Le FTSE 100 a recul\u00e9 par rapport \u00e0 son niveau record lors de la derni\u00e8re s\u00e9ance de cotation de juillet, les op\u00e9rateurs ayant engrang\u00e9 des b\u00e9n\u00e9fices avant le week-end. L\u2019indice a regagn\u00e9 de l\u2019\u00e9lan au cours des deux derni\u00e8res semaines, aid\u00e9 par la faiblesse persistante des valeurs li\u00e9es \u00e0 l\u2019IA et aux semi-conducteurs, mais il reste pour l\u2019instant sous les 11 000 points.<\/p>\n\n
Les actions am\u00e9ricaines ont ouvert prudemment apr\u00e8s l\u2019essoufflement du rebond des valeurs technologiques malmen\u00e9es, l\u2019app\u00e9tit pour le risque \u00e9tant influenc\u00e9 par des informations faisant \u00e9tat de possibles frappes am\u00e9ricaines sur l\u2019Iran et par la frustration \u00e0 la Maison-Blanche face \u00e0 des n\u00e9gociations au point mort. Le p\u00e9trole a progress\u00e9, signe de nouveaux ajustements de positionnement au cas o\u00f9 une action militaire se mat\u00e9rialiserait.<\/p>\n\n
Nous observons un repli du FTSE 100 depuis ses sommets historiques proches du seuil des 11 000 points, sous l\u2019effet de prises de b\u00e9n\u00e9fices de fin de mois. Pour les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s, ce creux temporaire offre une opportunit\u00e9 de choix pour accumuler des options d\u2019achat (calls) sur des grandes capitalisations britanniques sous-valoris\u00e9es. Historiquement, des replis de 2 % \u00e0 3 % apr\u00e8s le test de barri\u00e8res psychologiques majeures pr\u00e9c\u00e8dent souvent une cassure vigoureuse, rendant les calls d\u2019\u00e9ch\u00e9ance ao\u00fbt particuli\u00e8rement attractifs.<\/p>\n\n
Les tensions g\u00e9opolitiques impliquant l\u2019Iran ont d\u00e9clench\u00e9 une hausse soudaine des prix du p\u00e9trole, nous obligeant \u00e0 r\u00e9\u00e9valuer notre exposition au secteur de l\u2019\u00e9nergie. Nous sugg\u00e9rons de couvrir les portefeuilles actions contre d\u2019\u00e9ventuels chocs d\u2019offre en prenant des positions longues sur les contrats \u00e0 terme sur le Brent ou en achetant des options d\u2019achat sur les principaux producteurs d\u2019\u00e9nergie. Les donn\u00e9es historiques montrent que les grandes escalades g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient ont, par le pass\u00e9, provoqu\u00e9 un bond de 10 % \u00e0 15 % des prix du brut en l\u2019espace d\u2019une quinzaine de jours.<\/p>\n\n
Du c\u00f4t\u00e9 de Wall Street, le secteur technologique, qui a fortement progress\u00e9, marque le pas apr\u00e8s sa r\u00e9cente envol\u00e9e port\u00e9e par l\u2019IA, ce qui signale un bref changement de dynamique de march\u00e9. Pour composer avec cette volatilit\u00e9, nous devrions recourir \u00e0 des options de vente (puts) de court terme sur le Nasdaq afin de se prot\u00e9ger contre des replis soudains, tout en conservant des liquidit\u00e9s disponibles pour saisir des opportunit\u00e9s d\u2019achat sur repli. Les tendances saisonni\u00e8res de la derni\u00e8re d\u00e9cennie indiquent que les \u00e9changes d\u00e9but ao\u00fbt sont souvent heurt\u00e9s : la patience est donc de mise dans l\u2019attente de signaux directionnels plus clairs.<\/p>\n\n\n\r\n