Le mouvement houthi du Y\u00e9men, soutenu par l\u2019Iran, envisage d\u2019imposer des frais aux navires commerciaux empruntant le sud de la mer Rouge, selon Reuters, apr\u00e8s avoir d\u00e9clar\u00e9 la semaine derni\u00e8re un blocus naval contre l\u2019Arabie saoudite. Des responsables examineraient des redevances sur la plupart des trafics transitant par le d\u00e9troit de Bab el-Mandeb, passage cl\u00e9 reliant le sud de la mer Rouge au golfe d\u2019Aden, sans qu\u2019aucun calendrier de mise en \u0153uvre ne soit toutefois avanc\u00e9. Le rapport \u00e9voque comme objectifs l\u2019\u00e9tablissement d\u2019un pr\u00e9c\u00e9dent en mati\u00e8re de pr\u00e9l\u00e8vements sur les voies navigables internationales et l\u2019augmentation de la pression sur les \u00c9tats-Unis.<\/p>\n\n
Les prix du p\u00e9trole ont progress\u00e9 apr\u00e8s ces titres, le West Texas Intermediate gagnant 6,33% sur la s\u00e9ance \u00e0 83,32 dollars. Le WTI (West Texas Intermediate) est un brut de r\u00e9f\u00e9rence am\u00e9ricain n\u00e9goci\u00e9 via le hub de Cushing. Les facteurs de prix incluent l\u2019offre et la demande, les perturbations dues \u00e0 l\u2019instabilit\u00e9 politique, aux guerres et aux sanctions, ainsi que la politique de production fix\u00e9e par l\u2019OPEP, un cartel de 12 pays producteurs qui se r\u00e9unit deux fois par an ; l\u2019OPEP+ y ajoute dix \u00c9tats non membres de l\u2019OPEP. Les chiffres hebdomadaires des stocks publi\u00e9s par l\u2019API et l\u2019EIA peuvent faire bouger les cours : les rapports concordent souvent, avec un \u00e9cart inf\u00e9rieur \u00e0 1% dans 75% des cas.<\/p>\n\n
Nous conseillons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se positionner rapidement en vue d\u2019une p\u00e9riode de forte volatilit\u00e9 sur les march\u00e9s de l\u2019\u00e9nergie, \u00e0 la suite des menaces des Houthis en mer Rouge. Le WTI ayant d\u00e9j\u00e0 bondi de plus de 6% \u00e0 83,32 dollars, le risque g\u00e9opolitique se r\u00e9int\u00e8gre rapidement dans le prix du p\u00e9trole. Nous devrions privil\u00e9gier l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) WTI de court terme afin de capter cet \u00e9lan haussier soudain.<\/p>\n\n
Historiquement, le passage de Bab el-Mandeb contr\u00f4le environ 12% de l\u2019ensemble du p\u00e9trole transport\u00e9 par voie maritime, soit pr\u00e8s de 9 millions de barils par jour. Par le pass\u00e9, des perturbations dans ce d\u00e9troit \u00e9troit \u2014 notamment fin 2023 et d\u00e9but 2024 \u2014 ont provoqu\u00e9 une flamb\u00e9e des tarifs mondiaux de transport maritime de plus de 150% presque du jour au lendemain. Nous anticipons que ces nouvelles menaces de blocus engendreront des goulets d\u2019\u00e9tranglement similaires c\u00f4t\u00e9 offre, soutenant des prix du p\u00e9trole plus \u00e9lev\u00e9s dans les prochaines semaines.<\/p>\n\n
Pour tirer parti de la hausse de la volatilit\u00e9 implicite, nous sugg\u00e9rons d\u2019utiliser des spreads haussiers en calls (bull call spreads) sur le WTI plut\u00f4t que d\u2019acheter des options nues. Nous devrions \u00e9galement surveiller de pr\u00e8s les donn\u00e9es hebdomadaires de stocks de l\u2019EIA, susceptibles de d\u00e9clencher de fortes variations si les stocks domestiques affichent des baisses inattendues. Les traders pourraient aussi envisager des positions longues sur les contrats \u00e0 terme Brent, les march\u00e9s europ\u00e9ens \u00e9tant tr\u00e8s sensibles aux perturbations le long de cette route commerciale sp\u00e9cifique.<\/p>\n\n
Au-del\u00e0 du p\u00e9trole lui-m\u00eame, nous recommandons d\u2019examiner les d\u00e9riv\u00e9s li\u00e9s au transport maritime afin de se couvrir contre l\u2019envol\u00e9e des co\u00fbts de fret. L\u2019achat d\u2019options d\u2019achat sur des ETF du secteur \u00e9nerg\u00e9tique constitue une autre mani\u00e8re pertinente de s\u2019exposer \u00e0 cette friction g\u00e9opolitique. Nous devons rester tr\u00e8s agiles, car toute mise en \u0153uvre effective de ces frais de transit pourrait facilement propulser le WTI vers le seuil des 90 dollars.<\/p>\n\n\n\r\n