EUR\/USD : sensibilit\u00e9 du march\u00e9 et perspectives de volatilit\u00e9<\/p>\n
Nous observons une paire EUR\/USD particuli\u00e8rement sensible, \u00e9voluant actuellement autour de 1,1465, alors que le r\u00e9cent \u00ab maintien hawkish \u00bb de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale dans une fourchette de 3,5 % \u00e0 3,75 % soutient la r\u00e9silience du dollar. Avec trois pr\u00e9sidents de Fed r\u00e9gionale dissidents plaidant pour une hausse de taux, nous estimons que les intervenants sur produits d\u00e9riv\u00e9s doivent se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue du taux de change. \u00c9tant donn\u00e9 que les transactions sur l\u2019EUR\/USD repr\u00e9sentent environ 30 % du march\u00e9 mondial des changes \u2014 soit 7 500 milliards de dollars par jour \u2014, le moindre d\u00e9placement du sentiment peut d\u00e9clencher des volumes importants.<\/p>\n
Pour s\u2019y adapter, nous recommandons d\u2019utiliser des straddles d\u2019options de court terme afin de capter les mouvements brusques autour des chiffres du PIB T2 de l\u2019Allemagne et de la zone euro publi\u00e9s aujourd\u2019hui. Les \u00e9conomistes anticipent une croissance modeste de 0,2 % en rythme trimestriel (t\/t) pour la zone euro, mais toute surprise haussi\u00e8re pourrait rapidement propulser l\u2019euro au-del\u00e0 de la r\u00e9sistance de 1,1500. Historiquement, les surprises positives de croissance en zone euro ont d\u00e9clench\u00e9 des rallyes imm\u00e9diats de 40 \u00e0 60 pips, rendant les strat\u00e9gies de cassure particuli\u00e8rement attractives \u00e0 ce stade.<\/p>\n
Divergence de politique de la BCE et strat\u00e9gies de trading<\/p>\n
Il faut \u00e9galement int\u00e9grer la divergence croissante des politiques mon\u00e9taires, les responsables de la Banque centrale europ\u00e9enne signalant au moins une hausse de taux suppl\u00e9mentaire d\u2019ici octobre afin de contenir l\u2019inflation. Si la Fed a marqu\u00e9 une pause temporaire, son biais restrictif laisse penser que les rendements am\u00e9ricains resteront \u00e9lev\u00e9s, ce qui plafonnera toute hausse durable de l\u2019euro. Les op\u00e9rateurs sur produits d\u00e9riv\u00e9s peuvent donc envisager d\u2019acheter des options put EUR\/USD lors de rebonds temporaires vers 1,1550, afin de se positionner en faveur d\u2019un regain plus large du dollar dans les semaines \u00e0 venir.<\/p>\n\n\n\r\n