L\u2019or repassait au-dessus de 4\u202f050\u202f$, avec le XAU\/USD autour de 4\u202f060\u202f$ en d\u00e9but de s\u00e9ance asiatique lundi, apr\u00e8s des informations selon lesquelles Donald Trump aurait suspendu des frappes am\u00e9ricaines planifi\u00e9es contre l\u2019Iran. Bloomberg a rapport\u00e9 qu\u2019il aurait interrompu l\u2019action en misant sur la conclusion \u00ab\u202frapide\u202f\u00bb d\u2019un accord sur le programme nucl\u00e9aire iranien et une r\u00e9ouverture compl\u00e8te du d\u00e9troit d\u2019Ormuz, et il a r\u00e9affirm\u00e9 samedi sur Truth Social que cette pause faisait suite \u00e0 des d\u00e9marches de T\u00e9h\u00e9ran et d\u2019autres pays de la r\u00e9gion. L\u2019agence iranienne Mehr, toutefois, a cit\u00e9 des responsables rejetant cette affirmation et indiquant que les forces arm\u00e9es \u00e9taient en \u00e9tat d\u2019alerte \u00e9lev\u00e9, maintenant le risque g\u00e9opolitique au premier plan.<\/p>\n
Les march\u00e9s \u00e9valuent aussi l\u2019arri\u00e8re-plan de politique mon\u00e9taire. La R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a maintenu ses taux inchang\u00e9s la semaine derni\u00e8re, dans une fourchette cible de 3,50\u202f% \u00e0 3,75\u202f%, tandis que son pr\u00e9sident Kevin Warsh a r\u00e9affirm\u00e9 la priorit\u00e9 de la banque centrale \u00e0 la baisse de l\u2019inflation \u2014 un environnement susceptible de freiner l\u2019app\u00e9tit pour un m\u00e9tal jaune non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Commerzbank estime que la derni\u00e8re flamb\u00e9e de tensions a contribu\u00e9 \u00e0 inverser un repli ant\u00e9rieur du brut, ravivant les craintes inflationnistes\u202f; combin\u00e9e \u00e0 la hausse des rendements longs am\u00e9ricains, elle renforce l\u2019argument d\u2019une demande d\u2019or comme protection contre l\u2019inflation et la volatilit\u00e9. Par ailleurs, les donn\u00e9es du World Gold Council montrent que les banques centrales ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes d\u2019or, pour une valeur d\u2019environ 70\u202fmilliards de dollars, en 2022.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner en pr\u00e9vision d\u2019une forte volatilit\u00e9 sur l\u2019or, les prix se stabilisant autour de 4\u202f060\u202f$. La suspension soudaine par Trump des frappes contre l\u2019Iran a instaur\u00e9 un calme temporaire, mais la situation reste tr\u00e8s impr\u00e9visible. Nous pouvons recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle acheteur (long straddle) pour tirer parti des mouvements de prix marqu\u00e9s qui surviendront si les discussions diplomatiques aboutissent \u2014 ou \u00e9chouent.<\/p>\n
Nous devons \u00e9galement surveiller les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 le r\u00e9cent rebond du Brent ravive les craintes inflationnistes. Des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s orientent historiquement les investisseurs vers l\u2019or en tant que valeur refuge, ce qui rend les options call sur l\u2019or particuli\u00e8rement attractives actuellement. De r\u00e9cents articles financiers indiquent que les hedge funds ont augment\u00e9 de 12\u202f% leurs positions nettes longues sur l\u2019or au cours du mois \u00e9coul\u00e9, signalant un fort biais haussier.<\/p>\n
Nous devons toutefois mettre en balance ce sc\u00e9nario haussier avec la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale de maintenir des taux \u00e9lev\u00e9s, \u00e0 3,50\u202f%\u20133,75\u202f%. Comme l\u2019or ne verse pas d\u2019int\u00e9r\u00eat, ces niveaux de taux constituent un vent contraire susceptible de limiter le potentiel haussier dans les prochaines semaines. Pour g\u00e9rer ce risque, nous recommandons d\u2019utiliser des spreads haussiers sur calls (bull call spreads) afin de r\u00e9duire la prime d\u00e9bours\u00e9e \u00e0 l\u2019entr\u00e9e tout en restant expos\u00e9 \u00e0 une poursuite de la tendance.<\/p>\n
Nous devons aussi garder \u00e0 l\u2019esprit que les banques centrales continuent d\u2019offrir un filet de s\u00e9curit\u00e9 consid\u00e9rable aux cours de l\u2019or. Les donn\u00e9es historiques du World Gold Council montrent que les banques centrales ont achet\u00e9 r\u00e9cemment plus de 1\u202f030 tonnes d\u2019or, \u00e9tablissant un solide plancher de prix. Pour cette raison, nous devrions consid\u00e9rer tout repli de court terme comme une opportunit\u00e9 privil\u00e9gi\u00e9e pour initier de nouvelles positions longues.<\/p>\n\n\n\r\n