00e0 la politique de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat am\u00e9ricaine. Si les exportations domestiques hors p\u00e9trole de Singapour montrent des signes de reprise, la volatilit\u00e9 des cha\u00eenes d\u2019approvisionnement mondiales constitue encore une menace limit\u00e9e pour la production locale. Nous recommandons donc de recourir \u00e0 des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues et \u00e0 des options de vente de protection afin de se pr\u00e9munir contre des chocs externes soudains.<\/p>\n\n\n\r\n