L\u2019Or (XAU\/USD) a l\u00e9g\u00e8rement recul\u00e9 vers la zone des 4\u202f003\u202f$ mercredi, prolongeant un r\u00e9cent repli alors que les march\u00e9s attendaient la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale. Des rendements des bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain \u00e9lev\u00e9s et un Dollar ferme ont att\u00e9nu\u00e9 l\u2019attrait du m\u00e9tal jaune : des rendements plus hauts augmentent le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de d\u00e9tention d\u2019un actif sans rendement et un billet vert plus fort rench\u00e9rit l\u2019Or pour les acheteurs hors dollar. La Fed devrait laisser le taux des fed funds inchang\u00e9 dans une fourchette de 3,50\u202f%\u20133,75\u202f%, tandis qu\u2019environ 64\u202f% des traders anticipent un statu quo, alors m\u00eame que les march\u00e9s int\u00e8grent pr\u00e8s de 80\u202f% de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base en septembre.<\/p>\n\n
Les d\u00e9veloppements g\u00e9opolitiques ont \u00e9galement pes\u00e9 sur les prix apr\u00e8s la reprise des hostilit\u00e9s entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Iran : des missiles iraniens visant des forces am\u00e9ricaines ont \u00e9t\u00e9 intercept\u00e9s, et des forces am\u00e9ricaines et saoudiennes ont men\u00e9 des frappes de repr\u00e9sailles contre des sites logistiques et des d\u00e9p\u00f4ts d\u2019armes en Irak. Cette escalade a propuls\u00e9 le p\u00e9trole brut et raviv\u00e9 les craintes inflationnistes, susceptibles de renforcer l\u2019argument en faveur de taux restrictifs plus longtemps. Sur le graphique 4 heures, le XAU\/USD \u00e9voluait \u00e0 4\u202f011,96\u202f$, sous la SMA 20 p\u00e9riodes proche de 4\u202f056\u202f$ et la SMA 100 p\u00e9riodes autour de 4\u202f061\u202f$, tandis que le RSI se situait pr\u00e8s de 39. Les r\u00e9sistances sont identifi\u00e9es \u00e0 4\u202f025\u202f$, 4\u202f033\u202f$ et 4\u202f048\u202f$, avec des supports \u00e0 4\u202f024\u202f$ puis 3\u202f996\u202f$.<\/p>\n\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders sur produits d\u00e9riv\u00e9s d\u2019aborder l\u2019or avec un biais baissier dans les prochaines semaines, alors que les prix \u00e9voluent faiblement autour du seuil cl\u00e9 des 4\u202f000\u202f$. Avec une R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale maintenant les taux entre 3,50\u202f% et 3,75\u202f% et un march\u00e9 qui valorise une probabilit\u00e9 de 80\u202f% d\u2019une hausse en septembre, la hausse du co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 rend l\u2019or, qui ne procure pas de rendement, moins attractif. Cette pression est renforc\u00e9e par le rendement du Treasury \u00e0 10 ans, r\u00e9cemment repass\u00e9 au-dessus de 4,2\u202f%, ce qui continue de soutenir le Dollar am\u00e9ricain.<\/p>\n\n
Il faut \u00e9galement tenir compte de la hausse des prix de l\u2019\u00e9nergie, aliment\u00e9e par les derniers affrontements militaires entre forces am\u00e9ricaines et iraniennes au Moyen-Orient, qui attise les craintes inflationnistes. Les principales r\u00e9f\u00e9rences du p\u00e9trole brut ont bondi au-del\u00e0 de 85\u202f$ le baril, renfor\u00e7ant les anticipations selon lesquelles la Fed maintiendra une politique mon\u00e9taire restrictive plus longtemps. Les traders sur d\u00e9riv\u00e9s devraient privil\u00e9gier les positions vendeuses ou l\u2019achat d\u2019options de vente (puts), la menace inflationniste li\u00e9e \u00e0 des prix du p\u00e9trole \u00e9lev\u00e9s l\u2019emportant actuellement sur le statut traditionnel de valeur refuge de l\u2019or.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, nous recommandons de surveiller le support imm\u00e9diat \u00e0 3\u202f996\u202f$, car une cassure nette sous ce niveau pourrait d\u00e9clencher un mouvement de vente rapide. Comme l\u2019or se n\u00e9gocie sous sa moyenne mobile 20 p\u00e9riodes \u00e0 4\u202f056\u202f$ et que l\u2019indice de force relative (RSI) reste faible \u00e0 39, la voie de moindre r\u00e9sistance demeure orient\u00e9e \u00e0 la baisse. Les traders pourraient recourir \u00e0 des \u00ab bear put spreads \u00bb pour tirer parti de ce momentum baissier tout en limitant le risque face \u00e0 d\u2019\u00e9ventuelles surprises plus restrictives (\u00ab hawkish \u00bb) de la part du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh.<\/p>\n\n\n\r\n