L\u2019OPEP+ a convenu dimanche d\u2019augmenter sa production de p\u00e9trole en septembre de 188 000 barils par jour, prolongeant une s\u00e9rie de rel\u00e8vements mensuels des quotas pendant la guerre avec l\u2019Iran, alors que l\u2019offre en provenance du Moyen-Orient reste contrainte par le conflit. Dans un communiqu\u00e9 conjoint, l\u2019alliance a indiqu\u00e9 que les sept pays participants mettraient en \u0153uvre cet ajustement de production de 188 000 b\/j \u00e0 partir du mois prochain.<\/p>\n
Les march\u00e9s ont accentu\u00e9 la baisse des prix. Au moment de la r\u00e9daction, le West Texas Intermediate reculait de 6,15% sur la s\u00e9ance, \u00e0 81,20 dollars. Le WTI (West Texas Intermediate) est une r\u00e9f\u00e9rence de brut l\u00e9ger \u00ab sweet \u00bb d\u2019origine am\u00e9ricaine, achemin\u00e9e via le hub de Cushing. Les donn\u00e9es hebdomadaires de stocks de l\u2019API sont publi\u00e9es chaque mardi et celles de l\u2019EIA le lendemain, les r\u00e9sultats se situant g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 moins de 1% les uns des autres dans 75% des cas ; le p\u00e9trole \u00e9tant majoritairement n\u00e9goci\u00e9 en dollars am\u00e9ricains, les mouvements de change et les d\u00e9cisions de quotas de l\u2019OPEP constituent des moteurs cl\u00e9s de la formation des prix du WTI.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s la r\u00e9action du march\u00e9 \u00e0 la d\u00e9cision de l\u2019OPEP+ d\u2019accro\u00eetre la production de 188 000 barils par jour \u00e0 compter de septembre. Avec un WTI en baisse de plus de 6% \u00e0 81,20 dollars, les traders de produits d\u00e9riv\u00e9s \u00e0 court terme doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue. Cette hausse soudaine de l\u2019offre, malgr\u00e9 les tensions g\u00e9opolitiques persistantes au Moyen-Orient, sugg\u00e8re que l\u2019OPEP+ privil\u00e9gie les parts de march\u00e9 plut\u00f4t que la d\u00e9fense des prix.<\/p>\n
Nous recommandons aux op\u00e9rateurs sur options d\u2019envisager l\u2019achat de puts de court terme ou la mise en place de spreads baissiers (bear put spreads) afin de tirer parti de la dynamique n\u00e9gative. Les donn\u00e9es historiques montrent que les hausses abruptes de l\u2019offre d\u00e9clenchent souvent des tendances baissi\u00e8res sur plusieurs semaines ; le WTI pourrait ainsi tester des niveaux de support cl\u00e9s autour de 75 dollars. Les traders de futures devraient envisager de vendre les rebonds, en particulier si les prochains rapports hebdomadaires de stocks de l\u2019EIA confirment une hausse des r\u00e9serves.<\/p>\n
Des donn\u00e9es r\u00e9centes de l\u2019Energy Information Administration (EIA) indiquent que la production am\u00e9ricaine de brut demeure proche de records, \u00e0 13,2 millions de barils par jour, ce qui contribuera \u00e0 saturer davantage le march\u00e9. Par ailleurs, la croissance de la demande mondiale est rest\u00e9e atone, les importations chinoises de brut ayant recul\u00e9 d\u2019environ 5% sur un an ces derniers mois. Cette combinaison d\u2019une offre OPEP+ en hausse et d\u2019une demande mondiale faible rend les positions longues particuli\u00e8rement risqu\u00e9es dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies fond\u00e9es sur la volatilit\u00e9 implicite (VI), l\u2019incertitude actuelle du march\u00e9 \u00e9tant susceptible de gonfler les primes d\u2019options. Des straddles ou des strangles pourraient s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentables si le conflit au Moyen-Orient provoque des ruptures d\u2019approvisionnement soudaines, susceptibles d\u2019inverser le biais baissier du jour. Il sera essentiel de surveiller de pr\u00e8s les publications hebdomadaires de stocks de l\u2019API et de l\u2019EIA pour optimiser le timing des points d\u2019entr\u00e9e et de sortie.<\/p>\n\n\n\r\n