La livre sterling a peu \u00e9volu\u00e9 vendredi, avec le GBP\/USD \u00e0 1,3458 apr\u00e8s un repli de 0,02 %, alors que le dollar am\u00e9ricain rebondissait apr\u00e8s une glissade li\u00e9e \u00e0 une intervention ayant pouss\u00e9 l\u2019indice du dollar \u00e0 un plus bas de 30 jours. Le billet vert restait n\u00e9anmoins en voie d\u2019enregistrer une baisse hebdomadaire de plus de 1,30 %, m\u00eame si les donn\u00e9es am\u00e9ricaines ont montr\u00e9 une am\u00e9lioration du moral des m\u00e9nages : l\u2019indice de l\u2019Universit\u00e9 du Michigan a \u00e9t\u00e9 r\u00e9vis\u00e9 \u00e0 55,2 contre 54,4, tandis que les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an et \u00e0 cinq ans se sont maintenues \u00e0 4,2 % et 3,3 %. D\u2019autres publications ont point\u00e9 une croissance du deuxi\u00e8me trimestre plus faible qu\u2019attendu, et le Core PCE a recul\u00e9 de 0,1 % en juin, alors que les march\u00e9s n\u2019int\u00e9graient plus que 23 points de base de resserrement d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e.<\/p>\n\n
Les dissidents de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale ont r\u00e9it\u00e9r\u00e9 leurs arguments en faveur d\u2019un rel\u00e8vement des taux, notamment la pr\u00e9f\u00e9rence de Neel Kashkari (Fed de Minneapolis) pour une hausse de 25 points de base. Au Royaume-Uni, la Banque d\u2019Angleterre a maintenu ses taux inchang\u00e9s, tout en conservant une marge de resserrement, tandis que les march\u00e9s mon\u00e9taires continuaient d\u2019anticiper une hausse de 25 points de base d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Sur le plan graphique, le GBP\/USD \u00e9voluait autour de 1,3469, soutenu par une concentration de moyennes mobiles simples pr\u00e8s de 1,3365 et par une ancienne ligne de tendance baissi\u00e8re \u00e0 1,3375 ; le RSI (14) s\u2019\u00e9tablissait autour de 59, avec un support de tendance haussi\u00e8re plus large observ\u00e9 pour la derni\u00e8re fois vers 1,3289.<\/p>\n\n
Alors que nous \u00e9valuons les r\u00e9percussions de la r\u00e9cente intervention sur le dollar, nous constatons que la livre sterling se maintient de fa\u00e7on remarquable pr\u00e8s de 1,3460. Malgr\u00e9 un bref rebond du billet vert, la baisse hebdomadaire de plus de 1,30 % indique que le dollar demeure tr\u00e8s vuln\u00e9rable. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur d\u00e9riv\u00e9s devraient tirer parti de cette fragilit\u00e9 sous-jacente en se positionnant pour une poursuite de la tendance haussi\u00e8re du GBP\/USD dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Avec un biais haussier solide au-dessus du support cl\u00e9 \u00e0 1,3365, nous privil\u00e9gions l\u2019achat d\u2019options call avec un prix d\u2019exercice \u00e0 1,3550, arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance fin ao\u00fbt. La vente de puts hors de la monnaie sous le plancher crucial de 1,3289 constitue \u00e9galement un excellent moyen d\u2019encaisser de la prime durant cette phase de consolidation. \u00c0 ce stade, la volatilit\u00e9 implicite \u00e0 30 jours sur la paire se situe autour d\u2019un niveau relativement faible de 7,2 %, rendant les achats d\u2019options moins co\u00fbteux que leur moyenne historique de 9,5 % lors de grands \u00e9pisodes politiques au Royaume-Uni.<\/p>\n\n
Nous devons aussi surveiller de pr\u00e8s les divisions croissantes au sein de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, o\u00f9 trois dissidents r\u00e9clament des hausses de taux alors m\u00eame que le Core PCE de juin a recul\u00e9 de 0,1 %. De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, les march\u00e9s mon\u00e9taires int\u00e8grent une probabilit\u00e9 de 70 % d\u2019une hausse de 25 points de base de la Banque d\u2019Angleterre d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e. Cette divergence de politique mon\u00e9taire, combin\u00e9e \u00e0 l\u2019incertitude budg\u00e9taire sous le gouvernement du Premier ministre britannique Andy Burnham, laisse penser que nous assisterons \u00e0 des mouvements de prix soudains et volatils.<\/p>\n\n
En mati\u00e8re de gestion du risque, nous recommandons de placer des barri\u00e8res d\u00e9fensives ou des stop-loss juste sous la zone de demande \u00e0 1,3365. Une rupture sous le support de la ligne de tendance \u00e0 1,3289 invaliderait ce sc\u00e9nario haussier et nous obligerait \u00e0 basculer vers des options put de protection. D\u2019ici l\u00e0, la dynamique reste favorable aux acheteurs, et nous devrions profiter de tout repli de court terme pour accumuler des positions longues.<\/p>\n\n\n\r\n