L\u2019or a recul\u00e9 vendredi, alors que le dollar am\u00e9ricain se stabilisait apr\u00e8s la vente massive de jeudi, tandis que des anticipations fermes de hausse des taux de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale continuaient de peser sur le m\u00e9tal non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9. Le XAU\/USD s\u2019\u00e9changeait autour de 4 037 $, en baisse de 1,60% sur la s\u00e9ance, apr\u00e8s avoir \u00e9chou\u00e9 \u00e0 se maintenir au-dessus de 4 100 $. L\u2019indice du dollar am\u00e9ricain est tomb\u00e9 jeudi \u00e0 un plus bas de six semaines sur fond de soup\u00e7ons d\u2019intervention de Tokyo sur le march\u00e9 des changes pour soutenir le yen japonais, avant de se redresser vers 100,34, en hausse de 0,37%. Le billet vert a trouv\u00e9 du soutien dans le conflit au Moyen-Orient et dans la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, qui alimentent les craintes inflationnistes, m\u00eame si l\u2019indice restait en passe d\u2019afficher un mois de juillet n\u00e9gatif.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, l\u2019or se dirigeait vers la fin d\u2019une s\u00e9rie de quatre mois de baisse, les acheteurs d\u00e9fendant le seuil des 4 000 $, m\u00eame si des rendements am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s sur les Treasuries ont plafonn\u00e9 les rebonds. La Fed a maintenu ses taux \u00e0 3,50%-3,75% mercredi, trois d\u00e9cideurs ayant vot\u00e9 pour une hausse imm\u00e9diate, et les march\u00e9s int\u00e9graient une probabilit\u00e9 d\u2019environ 66% d\u2019un rel\u00e8vement de 25 points de base en septembre via l\u2019outil CME FedWatch. Les indicateurs techniques sugg\u00e9raient une stabilisation : le RSI \u00e9voluait pr\u00e8s de 45 et l\u2019ADX autour de 28. Un support \u00e9tait identifi\u00e9 \u00e0 4 000 $, puis \u00e0 3 850 $, tandis que les r\u00e9sistances se situaient sur la moyenne mobile simple (SMA) \u00e0 21 jours \u00e0 4 071 $, puis sur la SMA \u00e0 50 jours \u00e0 4 185 $ et la SMA \u00e0 100 jours \u00e0 4 425 $.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s d\u2019adopter des strat\u00e9gies de march\u00e9 en range sur l\u2019or dans les semaines \u00e0 venir, le m\u00e9tal pr\u00e9servant un support cl\u00e9 au niveau psychologique des 4 000 $. Avec un Average Directional Index (ADX) \u00e0 28 signalant un affaiblissement de la tendance, la vente de strangles \u00e0 court terme ou la mise en place d\u2019iron condors pourrait s\u2019av\u00e9rer tr\u00e8s rentable. Cette configuration permet d\u2019encaisser de la prime tout en anticipant une fluctuation du XAU\/USD dans une fourchette relativement contenue entre le support des 3 850 $ et la r\u00e9sistance des 4 185 $.<\/p>\n
Il convient \u00e9galement de se pr\u00e9parer \u00e0 la probabilit\u00e9 de 66% d\u2019une hausse des taux de la Fed en septembre, ce qui, historiquement, maintient l\u2019or sous pression via la hausse des taux r\u00e9els. Les donn\u00e9es des pr\u00e9c\u00e9dents cycles de resserrement montrent que lorsque le march\u00e9 int\u00e8gre une forte probabilit\u00e9 de rel\u00e8vement, l\u2019or enregistre souvent des replis temporaires de 3% \u00e0 5% dans les semaines pr\u00e9c\u00e9dant la r\u00e9union. Pour se prot\u00e9ger contre une rupture potentielle sous 4 000 $, les traders peuvent envisager l\u2019achat de puts bon march\u00e9, hors de la monnaie, comme couverture.<\/p>\n
Parall\u00e8lement, la stabilisation de l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain pr\u00e8s de 100,34 sugg\u00e8re que des tensions g\u00e9opolitiques persistantes pourraient orienter les flux de valeur refuge davantage vers le billet vert que vers le m\u00e9tal. Historiquement, une hausse durable de 1% de l\u2019indice dollar est corr\u00e9l\u00e9e \u00e0 un recul de 0,6% des cours de l\u2019or lorsque les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat sont \u00e9lev\u00e9s. En cons\u00e9quence, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des bear put spreads sur contrats \u00e0 terme sur l\u2019or afin de capter tout mouvement baissier soudain provoqu\u00e9 par un renforcement du dollar.<\/p>\n
Si l\u2019or parvient \u00e0 cl\u00f4turer en donn\u00e9es quotidiennes au-dessus de la moyenne mobile \u00e0 21 jours \u00e0 4 071 $, il faudra rapidement basculer vers des bull call spreads \u00e0 court terme. Ce changement tactique permettrait de viser la prochaine r\u00e9sistance technique majeure, proche de la moyenne mobile \u00e0 50 jours \u00e0 4 185 $. Tant qu\u2019une telle cassure ne se mat\u00e9rialise pas, conserver une posture neutre et privil\u00e9gier des strat\u00e9gies d\u2019options g\u00e9n\u00e9ratrices de revenus reste, selon nous, l\u2019approche la plus prudente.<\/p>\n\n\n\r\n