CBS News a rapport\u00e9, citant plusieurs sources, que les \u00c9tats-Unis et Isra\u00ebl pourraient lancer une vaste campagne contre l\u2019Iran, les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes \u00e9tant d\u00e9crites comme un ensemble de cibles potentielles. L\u2019\u00e9ch\u00e9ance a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9e comme \u00ab au cours du week-end \u00bb, avant l\u2019ouverture des march\u00e9s asiatiques la semaine prochaine. Selon le reportage, des sources am\u00e9ricaines indiquaient qu\u2019Isra\u00ebl avait \u00e9t\u00e9 inform\u00e9 et coordonnait avec les \u00c9tats-Unis, tout en pr\u00e9cisant que le pr\u00e9sident am\u00e9ricain n\u2019avait pas encore donn\u00e9 d\u2019ordres d\u00e9finitifs pour d\u2019\u00e9ventuelles frappes.<\/p>\n\n
Le m\u00eame reportage citait un responsable isra\u00e9lien affirmant qu\u2019Isra\u00ebl n\u2019avait connaissance d\u2019aucune d\u00e9cision visant \u00e0 reprendre des op\u00e9rations militaires \u00e0 grande \u00e9chelle et qu\u2019il n\u2019avait pas \u00e9t\u00e9 sollicit\u00e9 pour se joindre \u00e0 une action militaire contre l\u2019Iran. CBS News a \u00e9galement indiqu\u00e9 que le plan de frappes avait \u00e9t\u00e9 \u00e9voqu\u00e9 lors de la r\u00e9union du cabinet du pr\u00e9sident Trump \u00e0 Camp David vendredi, et que certains conseillers de la Maison Blanche, davantage focalis\u00e9s sur les consid\u00e9rations politiques, s\u2019y \u00e9taient oppos\u00e9s. Deux sources ont d\u00e9clar\u00e9 que les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques concern\u00e9es incluraient notamment des centrales \u00e9lectriques et des raffineries, comme principales cibles.<\/p>\n\n
Nous devons nous pr\u00e9parer \u00e0 une envol\u00e9e imm\u00e9diate et sans pr\u00e9c\u00e9dent de la volatilit\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie, alors que la menace d\u2019une action militaire conjointe visant les infrastructures \u00e9nerg\u00e9tiques iraniennes plane sur ce week-end. Historiquement, m\u00eame des perturbations mineures au Moyen-Orient d\u00e9clenchent des ondes de choc sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 l\u2019image des attaques d\u2019Abqaiq en Arabie saoudite en 2019, qui avaient fait bondir le Brent de pr\u00e8s de 20% en une seule s\u00e9ance. \u00c9tant donn\u00e9 que l\u2019Iran produit plus de 3,2 millions de barils par jour, toute frappe r\u00e9ussie sur ses raffineries pourrait instantan\u00e9ment mettre en p\u00e9ril jusqu\u2019\u00e0 3% de l\u2019offre mondiale.<\/p>\n\n
Pour nous positionner en vue de la prochaine ouverture des march\u00e9s asiatiques, nous recommandons d\u2019acheter des options d\u2019achat (calls) sur le Brent et le WTI hors de la monnaie, \u00e0 \u00e9ch\u00e9ances courtes. La volatilit\u00e9 implicite sur le segment \u00e9nergie se traite actuellement \u00e0 des niveaux relativement mod\u00e9r\u00e9s, ce qui rend ces options abordables comme couverture contre un choc d\u2019offre majeur. Si des frappes intervenaient au cours du week-end, nous anticipons un doublement de l\u2019indice de volatilit\u00e9 du p\u00e9trole brut de la CBOE (OVX), permettant aux traders de profiter \u00e0 la fois du mouvement du sous-jacent et de l\u2019expansion rapide des primes d\u2019options.<\/p>\n\n
Nous devrions \u00e9galement couvrir nos portefeuilles actions plus larges contre une correction marqu\u00e9e des march\u00e9s en achetant des options d\u2019achat sur l\u2019indice de volatilit\u00e9 VIX de la CBOE. Une escalade g\u00e9opolitique de cette ampleur d\u00e9clenche historiquement une ru\u00e9e imm\u00e9diate vers les valeurs refuges, pesant sur les actions mondiales tout en soutenant des actifs tels que l\u2019or et le dollar am\u00e9ricain. La mise en place de straddles longs sur des ETF fortement expos\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, comme l\u2019Energy Select Sector SPDR Fund (XLE), nous permettra aussi de capter d\u2019importants mouvements de prix quelle que soit la confusion initiale du march\u00e9.<\/p>\n\n
Dans les semaines \u00e0 venir, nous devons surveiller de pr\u00e8s les crack spreads, qui mesurent l\u2019\u00e9cart de prix entre le p\u00e9trole brut et les produits raffin\u00e9s tels que l\u2019essence et le diesel. Puisque les infrastructures vis\u00e9es incluent sp\u00e9cifiquement des raffineries et des centrales \u00e9lectriques, l\u2019offre de produits raffin\u00e9s pourrait se tendre bien plus rapidement que celle du brut d\u2019alimentation. Se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des options sur contrats \u00e0 terme essence tout en se positionnant \u00e0 la vente sur des options sur le brut d\u2019alimentation constitue une strat\u00e9gie de spread tr\u00e8s efficace pour tirer parti de ce goulot d\u2019\u00e9tranglement sp\u00e9cifique de l\u2019offre.<\/p>\n\n\n\r\n