La livre sterling a progress\u00e9 de 0,3 % face au dollar juste apr\u00e8s que la Banque d\u2019Angleterre a maintenu ses taux inchang\u00e9s par 6 voix contre 3, Catherine Mann rejoignant le camp favorable \u00e0 une hausse. Ce partage des voix s\u2019est \u00e9cart\u00e9 du consensus de march\u00e9, mais le reste du Comit\u00e9 de politique mon\u00e9taire a \u00e9t\u00e9 pr\u00e9sent\u00e9 comme \u00e0 l\u2019aise avec le maintien des r\u00e9glages actuels, \u00e9voquant des signes limit\u00e9s d\u2019effets inflationnistes de second tour. L\u2019attention s\u2019est ensuite d\u00e9plac\u00e9e du vote lui-m\u00eame vers la possibilit\u00e9 que les anticipations d\u2019une hausse de taux de la BoE en septembre soient revues \u00e0 la baisse.<\/p>\n
Chez TD Securities, l\u2019id\u00e9e est que le rebond initial de la livre doit \u00eatre vendu face \u00e0 l\u2019euro et au dollar am\u00e9ricain, tandis que la tendance haussi\u00e8re plus large du dollar reste intacte tant que les statistiques am\u00e9ricaines ne se d\u00e9gradent pas. Sur les croisements, la banque voit l\u2019EUR\/GBP revenir vers 0,86 au cours des prochains mois, reliant ce mouvement \u00e0 la reconstitution d\u2019une prime de risque politique britannique \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019automne.<\/p>\n
Nous recommandons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s de vendre la r\u00e9cente hausse r\u00e9flexe de la livre sterling cons\u00e9cutive \u00e0 la r\u00e9partition des voix (6-3) \u00e9tonnamment \u00ab hawkish \u00bb au sein de la Banque d\u2019Angleterre. Si un membre suppl\u00e9mentaire a rejoint le camp favorable \u00e0 une hausse des taux, le reste du comit\u00e9 demeure tr\u00e8s \u00e0 l\u2019aise avec un statu quo, en raison de faibles effets inflationnistes de second tour. Ce pic temporaire de la livre offre un excellent point d\u2019entr\u00e9e pour initier des positions vendeuses.<\/p>\n
Sur l\u2019EUR\/GBP, nous sugg\u00e9rons d\u2019ouvrir des positions longues ou d\u2019acheter des options call afin de viser un retour vers 0,8600 dans les prochaines semaines. La prime de risque politique du Royaume-Uni devrait se reconstituer \u00e0 l\u2019approche du Budget d\u2019automne, d\u2019autant que la dette nette du secteur public britannique atteint un niveau \u00e9lev\u00e9, \u00e0 98,1 % du PIB. Parall\u00e8lement, l\u2019inflation en zone euro montre des signes de stabilisation autour de 2,5 %, ce qui devrait soutenir l\u2019euro face \u00e0 une livre en phase d\u2019affaiblissement.<\/p>\n
Dans le m\u00eame temps, nous anticipons que le dollar am\u00e9ricain conservera son ascendant, faisant des rebonds de GBP\/USD des cibles privil\u00e9gi\u00e9es pour des ventes \u00e0 d\u00e9couvert ou l\u2019achat d\u2019options put. Les derni\u00e8res donn\u00e9es \u00e9conomiques am\u00e9ricaines, notamment une croissance du PIB au deuxi\u00e8me trimestre rest\u00e9e solide \u00e0 2,1 %, \u00e9tayent une perspective plus r\u00e9siliente pour le billet vert que pour la livre. Les traders devraient chercher \u00e0 exploiter toute pouss\u00e9e de GBP\/USD vers 1,2900, en anticipant un repli, \u00e0 mesure que le march\u00e9 r\u00e9duit ses attentes de futures hausses de taux britanniques.<\/p>\n\n\n\r\n