La Banque d\u2019Angleterre publie aujourd\u2019hui sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire et ses pr\u00e9visions actualis\u00e9es. Les march\u00e9s n\u2019anticipent aucun changement, avec un vote 7-2 en faveur du statu quo. Huw Pill et Megan Greene sont pressentis pour voter en faveur d\u2019un rel\u00e8vement pr\u00e9ventif. L\u2019attention portera sur le pic projet\u00e9 de l\u2019inflation (CPI) au Royaume-Uni et sur la trajectoire de retour vers la cible, dans un contexte de nouvelle volatilit\u00e9 des prix de l\u2019\u00e9nergie li\u00e9e aux tensions au Moyen-Orient. Le Brent a progress\u00e9 de 1,4% jeudi, au-dessus de 89 dollars le baril, soit environ 10 dollars de plus qu\u2019au moment de la derni\u00e8re r\u00e9union, tandis que les prix du gaz naturel sont sup\u00e9rieurs d\u2019environ 50 dollars \u00e0 leurs niveaux de juin.<\/p>\n
La courbe des taux reste n\u00e9anmoins orient\u00e9e vers un sc\u00e9nario accommodant \u00e0 horizon un an, les contrats \u00e0 terme sur taux d\u2019int\u00e9r\u00eat int\u00e9grant deux baisses, tout en attribuant une probabilit\u00e9 de 52% \u00e0 une hausse en septembre et de 56% en novembre. Les conditions financi\u00e8res au Royaume-Uni se sont malgr\u00e9 tout durcies, le rendement du Gilt \u00e0 10 ans ayant gagn\u00e9 28 pdb sur le mois \u00e9coul\u00e9. C\u00f4t\u00e9 actions, la volatilit\u00e9 s\u2019est concentr\u00e9e sur la tech : le Kospi sud-cor\u00e9en recule de 20% sur les cinq derni\u00e8res s\u00e9ances et a c\u00e9d\u00e9 1,5% suppl\u00e9mentaires jeudi, tandis que le Nasdaq 100 a fortement chut\u00e9 mercredi. \u00c0 l\u2019inverse, le FTSE 100 a progress\u00e9 de 4,5% en un mois jusqu\u2019\u00e0 un record en s\u00e9ance, avec le seuil des 11 000 points en ligne de mire.<\/p>\n
Nous conseillons aux traders de d\u00e9riv\u00e9s de se concentrer sur les futures de taux, la \u00ab pause active \u00bb attendue aujourd\u2019hui de la Banque d\u2019Angleterre laissant la porte ouverte \u00e0 un mouvement potentiel en novembre. Avec un rendement du Gilt britannique \u00e0 10 ans en hausse de 28 points de base sur le dernier mois pour s\u2019\u00e9tablir autour de 4,2%, le trading de futures sur les taux sterling \u00e0 court terme (SONIA) constitue un moyen strat\u00e9gique de capter cette volatilit\u00e9 des rendements. Cet environnement de cr\u00e9dit plus contraint, associ\u00e9 \u00e0 des donn\u00e9es \u00e9conomiques qui s\u2019assouplissent \u2014 notamment une inflation de juin inf\u00e9rieure aux attentes \u2014 sugg\u00e8re qu\u2019un positionnement en faveur d\u2019une pause prolong\u00e9e pr\u00e9sente une forte probabilit\u00e9 de succ\u00e8s sur les prochaines semaines.<\/p>\n
Nous recommandons de se positionner \u00e0 l\u2019achat sur des d\u00e9riv\u00e9s du FTSE 100, comme des options d\u2019achat (calls), alors que l\u2019indice vise une progression marqu\u00e9e vers la zone des 11 000 points. Les investisseurs op\u00e8rent activement une rotation en dehors des segments mondiaux de la tech, particuli\u00e8rement volatils, qui ont r\u00e9cemment vu le Nasdaq 100 glisser et le Kospi sud-cor\u00e9en plonger de 20% en seulement cinq s\u00e9ances. La forte pond\u00e9ration du FTSE en valeurs d\u00e9fensives \u00ab value \u00bb, notamment l\u2019\u00e9nergie et les biens de consommation courante, en fait un refuge relativement r\u00e9silient dans ce mouvement de rotation plus large.<\/p>\n
Nous identifions \u00e9galement des opportunit\u00e9s significatives sur les options et futures li\u00e9s \u00e0 l\u2019\u00e9nergie, dans la mesure o\u00f9 le Brent a bondi au-del\u00e0 de 89 dollars le baril sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient. Les prix du gaz naturel \u00e9voluent environ 50 dollars au-dessus de leurs niveaux de juin, ce qui alimente directement les pr\u00e9occupations du Royaume-Uni en mati\u00e8re de s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique. Les traders peuvent envisager des spreads haussiers en options d\u2019achat (call spreads) sur le p\u00e9trole pour se couvrir contre de nouvelles perturbations de l\u2019offre, tandis que les initiatives de forage en mer du Nord montent progressivement en puissance.<\/p>\n\n\n\r\n