La roupie a prolong\u00e9 vendredi une hausse entam\u00e9e il y a une semaine face au dollar am\u00e9ricain, entra\u00eenant l\u2019USD\/INR vers un nouveau plus bas de plus de deux semaines, autour de 95,30, apr\u00e8s un repli nocturne du billet vert qui a raviv\u00e9 les doutes quant \u00e0 la d\u00e9termination de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale \u00e0 combattre l\u2019inflation. L\u2019indice dollar (DXY) progressait en dernier lieu de 0,27% \u00e0 environ 100,23, alors qu\u2019il avait c\u00e9d\u00e9 pr\u00e8s de 0,9% jeudi pour retomber vers 99,86. Les march\u00e9s ont d\u00e9crypt\u00e9 le refus du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh, de fournir des indications prospectives, tout en r\u00e9affirmant que la politique mon\u00e9taire s\u2019ajusterait si n\u00e9cessaire pour faire face \u00e0 l\u2019inflation.<\/p>\n
La hausse des prix du p\u00e9trole a continu\u00e9 de brider la roupie, compte tenu des risques pesant sur l\u2019approvisionnement \u00e9nerg\u00e9tique li\u00e9s aux hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran, ainsi qu\u2019aux tensions autour du d\u00e9troit d\u2019Ormuz et de Bab el-Mandeb. Le prochain catalyseur domestique est la d\u00e9cision de la Reserve Bank of India (RBI) du 5 ao\u00fbt, le taux repo de r\u00e9f\u00e9rence \u00e9tant attendu inchang\u00e9 \u00e0 5,25%; en juin, l\u2019inflation CPI a augment\u00e9 de 4,4% sur un an, dans la fourchette cible de 2% \u00e0 6% de la RBI. D\u2019un point de vue technique, l\u2019USD\/INR est rest\u00e9 sous l\u2019EMA 20 jours \u00e0 95,81, avec un RSI proche de 44; la r\u00e9sistance se situe autour de 95,81 et 96,00, tandis que le support est identifi\u00e9 au plus bas du 7 juillet \u00e0 94,80.<\/p>\n
Nous observons une nette appr\u00e9ciation de la roupie indienne, qui ram\u00e8ne la paire USD\/INR vers 95,30, \u00e0 mesure que les doutes grandissent sur l\u2019engagement de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine \u00e0 lutter contre l\u2019inflation. Au vu de ce momentum baissier, nous recommandons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9riv\u00e9s de viser des positions vendeuses sur les futures USD\/INR, en visant un reflux suppl\u00e9mentaire vers le support cl\u00e9 \u00e0 94,80. Pour g\u00e9rer le risque efficacement, des stop-loss devraient \u00eatre plac\u00e9s juste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours, qui joue actuellement un r\u00f4le de r\u00e9sistance pr\u00e8s de 95,81.<\/p>\n
La RBI \u00e9tant largement attendue pour maintenir son taux repo de r\u00e9f\u00e9rence inchang\u00e9 \u00e0 5,25% le 5 ao\u00fbt, nous anticipons une stabilit\u00e9 de la roupie \u00e0 court terme. L\u2019inflation de d\u00e9tail en Inde \u00e9voluant autour d\u2019un niveau ma\u00eetris\u00e9 de 4,4% \u2014 bien \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur de la fourchette cible de 2% \u00e0 6% de la banque centrale \u2014 la volatilit\u00e9 implicite des options de court terme devrait reculer apr\u00e8s l\u2019annonce. Les traders peuvent tirer parti de cet environnement en mettant en place des \u00ab bear put spreads \u00bb afin de capter la tendance baissi\u00e8re sans surpayer les primes d\u2019options.<\/p>\n
Toutefois, il convient de rester tr\u00e8s prudent vis-\u00e0-vis du march\u00e9 de l\u2019\u00e9nergie, o\u00f9 l\u2019intensification des tensions g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient continue de soutenir des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s. Historiquement, l\u2019Inde d\u00e9pend des importations pour couvrir plus de 85% de ses besoins en p\u00e9trole brut, ce qui rend la roupie tr\u00e8s sensible \u00e0 la hausse des co\u00fbts \u00e9nerg\u00e9tiques. Pour se prot\u00e9ger contre un retournement brutal, nous conseillons aux op\u00e9rateurs de d\u00e9tenir des options d\u2019achat (calls) USD\/INR hors de la monnaie, comme couverture peu co\u00fbteuse contre d\u2019\u00e9ventuels chocs soudains sur l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re.<\/p>\n\n\n\r\n