Le groupe de tr\u00e9sorerie crypto ZeroStack, cot\u00e9 au Nasdaq, a indiqu\u00e9 qu\u2019il existe d\u00e9sormais un doute important quant \u00e0 sa capacit\u00e9 \u00e0 poursuivre son exploitation au cours des 12 prochains mois, revenant sur la position adopt\u00e9e trois mois plus t\u00f4t. Dans un formulaire 10-Q d\u00e9pos\u00e9 vendredi aupr\u00e8s de la SEC, l\u2019entreprise a fait \u00e9tat de 2,6 millions de dollars de tr\u00e9sorerie, d\u2019un besoin en fonds de roulement n\u00e9gatif de 600 000 dollars et d\u2019un d\u00e9ficit cumul\u00e9 de 339,1 millions de dollars au 30 juin. Elle a comptabilis\u00e9 une perte de juste valeur de 82,5 millions de dollars sur ses actifs num\u00e9riques et une perte nette de 61,3 millions de dollars sur le premier semestre 2026.<\/p>\n
ZeroStack a d\u00e9clar\u00e9 d\u00e9tenir 75,1 millions de jetons Zero Gravity (0G) pour un co\u00fbt total de 163,3 millions de dollars et une juste valeur de 15,2 millions de dollars au 30 juin, soit une position environ 91% sous son co\u00fbt comptabilis\u00e9. L\u2019entreprise indique financer ses op\u00e9rations via des revenus de staking et des ventes de jetons, liant ainsi la g\u00e9n\u00e9ration de tr\u00e9sorerie \u00e0 l\u2019\u00e9volution du prix du 0G et \u00e0 la liquidit\u00e9 de n\u00e9gociation. Au premier semestre, elle a d\u00e9clar\u00e9 3,8 millions de dollars de revenus de staking, a gagn\u00e9 environ 6,6 millions de jetons 0G apr\u00e8s commissions des validateurs et a vendu pr\u00e8s de 4,9 millions de jetons pour 2,4 millions de dollars afin de couvrir ses charges d\u2019exploitation, tout en ajoutant qu\u2019elle ne pouvait conclure que ces mesures permettraient de lever l\u2019incertitude sur la continuit\u00e9 d\u2019exploitation. Ancienne soci\u00e9t\u00e9 de produits \u00e0 base de cannabis et de CBD Flora Growth, elle avait annonc\u00e9 le 19 septembre un financement de 401 millions de dollars pour une strat\u00e9gie de tr\u00e9sorerie en 0G, comprenant 35 millions de dollars en cash et engagements \u00e9quivalents ainsi que plus de 366 millions de dollars d\u2019actifs num\u00e9riques apport\u00e9s en nature, avant de se rebaptiser ZeroStack.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner imm\u00e9diatement pour un mouvement baissier marqu\u00e9 sur l\u2019action ZeroStack et son jeton natif, 0G. L\u2019avertissement soudain de l\u2019entreprise sur sa capacit\u00e9 \u00e0 survivre, provoqu\u00e9 par une chute de 91% de la valeur de ses actifs num\u00e9riques, sugg\u00e8re un resserrement imminent de la liquidit\u00e9. Nous devrions viser des options de vente (puts) hors du cours sur l\u2019action afin de capter le potentiel de baisse \u00e0 mesure que le march\u00e9 int\u00e8gre ce signal de d\u00e9tresse.<\/p>\n
Au regard des tendances historiques, les soci\u00e9t\u00e9s cot\u00e9es qui engagent leur bilan sur un seul altcoin voient souvent leur cours chuter de 85% ou plus lorsque la liquidit\u00e9 se tarit. Les donn\u00e9es de march\u00e9 crypto 2026 montrent que les altcoins \u00e0 faible liquidit\u00e9 subissent un slippage s\u00e9v\u00e8re, des ventes forc\u00e9es comparables entra\u00eenant des replis moyens de 50% en quelques jours. Comme ZeroStack doit vendre ses jetons 0G pour survivre, toute tentative de liquidation \u00e9craserait tr\u00e8s probablement la valeur r\u00e9siduelle du jeton.<\/p>\n
Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads de vente baissiers (bear put spreads) sur l\u2019action pour ma\u00eetriser le co\u00fbt \u00e9lev\u00e9 de la volatilit\u00e9 implicite, appel\u00e9e \u00e0 bondir. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent \u00e9galement vendre \u00e0 d\u00e9couvert des contrats \u00e0 terme sur le jeton 0G si la liquidit\u00e9 sur les plateformes le permet, en conservant des stop-loss serr\u00e9s pour se prot\u00e9ger contre des rebonds techniques tr\u00e8s volatils. Il convient de surveiller de pr\u00e8s les exigences de cotation au Nasdaq, un besoin en fonds de roulement n\u00e9gatif de 600 000 dollars pouvant bient\u00f4t d\u00e9clencher des avertissements de non-conformit\u00e9.<\/p>\n\n\n\r\n