L\u2019or (XAU\/USD) s\u2019est maintenu au-dessus de 4 000 dollars mercredi, mais a \u00e9volu\u00e9 de fa\u00e7on erratique alors que les march\u00e9s attendaient la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale et surveillaient la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient. Les Gardiens de la r\u00e9volution islamique (IRGC) iraniens ont tir\u00e9 des missiles sur une base am\u00e9ricaine en Jordanie, tandis que le Central Command (CENTCOM) am\u00e9ricain a indiqu\u00e9 avoir men\u00e9, avec l\u2019Arabie saoudite, des frappes de pr\u00e9cision contre des groupes soutenus par l\u2019Iran en Irak. Le p\u00e9trole s\u2019est redress\u00e9 apr\u00e8s l\u2019escalade, le West Texas Intermediate (WTI) \u00e9voluant autour de 83 dollars, en hausse de plus de 5,5% sur la s\u00e9ance, et l\u2019indice du dollar (DXY) proche de 101,45.<\/p>\n
La Fed doit annoncer sa d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire \u00e0 18h00 GMT, suivie d\u2019une intervention de son pr\u00e9sident Kevin Warsh \u00e0 18h30 GMT. Les taux devraient rester dans une fourchette de 3,50% \u00e0 3,75%, m\u00eame si le CME FedWatch fait ressortir une probabilit\u00e9 de 31% d\u2019une hausse de 25 points de base (pb). Sur le plan technique, l\u2019or demeure sous ses moyennes mobiles simples (SMA) \u00e0 21, 50, 100 et 200 jours, avec un RSI proche de 44 et des barres de MACD en contraction. Les r\u00e9sistances se situent autour de 4 070 et 4 202 dollars, puis 4 446 et 4 490 dollars, tandis que les supports se trouvent \u00e0 4 000 et 3 850 dollars.<\/p>\n
Nous sugg\u00e9rons aux traders de produits d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 de forts mouvements de march\u00e9 alors que l\u2019or \u00e9volue dangereusement pr\u00e8s du support cl\u00e9 des 4 000 dollars, \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale pr\u00e9vue aujourd\u2019hui. Le m\u00e9tal s\u2019\u00e9changeant sous ses moyennes mobiles \u00e0 21, 50 et 200 jours, les indicateurs techniques donnent un avantage net aux vendeurs. Historiquement, lorsque l\u2019or passe sous sa moyenne mobile \u00e0 21 jours en p\u00e9riode de tensions g\u00e9opolitiques, il enregistre en moyenne un repli de 3,5% au cours des deux semaines suivantes.<\/p>\n
Il convient de suivre de pr\u00e8s la r\u00e9union de politique mon\u00e9taire de la Fed aujourd\u2019hui, le march\u00e9 int\u00e9grant actuellement \u00e0 31% la probabilit\u00e9 d\u2019une hausse surprise de 25 pb. M\u00eame en cas de statu quo des taux dans la fourchette 3,50% – 3,75%, des commentaires plus restrictifs (\u00ab hawkish \u00bb) du pr\u00e9sident Kevin Warsh pourraient d\u00e9clencher une forte liquidation sur l\u2019or. Ce risque est renforc\u00e9 par une inflation tir\u00e9e par l\u2019\u00e9nergie, d\u2019autant que le brut WTI bondit aujourd\u2019hui de 5,5% pour \u00e9voluer autour de 83 dollars.<\/p>\n
Pour intervenir sur cette configuration, nous recommandons l\u2019achat d\u2019options de vente (puts) hors de la monnaie sur l\u2019or, visant la prochaine grande zone de support \u00e0 3 850 dollars. Si le plancher psychologique des 4 000 dollars venait \u00e0 c\u00e9der, la demande pourrait s\u2019\u00e9vaporer rapidement, faisant des spreads de puts une solution \u00e0 co\u00fbt contenu pour capter le mouvement baissier. Pour ceux qui anticipent des amplitudes plus importantes, une strat\u00e9gie optionnelle de straddle acheteur (\u00ab long straddle \u00bb) permettrait de tirer parti d\u2019une volatilit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e, quel que soit le sens de la cassure.<\/p>\n
Nous conseillons \u00e9galement de recourir \u00e0 des options d\u2019achat (calls) longues sur le p\u00e9trole brut, en couverture double contre l\u2019inflation et une aggravation militaire au Moyen-Orient. Les donn\u00e9es historiques montrent qu\u2019une hausse journali\u00e8re de 5% du prix du p\u00e9trole conduit souvent \u00e0 une volatilit\u00e9 prolong\u00e9e sur les mati\u00e8res premi\u00e8res, ce qui affecte directement la structure de prix de l\u2019or. En combinant des positions courtes sur l\u2019or avec des calls longs sur le p\u00e9trole, nous pouvons conserver une grande flexibilit\u00e9 dans cette p\u00e9riode d\u2019extr\u00eame incertitude g\u00e9opolitique.<\/p>\n\n\n\r\n