L\u2019AUD\/USD \u00e9voluait autour de 0,7030 vendredi, quasi inchang\u00e9 apr\u00e8s une nette hausse la veille. La paire a \u00e9t\u00e9 soutenue par un Dollar am\u00e9ricain plus faible, mais la dynamique a \u00e9t\u00e9 frein\u00e9e par des indicateurs chinois d\u00e9cevants. L\u2019indice PMI manufacturier NBS de la Chine est tomb\u00e9 \u00e0 49,2 en juillet contre 50,3, sous le seuil de 50 attendu, tandis que le PMI non manufacturier a recul\u00e9 \u00e0 49, \u00e9galement en dessous des anticipations, renfor\u00e7ant les signes d\u2019un ralentissement de l\u2019activit\u00e9 chez le principal partenaire commercial de l\u2019Australie.<\/p>\n\n
Aux \u00c9tats-Unis, la croissance du PIB a ralenti \u00e0 1,5% au T2 contre 2,1% au T1 et a manqu\u00e9 le consensus \u00e0 2,1%, maintenant la pression sur le billet vert. En Australie, la perspective de politique mon\u00e9taire a \u00e9volu\u00e9 apr\u00e8s une hausse de l\u2019IPC du T2 de 0,6% t\/t contre 0,7% attendu et 1,4% au T1, tandis que l\u2019inflation annuelle a d\u00e9c\u00e9l\u00e9r\u00e9 \u00e0 3,8% a\/a contre 4,0%. L\u2019inflation sous-jacente annuelle a l\u00e9g\u00e8rement augment\u00e9 \u00e0 3,6% contre 3,5% mais est ressortie sous le consensus \u00e0 3,7% ; les rendements des obligations d\u2019\u00c9tat australiennes \u00e0 2 ans ont baiss\u00e9 de 8,3 pdb \u00e0 4,49%, et la probabilit\u00e9 implicite d\u2019une hausse de la RBA le 11 ao\u00fbt est tomb\u00e9e \u00e0 2% contre 18%.<\/p>\n\n
Nous estimons que les traders de d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 un AUD\/USD \u00e9voluant en range au cours des prochaines semaines, des forces contradictoires maintenant la paire autour de 0,7030. Si la faiblesse du Dollar am\u00e9ricain soutient la paire, la contraction de l\u2019\u00e9conomie chinoise emp\u00eache toute cassure marqu\u00e9e. Historiquement, lorsque le PMI manufacturier chinois passe sous le seuil des 50 points \u2014 comme cela vient d\u2019\u00eatre le cas avec un recul \u00e0 49,2 \u2014 les rallyes du dollar australien s\u2019essoufflent rapidement.<\/p>\n\n
De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de la paire, nous voyons le Dollar am\u00e9ricain \u00e0 la peine apr\u00e8s le net ralentissement de la croissance du PIB am\u00e9ricain au deuxi\u00e8me trimestre, \u00e0 1,5%. Cette croissance atone rend tr\u00e8s improbable un durcissement mon\u00e9taire agressif aux \u00c9tats-Unis, ce qui conserve un socle de soutien pour l\u2019AUD. Les traders de d\u00e9riv\u00e9s peuvent tirer parti de cette fen\u00eatre de trading \u00e9troite en vendant des options call et put hors de la monnaie afin de capter la prime pendant que le taux de change consolide.<\/p>\n\n
Nous devons \u00e9galement ajuster nos positions \u00e0 l\u2019approche de la r\u00e9union du 11 ao\u00fbt de la Banque de r\u00e9serve d\u2019Australie (RBA), o\u00f9 la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de taux s\u2019est effondr\u00e9e \u00e0 seulement 2%. Le reflux de l\u2019inflation australienne du T2 \u00e0 3,8% a d\u00e9j\u00e0 entra\u00een\u00e9 une baisse des rendements des emprunts d\u2019\u00c9tat \u00e0 2 ans de 8,3 points de base \u00e0 4,49%. Dans ce contexte, nous recommandons de privil\u00e9gier les swaps AUD\/USD de court terme et d\u2019\u00e9viter les positions longues sur le dollar australien, l\u2019absence de soutien via les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat limitant tout potentiel haussier.<\/p>\n\n\n\r\n