Le dollar am\u00e9ricain s\u2019est assoupli face \u00e0 plusieurs devises les 29 et 30 juillet, apr\u00e8s que la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux \u00e0 3,5\u20133,75 %. Les march\u00e9s int\u00e9graient encore, via le CME FedWatch, une probabilit\u00e9 d\u2019environ un tiers d\u2019une hausse jusqu\u2019\u00e0 la d\u00e9cision, et trois membres du FOMC ont dissident en faveur d\u2019un resserrement. Les anticipations d\u2019un mouvement le 16 septembre demeuraient, tandis que la probabilit\u00e9 implicite a progress\u00e9 vers 60 % ; l\u2019attention se tourne d\u00e9sormais vers les NFP du 7 ao\u00fbt et l\u2019inflation de juillet publi\u00e9e le 12 ao\u00fbt. Le PIB am\u00e9ricain (estimation avanc\u00e9e) du T2 s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 1,5 %, contre un consensus \u00e0 2,1 % et 2,1 % au T1, avec un ralentissement de l\u2019investissement et des d\u00e9penses publiques compens\u00e9 par une consommation plus ferme. Les importations ont augment\u00e9 tandis que les exportations ont ralenti, et le chiffre de 1,5 % devrait \u00eatre r\u00e9vis\u00e9. Dans le Golfe, les discussions de paix sont rest\u00e9es sans issue alors que les \u00c9tats-Unis ont frapp\u00e9 des cibles en Iran ; le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain s\u2019est maintenu autour de 80\u201385 dollars.<\/p>\n
La livre sterling a rebondi depuis environ 1,327 $, apr\u00e8s que le MPC de la Banque d\u2019Angleterre a vot\u00e9 \u00e0 6\u20133 pour un statu quo \u00e0 3,75 %, plut\u00f4t que le 7\u20132 attendu. Les op\u00e9rateurs ont \u00e9galement surveill\u00e9 des niveaux techniques, dont la MMS (SMA) 20 jours, les MMS 100 et 200 jours se situant au-dessus, tandis que l\u2019ATR et les volumes \u00e9voluaient peu. L\u2019USD\/CAD a recul\u00e9, alors m\u00eame que la Banque du Canada signalait un reflux de l\u2019inflation ; les risques tarifaires et la demande de valeur refuge restaient \u00e0 l\u2019\u00e9cran. Un \u00ab death cross \u00bb des MMS 20\/50 jours et une zone de support \u00e0 1,40 $ \u00e9taient suivis, ainsi que 1,425 $ comme rep\u00e8re \u00e0 moyen terme \u00e0 l\u2019approche des statistiques d\u2019emploi du 7 ao\u00fbt.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt, historiquement plus calme, nous conseillons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une baisse de la liquidit\u00e9 de march\u00e9, qui recule traditionnellement de 10 % \u00e0 15 % pendant la p\u00e9riode des vacances d\u2019\u00e9t\u00e9. Malgr\u00e9 ce ralentissement saisonnier, notre attention doit rester focalis\u00e9e sur la publication du rapport am\u00e9ricain sur l\u2019emploi non agricole (NFP) le 7 ao\u00fbt, puis sur les chiffres d\u2019inflation le 12 ao\u00fbt. Ces rendez-vous cl\u00e9s devraient largement orienter le dollar, apr\u00e8s sa r\u00e9cente baisse \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de maintenir les taux \u00e0 3,5\u20133,75 %.<\/p>\n
Sur le GBP\/USD (Cable), nous sugg\u00e9rons de surveiller la moyenne mobile simple (MMS\/SMA) \u00e0 20 jours, alors que la paire rebondit depuis son r\u00e9cent point bas proche de 1,327 $. Apr\u00e8s l\u2019inflexion restrictive (hawkish) de la Banque d\u2019Angleterre, mat\u00e9rialis\u00e9e par un vote surprise 6\u20133 en faveur d\u2019un statu quo \u00e0 3,75 %, la livre a trouv\u00e9 un soutien solide, m\u00eame si une r\u00e9sistance dynamique importante se dresse \u00e0 l\u2019avant au niveau des MMS 100 et 200 jours. Nous recommandons de placer des stop-loss serr\u00e9s sur les positions longues en sterling, toute escalade dans le Golfe pouvant rapidement raviver la demande de valeur refuge pour le billet vert.<\/p>\n
Nous observons une configuration similaire d\u2019\u00e9volution en range sur l\u2019USD\/CAD, qui teste actuellement le support psychologique cl\u00e9 de 1,40 $. Historiquement, l\u2019USD\/CAD attire de bons acheteurs \u00e0 proximit\u00e9 de ce seuil, et la divergence de politique mon\u00e9taire entre la Fed et une Banque du Canada plus accommodante soutient notre objectif \u00e0 moyen terme de 1,425 $. Les traders devraient privil\u00e9gier les achats sur repli pr\u00e8s de 1,40 $, en particulier si les statistiques d\u2019emploi du 7 ao\u00fbt, publi\u00e9es \u00e0 la fois aux \u00c9tats-Unis et au Canada, favorisent l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le p\u00e9trole l\u00e9ger am\u00e9ricain se maintient entre 80 et 85 dollars le baril, sur fond de tensions militaires persistantes dans le Golfe. Cette stabilit\u00e9 des prix sugg\u00e8re que, m\u00eame si les risques g\u00e9opolitiques demeurent, les anticipations d\u2019inflation en vue de la r\u00e9union de la Fed du 16 septembre restent pour l\u2019instant contenues. Le march\u00e9 int\u00e9grant actuellement une probabilit\u00e9 de 60 % d\u2019une hausse de taux en septembre, toute flamb\u00e9e soudaine du prix du p\u00e9trole pourrait rapidement modifier ces probabilit\u00e9s et d\u00e9clencher de forts mouvements sur les d\u00e9riv\u00e9s de change.<\/p>\n\n\n\r\n