Le pr\u00e9sident am\u00e9ricain Donald Trump a d\u00e9clar\u00e9 qu\u2019un nouveau cycle de discussions avec l\u2019Iran d\u00e9buterait lundi, apr\u00e8s avoir annul\u00e9 une frappe pr\u00e9vue que Bloomberg a rapport\u00e9 avoir \u00e9t\u00e9 mise de c\u00f4t\u00e9 en partie \u00e0 la suite de sollicitations d\u2019alli\u00e9s am\u00e9ricains au Moyen-Orient, dont l\u2019Arabie saoudite. Trump a affirm\u00e9 que l\u2019op\u00e9ration abandonn\u00e9e \u00ab aurait \u00e9t\u00e9 la plus grande attaque depuis la Seconde Guerre mondiale \u00bb et a pr\u00e9sent\u00e9 cette d\u00e9cision comme une tentative de v\u00e9rifier si un accord pouvait \u00eatre trouv\u00e9. Il a \u00e9galement indiqu\u00e9 que les discussions pourraient approcher d\u2019un accord sur la r\u00e9ouverture du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, tout en maintenant que Washington continuerait de viser la fin du programme nucl\u00e9aire iranien.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont recul\u00e9 \u00e0 la suite de ces d\u00e9clarations, le West Texas Intermediate perdant 6,72% sur la s\u00e9ance \u00e0 79,38 dollars. Le WTI est une r\u00e9f\u00e9rence de brut am\u00e9ricain \u00ab l\u00e9ger \u00bb et \u00ab doux \u00bb, distribu\u00e9e via le hub de Cushing et largement cit\u00e9e sur les march\u00e9s. Son prix est d\u00e9termin\u00e9 par l\u2019offre et la demande, ainsi que par la g\u00e9opolitique et les sanctions, et il est influenc\u00e9 par les d\u00e9cisions de production de l\u2019OPEP et par les mouvements du dollar am\u00e9ricain, le brut \u00e9tant n\u00e9goci\u00e9 en monnaie am\u00e9ricaine. Les donn\u00e9es hebdomadaires de stocks de l\u2019American Petroleum Institute (API) et de l\u2019Energy Information Agency (EIA) peuvent \u00e9galement faire varier les cours ; leurs estimations sont g\u00e9n\u00e9ralement proches, \u00e0 moins de 1% d\u2019\u00e9cart dans 75% des cas, tandis que l\u2019OPEP+ inclut dix membres non-OPEP, dont la Russie.<\/p>\n\n
Nous observons un changement majeur sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, les primes de risque g\u00e9opolitique s\u2019\u00e9vaporant rapidement apr\u00e8s la d\u00e9sescalade soudaine des tensions au Moyen-Orient. Avec un WTI en chute de plus de 6% \u00e0 79,38 dollars, les intervenants sur les produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une p\u00e9riode de forte volatilit\u00e9 et de pressions baissi\u00e8res. Nous recommandons d\u2019ajuster les strat\u00e9gies de court terme afin de tenir compte de ce reflux du risque sur les actifs risqu\u00e9s et de la baisse concomitante du brut.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de ce mouvement, nous sugg\u00e9rons d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur les futures WTI afin de se couvrir contre de nouvelles baisses \u00e0 mesure que les discussions diplomatiques progressent. Historiquement, lorsque le niveau de menace autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz diminue, les prix du p\u00e9trole ont tendance \u00e0 revenir rapidement vers leur moyenne, en testant souvent des niveaux de support inf\u00e9rieurs. La vente d\u2019options d\u2019achat (calls) peut \u00e9galement constituer une strat\u00e9gie pertinente pour capter des primes de volatilit\u00e9 implicite \u00e9lev\u00e9es avant leur contraction.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement suivre de pr\u00e8s les prochains rapports hebdomadaires de l\u2019EIA sur les stocks, qui ont r\u00e9cemment fait \u00e9tat de hausses inattendues des r\u00e9serves de brut, renfor\u00e7ant le momentum baissier. En outre, le respect des quotas et les niveaux de production de l\u2019OPEP+ seront d\u00e9terminants, alors que le cartel cherche \u00e0 pr\u00e9server la stabilit\u00e9 des prix. Si l\u2019OPEP+ n\u2019annonce pas de r\u00e9ductions imm\u00e9diates de l\u2019offre pour contrer ce repli, la trajectoire technique offrant la moindre r\u00e9sistance pour le WTI reste orient\u00e9e \u00e0 la baisse.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous conseillons de maintenir un effet de levier faible et de privil\u00e9gier les strat\u00e9gies de spreads pour naviguer dans un environnement heurt\u00e9. \u00c0 mesure que les n\u00e9gociations diplomatiques s\u2019ouvrent, toute nouvelle positive concernant la r\u00e9ouverture des voies maritimes devrait acc\u00e9l\u00e9rer la baisse. Les op\u00e9rateurs devront rester agiles, pr\u00eats \u00e0 s\u00e9curiser des profits sur les positions vendeuses si le WTI s\u2019approche du support psychologique cl\u00e9 \u00e0 75 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n