L\u2019or est rest\u00e9 en phase corrective, le XAU\/USD \u00e9voluant pr\u00e8s de 4 000 $ \u00e0 l\u2019approche de la d\u00e9cision de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, les anticipations d\u2019une politique restrictive limitant le potentiel de hausse. Un dollar am\u00e9ricain plus faible a contribu\u00e9 \u00e0 contenir les pertes apr\u00e8s deux s\u00e9ances cons\u00e9cutives de baisse, tandis que des chiffres plus modestes du solde commercial des biens aux \u00c9tats-Unis ont accentu\u00e9 la pression sur le billet vert et offert au m\u00e9tal un bref soutien. Le regain de tensions au Moyen-Orient a fait grimper les prix du p\u00e9trole, ravivant les craintes inflationnistes et renfor\u00e7ant l\u2019id\u00e9e que la Fed maintiendra des taux \u00e9lev\u00e9s \u2014 un contexte qui tend \u00e0 soutenir les rendements des Treasuries et \u00e0 r\u00e9duire l\u2019attrait de l\u2019or, actif non r\u00e9mun\u00e9r\u00e9.<\/p>\n\n
L\u2019attention se porte sur le communiqu\u00e9 de la Fed et les commentaires de son pr\u00e9sident, Kevin Warsh. Les prix implicites du CME FedWatch sugg\u00e8rent environ 30 % de probabilit\u00e9 d\u2019une hausse de 25 points de base lors de cette r\u00e9union, tandis que les attentes d\u2019un rel\u00e8vement en septembre avoisinent 80 % ; un signal plus \u00ab faucon \u00bb pourrait renforcer le dollar et les rendements, au d\u00e9triment du m\u00e9tal. Sur le plan technique, l\u2019or \u00e9volue toujours au sein d\u2019un canal baissier qui guide les \u00e9changes depuis des mois, la borne sup\u00e9rieure faisant office de r\u00e9sistance dynamique, tandis que les cours se maintiennent au-dessus d\u2019une zone de support horizontale qui contient les replis r\u00e9cents.<\/p>\n\n
Alors que nous suivons aujourd\u2019hui la d\u00e9cision de politique mon\u00e9taire de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale, nous conseillons aux intervenants sur d\u00e9riv\u00e9s de se pr\u00e9parer \u00e0 une volatilit\u00e9 accrue autour du niveau critique des 4 000 $ sur l\u2019or. Avec une probabilit\u00e9 de hausse de taux de 30 % int\u00e9gr\u00e9e par l\u2019outil CME FedWatch pour aujourd\u2019hui et de 80 % pour septembre, la valorisation des options de tr\u00e8s court terme est extr\u00eamement sensible \u00e0 toute surprise \u00ab hawkish \u00bb de la part du pr\u00e9sident de la Fed, Kevin Warsh. Nous recommandons de recourir \u00e0 des strat\u00e9gies de straddle long afin de tirer parti de mouvements marqu\u00e9s apr\u00e8s l\u2019annonce, quelle qu\u2019en soit la direction.<\/p>\n\n
D\u2019un point de vue technique, l\u2019or se comprime au sein d\u2019un canal baissier pluri-mensuel, juste au-dessus d\u2019un support horizontal cl\u00e9. Si la Fed maintient une posture restrictive, une rupture sous la zone de support des 3 950 $ pourrait rapidement s\u2019acc\u00e9l\u00e9rer, rendant des options de vente (puts) \u00e0 court terme particuli\u00e8rement rentables. \u00c0 l\u2019inverse, nous ne privil\u00e9gierions l\u2019achat d\u2019options d\u2019achat (calls) que si l\u2019or parvient \u00e0 cl\u00f4turer en quotidien au-dessus de la r\u00e9sistance descendante sup\u00e9rieure du canal.<\/p>\n\n
Notre sc\u00e9nario est en outre complexifi\u00e9 par la mont\u00e9e des tensions au Moyen-Orient, qui a r\u00e9cemment propuls\u00e9 le Brent au-dessus de 90 $ le baril. Ce risque g\u00e9opolitique maintient des anticipations d\u2019inflation \u00e9lev\u00e9es, de sorte qu\u2019une escalade soudaine pourrait d\u00e9clencher un rallye refuge susceptible de prendre le pas sur une Fed \u00ab faucon \u00bb. Les op\u00e9rateurs devraient couvrir leurs paris baissiers de court terme avec des options d\u2019achat hors de la monnaie afin de se prot\u00e9ger contre ces pics g\u00e9opolitiques soudains.<\/p>\n\n
Au cours des prochaines semaines, nous sugg\u00e9rons de privil\u00e9gier des options hebdomadaires pour capter des changements rapides de sentiment de march\u00e9 sans s\u2019exposer \u00e0 une \u00e9rosion prolong\u00e9e des primes. Conserver un biais flexible et neutre tant que le march\u00e9 ne sort pas de son canal technique actuel aidera \u00e0 \u00e9viter d\u2019\u00eatre \u00ab hach\u00e9 \u00bb dans cette phase de consolidation. La protection du capital via des ordres stop-loss stricts sur les positions futures est essentielle alors que le march\u00e9 dig\u00e8re les prochains signaux de la Fed.<\/p>\n\n\n\r\n