Les prix de l\u2019or en Inde ont recul\u00e9 vendredi, selon les donn\u00e9es de FXStreet. Le gramme s\u2019\u00e9tablissait \u00e0 12\u202f501,02 INR, contre 12\u202f578,45 INR jeudi, tandis que le prix du tola se repliait \u00e0 145\u202f809,30 INR apr\u00e8s 146\u202f712,60 INR. FXStreet a \u00e9galement indiqu\u00e9 des \u00e9quivalents spot \u00e0 125\u202f009,40 INR pour 10 grammes et 388\u202f815,00 INR par once troy, avec des mises \u00e0 jour quotidiennes obtenues en convertissant les prix internationaux via l\u2019USD\/INR en unit\u00e9s locales ; les chiffres publi\u00e9s sont indicatifs et les cotations locales peuvent varier.<\/p>\n
Le contexte de march\u00e9 associ\u00e9 pr\u00e9sente l\u2019or comme une r\u00e9serve de valeur et un actif refuge, ainsi qu\u2019une couverture contre l\u2019inflation et la d\u00e9pr\u00e9ciation des devises. Il pr\u00e9cise que les banques centrales en sont les principaux d\u00e9tenteurs et rapporte qu\u2019elles ont ajout\u00e9 1\u202f136 tonnes, valoris\u00e9es \u00e0 environ 70 milliards de dollars, aux r\u00e9serves en 2022, selon le World Gold Council. Le texte ajoute que l\u2019or \u00e9volue g\u00e9n\u00e9ralement en sens inverse du dollar am\u00e9ricain et des emprunts du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain, et qu\u2019il se n\u00e9gocie souvent \u00e0 l\u2019oppos\u00e9 des actifs risqu\u00e9s, le XAU\/USD \u00e9tant sensible aux anticipations de taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et aux variations de la force du dollar.<\/p>\n
Le repli du jour des prix de l\u2019or en Inde \u00e0 125\u202f009,40 INR pour 10 grammes nous offre un point d\u2019entr\u00e9e privil\u00e9gi\u00e9 \u00e0 l\u2019approche du mois d\u2019ao\u00fbt. Nous estimons que les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s devraient consid\u00e9rer ce creux de court terme comme une opportunit\u00e9 d\u2019achat plut\u00f4t que comme le signal d\u2019un retournement de tendance durable. Historiquement, les baisses de prix sur le march\u00e9 indien d\u00e9clenchent des achats physiques, qui amortissent rapidement toute poursuite du repli du m\u00e9tal.<\/p>\n
Nous devons suivre de pr\u00e8s l\u2019indice du dollar am\u00e9ricain et les prochaines r\u00e9unions des banques centrales, l\u2019or affichant une forte corr\u00e9lation inverse avec ces indicateurs. Alors que les craintes d\u2019inflation mondiale persistent et que le march\u00e9 anticipe une baisse des taux dans les mois \u00e0 venir, le maintien de positions longues sur des d\u00e9riv\u00e9s de l\u2019or demeure tr\u00e8s attractif. La baisse des taux r\u00e9duit le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 li\u00e9 \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019actifs non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s, ce qui devrait soutenir un redressement des prix des contrats \u00e0 terme dans les prochaines semaines.<\/p>\n
Notre sc\u00e9nario positif est fortement \u00e9tay\u00e9 par des achats soutenus des banques centrales mondiales, qui ont acquis plus de 1\u202f037 tonnes d\u2019or ces derni\u00e8res ann\u00e9es afin de diversifier leurs r\u00e9serves. D\u2019apr\u00e8s des donn\u00e9es financi\u00e8res r\u00e9centes, les banques centrales des march\u00e9s \u00e9mergents poursuivent cette dynamique afin de se pr\u00e9munir contre la d\u00e9pr\u00e9ciation des monnaies. Nous recommandons de recourir \u00e0 des spreads haussiers (bull call spreads) sur options sur l\u2019or pour tirer parti de ce soutien institutionnel sous-jacent tout en limitant notre risque de baisse.<\/p>\n
Au cours des prochaines semaines, nous devrions \u00e9viter les positions vendeuses agressives malgr\u00e9 le l\u00e9ger repli observ\u00e9 aujourd\u2019hui. \u00c0 la place, nous pouvons chercher \u00e0 accumuler des positions longues sur futures lors de modestes replis, ou vendre des options de vente (puts) hors de la monnaie afin d\u2019encaisser une prime. Cette approche permet de b\u00e9n\u00e9ficier du statut refuge robuste de l\u2019or dans un contexte d\u2019incertitudes g\u00e9opolitiques mondiales persistantes.<\/p>\n\n\n\r\n