La roupie s\u2019est affaiblie face au dollar jeudi, l\u2019USD\/INR \u00e9voluant autour de 95,60\u201395,61, alors que la remont\u00e9e des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain soutenait le billet vert. Durant la s\u00e9ance asiatique, le rendement am\u00e9ricain \u00e0 10 ans gagnait 1,8 % \u00e0 environ 4,71 %, son plus haut niveau en 18 mois, tandis que l\u2019indice dollar (DXY) progressait de 0,12 % vers 100,93 apr\u00e8s une nette baisse la veille \u00e0 la suite de la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. La Fed a laiss\u00e9 ses taux inchang\u00e9s pour une cinqui\u00e8me r\u00e9union cons\u00e9cutive, maintenant la fourchette cible \u00e0 3,50 %\u20133,75 %, alors que les march\u00e9s int\u00e9graient \u00e0 nouveau des craintes inflationnistes li\u00e9es \u00e0 un p\u00e9trole plus ferme et \u00e0 des tensions g\u00e9opolitiques persistantes.<\/p>\n\n
Le p\u00e9trole a recul\u00e9 en d\u00e9but de journ\u00e9e jeudi malgr\u00e9 la poursuite des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran ; des m\u00e9dias iraniens ont fait \u00e9tat de frappes sur Abadan et l\u2019\u00eele de Qeshm. Le contrat MCX Crude Oil arrivant \u00e0 \u00e9ch\u00e9ance le 19 ao\u00fbt c\u00e9dait 1,1 % autour de 8 030 roupies, tandis que les risques sur l\u2019offre demeuraient, avec des contraintes dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz et \u00e0 Bab el-Mandeb. Sur le plan technique, l\u2019USD\/INR restait sous sa moyenne mobile exponentielle (EMA) \u00e0 20 jours \u00e0 95,86, avec un RSI \u00e0 47,76 ; les r\u00e9sistances se situent \u00e0 95,86 puis 97,10, tandis que le support est identifi\u00e9 \u00e0 95,00.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019envisager l\u2019achat d\u2019options call USD\/INR sur replis vers le support cl\u00e9 \u00e0 95,00. Comme la paire consolide juste sous son EMA 20 jours \u00e0 95,86, la volatilit\u00e9 implicite des options demeure relativement faible, ce qui rend les strat\u00e9gies acheteuses de prime moins co\u00fbteuses \u00e0 mettre en place. Une cassure nette au-dessus de 95,86 pourrait rapidement propulser la paire vers le r\u00e9cent sommet \u00e0 97,10.<\/p>\n\n
L\u2019Inde important plus de 85 % de son p\u00e9trole brut, l\u2019escalade militaire actuelle au Moyen-Orient constitue une menace directe pour la roupie. Historiquement, lorsque les cours du p\u00e9trole s\u2019envolent en raison de tensions g\u00e9opolitiques, le d\u00e9ficit commercial indien se creuse rapidement, exer\u00e7ant une forte pression baissi\u00e8re sur la devise locale. Nous recommandons d\u2019acheter des options call MCX sur le p\u00e9trole brut, hors de la monnaie, afin de se couvrir contre des chocs d\u2019offre soudains dans le d\u00e9troit d\u2019Ormuz.<\/p>\n\n
Nous estimons \u00e9galement que les traders devraient se positionner en faveur de taux am\u00e9ricains plus \u00e9lev\u00e9s en vendant des contrats \u00e0 terme sur obligations ou en mettant en place des swaps \u00ab payer \u00bb. La hausse du rendement du Treasury \u00e0 10 ans \u00e0 4,71 % rappelle la flamb\u00e9e de fin 2023, qui avait d\u00e9clench\u00e9 d\u2019importantes sorties de capitaux des actifs des march\u00e9s \u00e9mergents. Tant que les rendements am\u00e9ricains resteront proches de ces plus hauts de plusieurs mois, toute reprise de la roupie devrait probablement \u00eatre de courte dur\u00e9e.<\/p>\n\n\n\r\n