Le ringgit subit une pression baissi\u00e8re \u00e0 court terme sous l\u2019effet de rendements am\u00e9ricains \u00e9lev\u00e9s, des risques g\u00e9opolitiques au Moyen-Orient et d\u2019une mont\u00e9e des risques politiques domestiques, autant de facteurs susceptibles d\u2019influencer l\u2019USD\/MYR dans les mois \u00e0 venir. Le conflit au Moyen-Orient est suppos\u00e9 rester contenu, mais des perturbations de l\u2019offre p\u00e9troli\u00e8re pourraient maintenir les craintes d\u2019inflation mondiale \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et retarder l\u2019assouplissement de la Fed ; les flux de p\u00e9troliers via Ormuz se sont effondr\u00e9s apr\u00e8s l\u2019\u00e9chec, plus t\u00f4t ce mois-ci, du m\u00e9morandum d\u2019entente sur le cessez-le-feu de juin entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran.<\/p>\n
Le contexte de croissance malaisien, une inflation contenue, un secteur externe solide et une conduite prudente des politiques \u00e9conomiques devraient limiter toute faiblesse de la devise et r\u00e9duire le risque d\u2019une d\u00e9pr\u00e9ciation d\u00e9sordonn\u00e9e. Les autorit\u00e9s ont montr\u00e9 leur volont\u00e9 de lisser une volatilit\u00e9 excessive du FX et \u2014 \u00e0 l\u2019instar des mesures employ\u00e9es en 2024 \u2014 pourraient \u00e0 nouveau encourager les conversions de recettes d\u2019exportation et les rapatriements via des entreprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00c9tat si la pression s\u2019accentue.<\/p>\n
La politique int\u00e9rieure pourrait prendre un poids plus important, l\u2019incertitude autour des \u00e9lections r\u00e9gionales (\u00c9tats), des dynamiques de coalition et du calendrier des l\u00e9gislatives pouvant ajouter une prime de risque. Apr\u00e8s le mauvais score du parti de la coalition au pouvoir (PH) lors de l\u2019\u00e9lection de l\u2019\u00c9tat de Johor le 11 juillet, l\u2019attention se porte sur le scrutin du Negeri Sembilan le 1er ao\u00fbt, prochain signal pour le ringgit.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders sur d\u00e9riv\u00e9s de se positionner pour une volatilit\u00e9 accrue sur la paire USD\/MYR au cours des prochaines semaines. L\u2019\u00e9lection de l\u2019\u00c9tat du Negeri Sembilan, le 1er ao\u00fbt, est tr\u00e8s attendue, notamment apr\u00e8s la faible performance de la coalition au pouvoir lors du scrutin de Johor le 11 juillet. Afin de se couvrir contre une baisse potentielle du ringgit, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) USD\/MYR de court terme afin de capter la hausse de la prime de risque politique.<\/p>\n
M\u00eame si les tensions politiques locales augmentent, il convient de reconna\u00eetre la r\u00e9silience de l\u2019\u00e9conomie malaisienne, avec une croissance du PIB 2026 attendue \u00e0 4,5 % et une inflation contenue autour de 2,0 %. En revanche, des pressions mondiales \u2014 comme l\u2019\u00e9chec du cessez-le-feu \u00c9tats-Unis\u2013Iran et les perturbations du trafic maritime dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz \u2014 pourraient maintenir l\u2019inflation \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9 et retarder les baisses de taux am\u00e9ricaines. Les traders peuvent tirer parti de ces forces contradictoires en mettant en place des strat\u00e9gies de straddle long afin de profiter de mouvements marqu\u00e9s dans un sens comme dans l\u2019autre.<\/p>\n
Nous anticipons que Bank Negara Malaysia interviendra activement pour \u00e9viter une glissade d\u00e9sordonn\u00e9e du ringgit, en recourant \u00e0 des rapatriements d\u2019entreprises li\u00e9es \u00e0 l\u2019\u00c9tat afin d\u2019att\u00e9nuer les \u00e0-coups. En cons\u00e9quence, il convient de chercher \u00e0 vendre l\u2019USD\/MYR sur les pics haussiers majeurs, en anticipant que le soutien officiel limitera le risque baissier sur le ringgit. La gestion de ces positions avec des stop-loss serr\u00e9s sera essentielle, alors que le march\u00e9 r\u00e9agira aux r\u00e9sultats \u00e9lectoraux ce week-end.<\/p>\n\n\n\r\n